公牛集團(tuán)2015年、2016年、2017年和2018年1－3月主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為41.63％、45.21％、37.79％和34.98％，呈現(xiàn)先增后減的趨勢(shì)，尤其是2017年以來(lái)下降明顯。至于毛利率下降的原因，公牛集團(tuán)表示，主要包括原材料采購(gòu)價(jià)格總體上升、低毛利率的LED照明和數(shù)碼配件等新產(chǎn)品銷(xiāo)售占比上升，以及轉(zhuǎn)換器產(chǎn)品2017年新國(guó)標(biāo)升級(jí)導(dǎo)致生產(chǎn)成本上升而公司未同比例提價(jià)及策略性降低成熟產(chǎn)品毛利率等。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

目前公牛集團(tuán)的主要產(chǎn)品有轉(zhuǎn)換器（即插座）、墻壁開(kāi)關(guān)插座、LED照明以及數(shù)碼配件。其中轉(zhuǎn)換器的營(yíng)收占公牛集團(tuán)的比例最大，2015年－2017年轉(zhuǎn)換器的營(yíng)收占總營(yíng)收比例開(kāi)始下降，分別為70.32％、61.80％、55.89％。

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況

2014年前，公牛集團(tuán)的轉(zhuǎn)換器引領(lǐng)市場(chǎng)。根據(jù)《中國(guó)電器工業(yè)年鑒》2015版，2014年公牛集團(tuán)在轉(zhuǎn)換器業(yè)務(wù)上銷(xiāo)售收入排名第一。但在2015年，插座市場(chǎng)由于小米的介入開(kāi)始出現(xiàn)變化。2015年四月，小米在市場(chǎng)上推出帶有USB功能的插線板，定價(jià)49元/個(gè)。根據(jù)2015年米粉節(jié)發(fā)售當(dāng)天的數(shù)據(jù)顯示，小米插線板就賣(mài)了24.7萬(wàn)個(gè)。

之后小米與公牛集團(tuán)開(kāi)始了國(guó)內(nèi)插座的戰(zhàn)爭(zhēng)。最終，公牛集團(tuán)推出“魔方USB插座”和“防過(guò)充USB插座”兩款新產(chǎn)品占領(lǐng)了市場(chǎng)，兩款商品價(jià)格更高。招股書(shū)顯示，價(jià)格更高的USB插座銷(xiāo)售占轉(zhuǎn)換器銷(xiāo)售收入比例從2015年1.47%提升至2017年6.72%，2018年1-3月提升至9.84%。但在公牛集團(tuán)的招股書(shū)中，仍然將小米列為國(guó)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。