中概股現(xiàn)集體回歸潮：追蹤奇虎360等五公司 透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)

奇虎360達(dá)成中概股

最大規(guī)模私有化交易

盡管經(jīng)歷了一系列波折，但目前的跡象顯示，作為2015年最大規(guī)模的私有化交易，奇虎360的私有化進(jìn)程正在順利推進(jìn)。

2015年12月18日，奇虎360宣布，已與投資者財(cái)團(tuán)達(dá)成最終的私有化協(xié)議，投資者財(cái)團(tuán)將以約93億美元的現(xiàn)金收購(gòu)奇虎360。此前市場(chǎng)一度傳言該公司將會(huì)調(diào)低私有化價(jià)格，但最終的協(xié)議顯示，交易價(jià)格與其在2015年6月17日宣布收到私有化要約時(shí)的價(jià)格一致。

《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，由于私有化籌資規(guī)模巨大，且市場(chǎng)普遍看好奇虎360回歸前景，大量機(jī)構(gòu)投資者紛紛爭(zhēng)先恐后希望參與其中，其中不乏A股上市公司；而無(wú)法參與籌資的中小投資者，不少人早早就已押注，或在美股買(mǎi)入股票，或在A股搜尋借殼標(biāo)的，希望能分享這一私有化“盛筵”。

最大規(guī)模私有化交易

根據(jù)最終達(dá)成的協(xié)議，包括中信國(guó)安、金磚絲路資本、紅杉資本中國(guó)、泰康人壽、平安保險(xiǎn)、陽(yáng)光保險(xiǎn)、NewChinaCapital、華泰瑞聯(lián)和華盛資本或其下屬實(shí)體在內(nèi)的買(mǎi)方財(cái)團(tuán)將以每股普通股51.33美元（相當(dāng)于每股美國(guó)存托股77美元）的價(jià)格收購(gòu)公眾股東手中的公司股份。整個(gè)交易規(guī)模達(dá)到93億美元，其中包括贖回約16億美元的債務(wù)。

這是迄今為止宣布將從美國(guó)退市的最大中資公司。數(shù)據(jù)顯示，2015年以來(lái)已有超過(guò)30家中概股公司宣布了私有化計(jì)劃，總交易額為310億美元，奇虎360一家公司就占據(jù)了將近1/3的規(guī)模。

“在進(jìn)程上，360還要召開(kāi)股東大會(huì)，然后接受美國(guó)證監(jiān)會(huì)的兩次詢(xún)問(wèn)，對(duì)私有化價(jià)格的公平性做出解釋?zhuān)?60目前的溢價(jià)要過(guò)關(guān)問(wèn)題不大，基本上是板上釘釘?shù)氖??！币晃怀钟衅婊?60股票的美股投資者向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

此前，受年中A股深度調(diào)整影響，美股市場(chǎng)上中概股也一度暴跌，其中奇虎360的股價(jià)從宣布要約前的66.05美元跌到9月1日的49.56美元。因此，市場(chǎng)曾傳言奇虎360將要調(diào)低收購(gòu)價(jià)格，但被周鴻祎否認(rèn)。

分析人士認(rèn)為，正是由于周鴻祎坐鎮(zhèn)，奇虎360的私有化得以如期進(jìn)行。此次交易預(yù)計(jì)將在2016年上半年完成，奇虎360從紐交所退市。

下一步回歸A股

據(jù)了解，由于投資額巨大，奇虎360私有化額度分配首先由實(shí)力資管公司、基金、券商、銀行等大型機(jī)構(gòu)的份額認(rèn)購(gòu)，然后再進(jìn)行二級(jí)分銷(xiāo)。不過(guò)，火爆的認(rèn)購(gòu)熱情或許超出周鴻祎的預(yù)料。有券商和私募人士就對(duì)記者表示，由于認(rèn)購(gòu)火爆，未能參與到奇虎360的私有化額度分配。

“奇虎360私有化之后的下一步就是解除公司VIE構(gòu)架，最終目的還是要回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。具體方式可能會(huì)采用借殼A股公司或者登陸戰(zhàn)略新興板，整個(gè)過(guò)程需要一到兩年的時(shí)間?！敝型蹲稍?xún)顧問(wèn)崔瑜告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。

2015年12月25日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海在國(guó)務(wù)院政策吹風(fēng)會(huì)上透露，推出戰(zhàn)略新興板為2016年發(fā)展資本市場(chǎng)的五項(xiàng)重點(diǎn)工作中的首要任務(wù)。

除了戰(zhàn)略新興板，奇虎360可能登陸A股的另一個(gè)方式或是仿效巨人網(wǎng)絡(luò)、分眾傳媒借殼上市。36氪研究院分析師王亞謙表示，私有化完成之后，較為耗時(shí)的工作將是尋找合適的借殼標(biāo)的?！安餠IE應(yīng)該不會(huì)耗時(shí)太久，主要難點(diǎn)是人民幣基金和美元基金如何對(duì)接。最難的其實(shí)是借殼的流程，包括殼資源的選擇，停牌重組，挑選保薦機(jī)構(gòu)完成上市工作等等?！?

事實(shí)上，奇虎360將要回歸A股市場(chǎng)的消息一傳出來(lái)，就已經(jīng)有不少股民躍躍欲試，期望通過(guò)搜尋到目標(biāo)殼資源來(lái)押注。

“不過(guò)，私有化才剛剛達(dá)成協(xié)議，回歸A股還尚早，現(xiàn)在就談估值有點(diǎn)過(guò)于炒概念?！蓖鮼喼t對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。