能源投資融資和籌資活動的主要趨勢

可持續(xù)收益 90%以上的能源投資資金來自投資者的資產(chǎn)負債表內(nèi)融資，這說明在對能源行業(yè)進行注資時是否能夠?qū)崿F(xiàn)可持續(xù)行業(yè)收益十分重要，而行業(yè)收益則建立在能源市場和政策基礎之上。

過去五年來在發(fā)電投資（特別是可再生能源電力投資）中使用的比例卻迅速上升50%，反映出在某些新興經(jīng)濟體中，項目風險越來越低，且某些技術日臻成熟。

投資者開始通過更新的股權(quán)和債權(quán)籌資模式，如綠色債券和項目債券，能夠運用更大的融資池，特別是用于資產(chǎn)再融資以及為能效和分布式發(fā)電等小規(guī)模項目的投資籌資。

投資份額 國有主體在能源投資中的作用仍然有增無減。包括國有企業(yè)在內(nèi)的公共機構(gòu)所占投資份額在2016年雖略有下降，達到42%，但這一比例在2011年卻僅高于39%。

國有企業(yè)在電力行業(yè)投資中的作用與日俱增，在中國尤為如此。公共機構(gòu)在發(fā)電投資中所占份額在2016年達到三分之一，近期增速有所放緩，但其在電網(wǎng)投資中所占份額卻已接近70%，且仍在上升。

國有石油公司在石油和天然氣上游投資中正發(fā)揮越來越大的作用，從近期油價下跌前的40%增至2016年的44%。政府能效項目的成本占能效投資支出的幾乎15%，并通過貸款和競爭機制直接產(chǎn)生兩倍以上于此的私人投資支出。

籌資方式 政府政策和新型商業(yè)模式正在深刻影響電力供應投資的籌資方式。

2016年，在94%的全球發(fā)電投資中，作為投資方的公司收入受到全面監(jiān)管，或者須符合管理批發(fā)市場可變定價相關收入風險的監(jiān)管機制。

然而，某些行業(yè)和市場已開始發(fā)生顯著變化。超過35%的大型應用可再生能源投資發(fā)生在通過競拍、與企業(yè)買家訂立合約等競爭機制制定電價的市場，而這一比例在2011年僅為28%。

在批發(fā)市場，新建熱電項目的籌資愈發(fā)依賴于容量電費或批發(fā)市場外的其他收入。

雖然幾乎所有電網(wǎng)投資都有監(jiān)管商業(yè)模式，但獨立銷售的電網(wǎng)公司僅占電網(wǎng)投資的40%，大多數(shù)電網(wǎng)投資是通過受監(jiān)管網(wǎng)絡電價的方式獲得資金，而這一比例在2011年是50%。

在像印度和印尼這樣電力需求快速增長而公用基礎設施受到融資制約的國家，幫助削減資金成本并提高電力定價成本反映度的政策尤為重要。

杠桿 油價下跌并未嚴重影響石油和天然氣公司為投資籌集資金，但其中多數(shù)公司明顯增加了杠桿。

盡管削減投資并加強成本約束，綜合型石油公司在2014年底至2017年初新增債務仍逾1000億美元。更加依賴于杠桿業(yè)務模式的美國獨立型石油公司起初面臨債務成本激增，

但隨著2016初以來的油價回升，其債券融資利用情況和成本均得以改善，而且其財務狀況也隨著效能提高而更加穩(wěn)健。大型石油公司增加對頁巖氣資產(chǎn)的投入和減少負債的財務壓力導致獨立型石油公司接連出售資產(chǎn)。

最有發(fā)展前景的新能源分析

太陽能

太陽能一般指太陽光的輻射能量。太陽能的主要利用形式有太陽能的光熱轉(zhuǎn)換、光電轉(zhuǎn)換以及光化學轉(zhuǎn)換三種主要方式。廣義上的太陽能是地球上許多能量的來源，如風能，化學能，水的勢能等由太陽能導致或轉(zhuǎn)化成的能量形式。利用太陽能的方法主要有：太陽能電池，通過光電轉(zhuǎn)換把太陽光中包含的能量轉(zhuǎn)化為電能;太陽能熱水器，利用太陽光的熱量加熱水，并利用熱水發(fā)電等。太陽能清潔環(huán)保，無任何污染，利用價值高，太陽能更沒有能源短缺這一說法，其種種優(yōu)點決定了其在能源更替中的不可取代的地位。

太陽能光伏

光伏板組件是一種暴露在陽光下便會產(chǎn)生直流電的發(fā)電裝置，由幾乎全部以半導體物料制成的薄身固體光伏電池組成。由于沒有活動的部分，故可以長時間操作而不會導致任何損耗。簡單的光伏電池可為手表及計算機提供能源，較復雜的光伏系統(tǒng)可為房屋照明，并為電網(wǎng)供電。光伏板組件可以制成不同形狀，而組件又可連接，以產(chǎn)生更多電力。天臺及建筑物表面均會使用光伏板組件，甚至被用作窗戶、天窗或遮蔽裝置的一部分，這些光伏設施通常被稱為附設于建筑物的光伏系統(tǒng)。

國內(nèi)主要太陽能電池制造商正遭遇少有的“陰雨天”。由于95%以上的產(chǎn)能出口，且過于倚重歐洲市場，國內(nèi)太陽能電池企業(yè)近幾個月來連續(xù)受到多個利空因素干擾：歐洲債務危機、歐元急跌、歐洲削減太陽能補貼等。這一連串不利因素表明國內(nèi)太陽能電池制造商既有近憂，還有遠慮。不過，善于應變的國內(nèi)企業(yè)正在試圖從成本和需求兩端控制經(jīng)營風險。2009年，國內(nèi)太陽能電池產(chǎn)能約為240萬千瓦，但國內(nèi)太陽能發(fā)電裝機容量僅為12萬千瓦，95%的產(chǎn)能出口，其中歐洲是最重要的市場。

過去數(shù)年，歐洲一直是世界太陽能光伏發(fā)電的重心。2009年，德國、西班牙、意大利和捷克的新增裝機容量超過420萬千瓦，占全球60%上。從年初開始，希臘、西班牙等歐元區(qū)國家爆發(fā)債務危機，歐元匯率急轉(zhuǎn)直下，歐元兌美元匯率下跌超過12%，國內(nèi)太陽能電池廠商損失嚴重。

太陽能光熱

現(xiàn)代的太陽熱能科技將陽光聚合，并運用其能量產(chǎn)生熱水、蒸氣和電力。除了運用適當?shù)目萍紒硎占柲芡猓ㄖ镆嗫衫锰柕墓夂蜔崮?，方法是在設計時加入合適的裝備，例如巨型的向南窗戶或使用能吸收及慢慢釋放太陽熱力的建筑材料。

太陽光合能

植物利用太陽光進行光合作用，合成有機物。因此，可以人為模擬植物光合作用，大量合成人類需要的有機物，提高太陽能利用效率。

風能

風能是太陽輻射下流動所形成的。風能與其他能源相比，具有明顯的優(yōu)勢，它蘊藏量大，是水能的10倍，分布廣泛，永不枯竭，對交通不便、遠離主干電網(wǎng)的島嶼及邊遠地區(qū)尤為重要。風能最常見的利用形式為風力發(fā)電。風力發(fā)電有兩種思路，水平軸風機和垂直軸風機。水平軸風機應用廣泛，為風力發(fā)電的主流機型。

風力發(fā)電

是當代人利用風能最常見的形式，自19世紀末，丹麥研制成風力發(fā)電機以來，人們認識到石油等能源會枯竭，才重視風能的發(fā)展，利用風來做其它的事情。

1977年，聯(lián)邦德國在著名的風谷--石勒蘇益格-荷爾斯泰因州的布隆坡特爾建造了一個世界上最大的發(fā)電風車。該風車高150米，每個漿葉長40米，重18噸，用玻璃鋼制成。截止2009年底，全球累計裝機容量已經(jīng)達到了1.59億千瓦，2009年全年新增裝機容量超過3千萬千瓦，漲幅31.9%。從累計裝機容量看，美國已累計裝機3516萬千瓦，穩(wěn)居榜首;中國為2610萬千瓦，位列全球第二。

核能

核能是通過轉(zhuǎn)化其質(zhì)量從原子核釋放的能量，符合阿爾伯特?愛因斯坦的方程E=mc^2;，其中E=能量，m=質(zhì)量，c=光速常量。核能的釋放主要有三種形式：

核電站

A.核裂變能

所謂核裂變能是通過一些重原子核的裂變釋放出的能量

B.核聚變能

由兩個或兩個以上氫原子核結(jié)合成一個較重的原子核，同時發(fā)生質(zhì)量虧損釋放出巨大能量的反應叫做核聚變反應，其釋放出的能量稱為核聚變能。

C.核衰變

核衰變是一種自然的慢得多的裂變形式，因其能量釋放緩慢而難以加以利用

核能的缺陷

資源利用率低

反應后產(chǎn)生的核廢料成為危害生物圈的潛在因素，其最終處理技術尚未完全解決

反應堆的安全問題尚需不斷監(jiān)控及改進。

核不擴散要求的約束，即核電站反應堆中生成的钚-239受控制

核電建設投資費用仍然比常規(guī)能源發(fā)電高，投資風險較大