2016年1月6日(周三)有望爆發(fā)的六大牛股(附股)

東港股份：電子發(fā)票進軍天津再下一城，區(qū)域拓展顯著提速，新一輪上漲邏輯拉開序幕

類別：公司研究機構(gòu)：申萬宏源集團股份有限公司研究員：屠亦婷，周海晨日期：2016-01-05

事件：瑞宏網(wǎng)開出天津第一張電子發(fā)票。12月31日，天津市首張增值稅升級版電子發(fā)票通過瑞宏網(wǎng)電子發(fā)票平臺由酒仙網(wǎng)開出，瑞宏網(wǎng)開始在天津地區(qū)提供電子發(fā)票業(yè)務(wù)服務(wù)。

電子發(fā)票區(qū)域拓展顯著加速，應(yīng)用領(lǐng)域和數(shù)量快速增長，對接支付寶平臺，行業(yè)龍頭地位顯著。瑞宏網(wǎng)參與國內(nèi)電子發(fā)票的多次里程碑事件：13年6月與京東商城開出國內(nèi)首張電子發(fā)票；14年6月，人保財險與瑞宏網(wǎng)正式對接，成功接收國內(nèi)第一張以電子化入賬的電子發(fā)票；15年7月中國人保財險與瑞宏網(wǎng)對接成為國內(nèi)唯一同時具備開具和接收電子發(fā)票的企業(yè)，電子發(fā)票全生命周期管理完整實現(xiàn)，平安財險與瑞宏網(wǎng)對接開具北京地區(qū)財產(chǎn)險、車險首張電子發(fā)票；基于增值稅發(fā)票升級版瑞宏網(wǎng)和京東開出國內(nèi)第一張升級版電子發(fā)票。15年截止11月瑞宏網(wǎng)開票數(shù)已破億份，目前服務(wù)區(qū)域已涵蓋北京、上海、青島、福建、天津，應(yīng)用領(lǐng)域拓展至電子商務(wù)、金融保險和電信領(lǐng)域，同時積極推進線下應(yīng)用和實體經(jīng)濟進一步融合與滲透。15年12月瑞宏網(wǎng)與支付寶簽約電子發(fā)票“城市服務(wù)”，在支付寶錢包客戶端為用戶提供電子發(fā)票的查詢、業(yè)務(wù)預(yù)約等業(yè)務(wù)，有效期至2018年11月并可自動順延。通過為支付寶提供接口，觸角伸及3億多支付寶實名客戶，未來在拓展?jié)撛诳蛻羧汉腿珖茝V營銷方面獲益。

電子發(fā)票行業(yè)：15年是政策催化年，推動電子發(fā)票行業(yè)進入爆發(fā)元年！1)國稅增值稅發(fā)票系統(tǒng)升級版與電子發(fā)票試點對接。自8月1日起在北京、上海、浙江、深圳四地開展增值稅發(fā)票系統(tǒng)升級版電子發(fā)票試運行工作，不改變現(xiàn)有電子發(fā)票服務(wù)平臺和納稅人端ERP系統(tǒng)的格局和使用，電子發(fā)票生成仍由第三方電子發(fā)票服務(wù)平臺完成。東港股份開出首張升級版電子發(fā)票。2)國務(wù)院政策允許電子發(fā)票作為報銷憑證。9月頒發(fā)的《國務(wù)院關(guān)于加快構(gòu)建大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新支撐平臺的指導(dǎo)意見》表示，加快推廣使用電子發(fā)票，支持四眾平臺企業(yè)和采用眾包模式的中小微企業(yè)及個體經(jīng)營者按規(guī)定開具電子發(fā)票，并允許將電子發(fā)票作為報銷憑證。3)國稅總局《“互聯(lián)網(wǎng)+稅務(wù)”行動計劃》全方位指導(dǎo)電子發(fā)票方向。10月國稅總局“互聯(lián)網(wǎng)+稅務(wù)”行動計劃從明確“互聯(lián)網(wǎng)+稅務(wù)”計劃時間表；傳統(tǒng)紙質(zhì)發(fā)票互聯(lián)網(wǎng)+自助申領(lǐng)；推進發(fā)票無紙化，完善電子發(fā)票開具、查驗和開獎功能；涉稅數(shù)據(jù)開放與共享首次得到肯定；國家標(biāo)準(zhǔn)和會計制度規(guī)范將得到完善等方面明確稅收現(xiàn)代化和電子發(fā)票發(fā)展方向。4)增值稅電子發(fā)票系統(tǒng)12月1日起全國推廣，電子發(fā)票可打印報銷。根據(jù)《國家稅務(wù)總局關(guān)于推行通過增值稅電子發(fā)票系統(tǒng)開具的增值稅電子普通發(fā)票有關(guān)問題的公告》，增值稅電子發(fā)票系統(tǒng)將于12月1日起在全國范圍推行，16年1月1日起全部使用增值稅電子發(fā)票系統(tǒng)開具，其他開具電子發(fā)票的系統(tǒng)同時停止使用。5)新《會計檔案管理辦法》16年1月1日起施行，電子發(fā)票無紙化報銷落地。新《管理辦法》肯定了電子會計檔案的法律效力，電子會計憑證的獲取、報銷、入賬、歸檔、保管等均可以實現(xiàn)電子化管理。

公司整體戰(zhàn)略：上下利益高度一致，積極轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)整體服務(wù)商。1)核心管理層和員工持股計劃高度綁定全體利益。北京中嘉華質(zhì)押股權(quán)并通過二級市場增持1808.39萬股，耗資4.82億元，平均26.66元/股；員工持股計劃擬向470名員工定增1128.58萬股，價格24.81元/股，募資2.8億元補充流動資金，鎖定期三年。公司上下利益高度一致，彰顯長期發(fā)展信心。2)研發(fā)電子檔案存儲系統(tǒng)，積極轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)商。積極探索信息服務(wù)產(chǎn)業(yè)的新領(lǐng)域，由單一制造業(yè)升級為跨制造和信息服務(wù)為一體的綜合產(chǎn)業(yè)，除拓展電子發(fā)票和互聯(lián)網(wǎng)彩票外，儲備新一代數(shù)據(jù)應(yīng)用產(chǎn)品和服務(wù)，研發(fā)了電子檔案存儲系統(tǒng)，目前在全國近十個城市試點，在北京、上海、廣州等地建有多個大型檔案信息管理中心，同時在全國各地設(shè)立聯(lián)絡(luò)處，服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國。

目前時點三大邏輯：電子發(fā)票區(qū)域拓展和衍生運用+彩票立體化銷售+電子檔案存儲均存在預(yù)期差，啟動新一輪上漲邏輯，維持目標(biāo)價69元，維持增持！主要基于三方面邏輯：1、電子發(fā)票：區(qū)域和領(lǐng)域拓展顯著提速，借力政策東風(fēng)電子發(fā)票有望爆發(fā)式增長，后續(xù)有望在更多省份推廣電子發(fā)票，與除支付寶外更多重要客戶合作，利用電子發(fā)票探索數(shù)據(jù)征信等商業(yè)模式。行業(yè)整體空間巨大，龍頭企業(yè)有望占更大市場份額。2、彩票立體化銷售：公司作為山東彩票研究院副院長級發(fā)起單位，和山東省福彩中心、全國最領(lǐng)先的高校研究機構(gòu)合作，在政策研究、彩票游戲開發(fā)、售彩新渠道研發(fā)等方面均占得先機，奠定行業(yè)領(lǐng)先地位。線下售彩15年持續(xù)投入自助售彩研發(fā)，目前在山東、太原等地布局200多臺自助售彩機，16年有望加快布局；線上售彩16年奧運會、歐洲杯等體育大賽將召開，行業(yè)有望受益，公司占據(jù)稀缺資源。3、轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)商：公司研發(fā)電子檔案存儲系統(tǒng)等新一代數(shù)據(jù)應(yīng)用產(chǎn)品和服務(wù)，打造數(shù)據(jù)服務(wù)類平臺型企業(yè)。據(jù)測算，電子檔案存儲全國市場規(guī)模約600億元，公司擁有優(yōu)質(zhì)客戶資源和安全資質(zhì)背書，目前已在全國約10個區(qū)域開展業(yè)務(wù)，在北京、上海、廣州等地布局倉庫，預(yù)計通過1-2年布局有望成為全國最大的電子檔案管理公司。暫維持公司16-17年EPS分別為0.86元和1.11元，目前股價對于16-17年P(guān)E分別是54倍和42倍?；陔娮影l(fā)票區(qū)域/客戶拓展和衍生運用將加速推進，彩票立體化銷售行業(yè)領(lǐng)先，電子檔案存儲積極布局。