2015新三板年終盤點：金庸群俠之PE江湖三板路

細數(shù)2015年的新三板，PE機構(gòu)的表現(xiàn)可說是一道不容忽視的風景，從趁勢而起到叱咤風云，直至最后引起監(jiān)管的注意明令叫停，每一次動作都賺足了眾人眼球。今天，中國網(wǎng)財經(jīng)小編就帶大家盤點一番，PE機構(gòu)在新三板上的“發(fā)家史”與融資路。

天下風云出我輩：九鼎開先河眾將趨步試水

要回溯PE在新三板的發(fā)家起源，不得不提的便是“第一個吃螃蟹”的九鼎投資。

2014年4月，九鼎投資成功掛牌新三板，成為首家在新三板掛牌的PE機構(gòu)。此后便借助新三板的平臺展開一系列資本運作，僅僅用了一年左右的時間，共完成150度億元的再融資，市值膨脹到逾1000億元，數(shù)度刷新市場對PE機構(gòu)在資本市場角色功能的認知，同時產(chǎn)生了強烈的示范效應，引發(fā)了一場大規(guī)模的PE試水掛牌新三板的潮流。

2015年3月，中科招商掛牌新三板；

2015年7月，同創(chuàng)偉業(yè)、明石創(chuàng)新、硅谷天堂先后掛牌新三板；

2015年10月，信中利和中城投資先后掛牌新三板；

2015年12月，天星資本掛牌新三板；

……

據(jù)統(tǒng)計，截至12月25日，在新三板掛牌的PE機構(gòu)已達25家，而在總市值排名前十位的掛牌企業(yè)中，有7家屬于PE機構(gòu)，其中九鼎集團、硅谷天堂、中科招商、信中利與浙商創(chuàng)投更是包攬了前五的席位。

皇圖霸業(yè)談笑中：三板幾成“PE板”？

業(yè)內(nèi)人士表示，由于PE可將基金份額轉(zhuǎn)化為股份、減輕退出負擔，還能夠如上文中列舉一般獲得高額融資和市值，因而隨著PE機構(gòu)陸續(xù)進軍新三板，其在新三板活動的勢頭也日益強勁，甚至堪稱“一家獨大”。除卻登陸新三板的PE先鋒九鼎投資前后的百億定增壯舉引人咂舌外，其他在新三板掛牌的PE機構(gòu)也毫不示弱。

去年3月登陸新三板的中科招商，通過4輪定增融資近120億元后，于當年9月拋出300億元的巨額融資計劃，成為新三板史上最大規(guī)模的定增。

此外，硅谷天堂、明石創(chuàng)新、同創(chuàng)偉業(yè)、信中利、浙商創(chuàng)投、久銀控股和思考投資等私募基金管理機構(gòu)也動作頻頻，公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，PE在2015年的融資金額達到309.1億元，相當于新三板在過去一年完成總募資額的24.68%。

而與這些PE機構(gòu)頻繁的融資相應的并不全然是實體業(yè)務的推進，更多可見的是資本運作的擴張。

繼九鼎投資設立基金、控股證券、收購保險等一系列動作擴張大資管版圖后，從去年7月開始至今已于二級市場舉牌了十余家上市公司的中科招商也被業(yè)內(nèi)戲稱為“舉牌王”；同月，與思考投資存在一致行動關(guān)系的5只基金、信托產(chǎn)品購入園城黃金5.21%的股份；另有不少新三板掛牌的PE機構(gòu)頻頻舉牌A股上市公司，變身讓人眼花繚亂的資本玩家。

一入江湖歲月催：監(jiān)管踩剎急喊停

在市場一片嘩然表示眼下PE的“吸新三板的血、養(yǎng)肥一幫賭徒”而有違新三板“解決中小企業(yè)融資難問題”的設計初衷后，風頭過盛的PE終于引來了監(jiān)管層的關(guān)注。

起初是股轉(zhuǎn)系統(tǒng)11月份兩度下達通知，要求2015年所有有過發(fā)行融資記錄的企業(yè)就“大股東占款及提前使用定增資金”的違法違規(guī)行為進行自查。

12月中，便傳來消息稱證監(jiān)會口頭向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)下達了關(guān)于叫停私募投資機構(gòu)掛牌新三板的重大決定。

而在之后12月25日上午的國務院政策例行吹風會與當日下午的證監(jiān)會新聞發(fā)布會上，則正式對外宣告暫停私募基金管理機構(gòu)的掛牌與融資的決定已成事實。

彼時股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)上，仍有25家在審申請掛牌的投資機構(gòu)。

12月29日，證監(jiān)會發(fā)布重要通知，宣布對曾經(jīng)股票發(fā)行金額1億元以上的掛牌公司進行專項現(xiàn)場檢查，而在這些受抽查的企業(yè)中，PE機構(gòu)占了絕大多數(shù)。

至此，新三板上刮得轟轟烈烈的PE融資風就此偃旗息鼓，有業(yè)內(nèi)人士大膽預測，接下來監(jiān)管部門的舉措會更加嚴格。

出師未捷身先死：緩兵還是禁令？

也是一石激起千層浪。

內(nèi)部消息口耳相傳時，業(yè)內(nèi)人士對此的討論已是人聲鼎沸熱火朝天。有對監(jiān)管層此舉的評價，也有對PE在新三板未來的預測。

中科招商副總裁鄧力表示對這個消息“內(nèi)心很高興”，但也提出“要在國際市場上爭得生存，限制PE機構(gòu)的時間是否應該再推后一些“的顧慮?！?

錢景財富CEO趙榮春則指出，PE機構(gòu)如今在新三板的融資用途有些“誤入歧途”，有違新三板的初衷，在他看來，此次叫停更重要的內(nèi)容是“補短板”：“找到好的方式方法，在讓PE機構(gòu)作出公開公平信息披露的基礎(chǔ)上，對其作出界定與管理，或是未來發(fā)展可行的一個方向?！?

而此次叫停是暫停或長停，安信證券中小企業(yè)融資部經(jīng)理孟慶亮分析稱：“主要看證監(jiān)會對PE資金用途的調(diào)查結(jié)果是否合法合規(guī)，未來應該會制定相應的法律法規(guī)加以規(guī)范。”

企巢新三板學院院長程曉明則預測表示，新三板不可能對某一個行業(yè)整體封閉，目前暫停應該只是緩兵之計，等到能約束PE融資方向的政策出臺后，政策應該會放開。

但程曉明同時也指出，未來企業(yè)掛牌新三板會更加嚴格，無論是融資頻率、融資規(guī)?；蛩假Y金的用途，都將受到嚴格控制。

何去何從，拭目以待。

（作者：王穎）