旅游業(yè)僧多肉少 競爭加劇

由于近年來5A景區(qū)數(shù)量呈線性增加，2007年我國首批5A級景區(qū)為66家，這其中，就包括了桂林市漓江景區(qū)、張家界武陵源旅游區(qū)、黃山風(fēng)景區(qū)等，而到了2016年，這一數(shù)字增加到220家。2007年，國內(nèi)旅游人數(shù)為16.10億人次，據(jù)2017年上半年數(shù)據(jù)可以推測，十年光景，旅游人次僅擴(kuò)大2倍，但5A級景區(qū)數(shù)量卻擴(kuò)大了5倍，市場需求速度趕不上供應(yīng)速度，旅游業(yè)可以說是僧多肉少的局面，企業(yè)之間競爭愈加激烈，對于主營景區(qū)服務(wù)的上市公司是如此，對于主營酒店餐飲或是旅游咨詢服務(wù)的上市公司也是同樣。

除了競爭因素外，業(yè)務(wù)的局限性也是導(dǎo)致這些公司業(yè)績表現(xiàn)不佳的重要原因。

以桂林旅游為例，依托于景區(qū)（門票及其他）的旅游服務(wù)業(yè)務(wù)收入占比超97%，在全國景區(qū)門票這個大蛋糕不斷被新崛起者蠶食的情況下，公司所依賴的景區(qū)的競爭力對業(yè)績表現(xiàn)影響顯著，可以說是其全部身家。

桂林旅游業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)

峨眉山，四大佛教名山之一，也是傳說十大最靈驗(yàn)的許愿地之一，不過卻沒能為自己祈得財運(yùn)。峨眉山A十年營業(yè)收入123.55%的增幅在旅游板塊上市公司中處于中下水平，十年股價累積漲幅64.32%，可以說是獲得了一個安慰獎。

實(shí)際上，峨眉山曾經(jīng)是公募一哥王亞偉的愛股。數(shù)據(jù)顯示，王亞偉曾執(zhí)掌的華夏大盤與華夏策略兩只基金自成立以來共有128只個股出現(xiàn)在其前十大重倉股中，持有期最長的個股是峨眉山A，持有報告期跨度達(dá)到了15個季度。

王亞偉2006年開始持有峨眉山A，直到峨眉山A2011年公布三季報，在其前十大流通股東榜單上，王亞偉旗下的華夏大盤精選以700萬的持股數(shù)量位居第四大流通股東。不過此前，華夏大盤精選已在第三季度減持了峨眉山A195萬股。

坊間流傳的一個段子是，在剛剛擔(dān)任基金經(jīng)理的幾年，王亞偉管理的基金業(yè)績平平，后來他赴海外學(xué)習(xí)了一段時間，回來后去了一趟峨眉山，恍然頓悟，自此“一哥”走上騰飛之路。一位機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理表示：“峨眉山A除了景區(qū)門票漲價外沒什么故事，按理不是王亞偉的菜。只有一個理由，那就是王亞偉買峨眉山A是為了還愿，因此峨眉山A也可能是他現(xiàn)在的配置之一?！辈贿^就股價表現(xiàn)來看，比起王亞偉其他諸如三聚環(huán)保等名將，峨眉山表現(xiàn)著實(shí)平平。