賽福天(603028)3月31日新股上市定位分析

中商情報(bào)網(wǎng)訊，江蘇賽福天鋼索股份有限公司3月31日（周四）起將在上海證券交易所上市交易，公司證券簡(jiǎn)稱為“賽福天”，證券代碼為“603028”。本次擬公開(kāi)發(fā)行股票不超過(guò)5,520萬(wàn)股，不低于發(fā)行后總股本的25%。本次發(fā)行全部為新股發(fā)行，原股東不公開(kāi)發(fā)售股份。公司發(fā)行價(jià)4.26元，發(fā)行市盈率22.94倍，發(fā)行市凈率2.09倍。

【基本信息】

【公司簡(jiǎn)介】

1、公司是國(guó)內(nèi)主要特種鋼絲繩生產(chǎn)企業(yè)，是電梯用鋼絲繩領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，是經(jīng)三菱、奧的斯、富士達(dá)、迅達(dá)、通力等全球知名電梯廠商，以及江南嘉捷、沈陽(yáng)博林特、康力電梯、廣日股份等國(guó)內(nèi)上市電梯制造公司認(rèn)可的電梯用鋼絲繩配套供應(yīng)商。根據(jù)中國(guó)電梯協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，公司在電梯用鋼絲繩市場(chǎng)的占有率位居前列。在起重用鋼絲繩領(lǐng)域，公司與中聯(lián)重科、三一重工等具有全球影響力的工程機(jī)械制造企業(yè)保持良好的長(zhǎng)期合作關(guān)系。

2.行業(yè)信息、競(jìng)爭(zhēng)格局

電梯用鋼絲繩的供求狀況

隨著中國(guó)電梯行業(yè)的蓬勃發(fā)展，電梯用鋼絲繩的市場(chǎng)需求呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。目前，以本公司、天津高盛鋼絲繩有限公司和無(wú)錫通用鋼繩有限公司為代表的國(guó)內(nèi)電梯用鋼絲繩生產(chǎn)企業(yè)是電梯用鋼絲繩的主要供應(yīng)商。部分國(guó)外鋼絲繩優(yōu)勢(shì)制造商在高端電梯市場(chǎng)中具有較強(qiáng)影響力，但是，隨著國(guó)內(nèi)領(lǐng)先電梯用鋼絲繩企業(yè)的技術(shù)水平和市場(chǎng)美譽(yù)度的不斷提高，國(guó)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)也在該領(lǐng)域逐步擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

從電梯用鋼絲繩需求情況來(lái)看，電梯用鋼絲繩市場(chǎng)主要包括新梯配套市場(chǎng)、在用梯維保市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)。具體情況如下：

A.新梯配套市場(chǎng)

電梯用鋼絲繩的新梯配套需求主要由電梯行業(yè)的市場(chǎng)需求情況決定。隨著我國(guó)城市化進(jìn)程的加快、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入的持續(xù)增加，我國(guó)電梯行業(yè)呈現(xiàn)快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。目前中國(guó)已經(jīng)成為全球第一大電梯生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，中國(guó)電梯產(chǎn)量占世界市場(chǎng)的一半以上。根據(jù)中國(guó)電梯協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2012年至2014年我國(guó)電梯新梯產(chǎn)量分別為52.9萬(wàn)臺(tái)、63.3萬(wàn)臺(tái)和71.4萬(wàn)臺(tái)，年復(fù)合增長(zhǎng)率16.18%，仍持續(xù)保持較快發(fā)展，其中2005-2014年年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)20.33%。

新梯配套鋼絲繩市場(chǎng)的需求情況如下：

B.在用梯維保市場(chǎng)

作為電梯整機(jī)的消耗性材料，除配套電梯新梯整機(jī)外，電梯用鋼絲繩還大量應(yīng)用于在用梯維保市場(chǎng)。在用梯維保市場(chǎng)的需求量與國(guó)內(nèi)電梯保有量以及鋼絲繩的更新速度密切相關(guān)。根據(jù)中國(guó)電梯協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2014年末，國(guó)內(nèi)電梯保有量已超過(guò)350萬(wàn)臺(tái)。電梯保有量的龐大基礎(chǔ)和電梯安全維保意識(shí)的逐步提高直接帶動(dòng)在用電梯維保市場(chǎng)需求的巨大潛力。

隨著國(guó)內(nèi)社會(huì)對(duì)電梯運(yùn)營(yíng)維保環(huán)節(jié)的日益重視，在用梯維保市場(chǎng)具有良好的發(fā)展?jié)摿?。按照行業(yè)慣例，電梯用鋼絲繩的平均使用壽命一般為3-5年。國(guó)內(nèi)在用電梯維保市場(chǎng)的需求情況如下：

C.國(guó)際市場(chǎng)

電梯用鋼絲繩的直接出口外，部分鋼絲繩通過(guò)與電梯整機(jī)出口配套的形式銷售向國(guó)際市場(chǎng)。從2001-2014年整體態(tài)勢(shì)來(lái)看，電梯出口量總體呈現(xiàn)快速的增長(zhǎng)趨勢(shì)，根據(jù)國(guó)家海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2014年電梯出口量為68,910臺(tái)，約為2001年的59倍。作為全球最大的電梯生產(chǎn)基地，在電梯出口量維持較高增長(zhǎng)水平的態(tài)勢(shì)下，中國(guó)的電梯用鋼絲繩的配套出口亦將不斷增長(zhǎng)。

鋼絲繩行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局

作為消耗性材料，鋼絲繩的應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，總體市場(chǎng)容量巨大。由于普通鋼絲繩領(lǐng)域的進(jìn)入門(mén)坎相對(duì)較低，巨大的市場(chǎng)容量吸引了眾多中小企業(yè)參與競(jìng)爭(zhēng)，致使該領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)非常充分。但是其中大部分生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模較小，不具備規(guī)模化生產(chǎn)能力。而在特種鋼絲繩領(lǐng)域，由于不同應(yīng)用細(xì)分市場(chǎng)對(duì)專業(yè)化和生產(chǎn)工藝要求較高，具有競(jìng)爭(zhēng)能力的企業(yè)相對(duì)較少。同時(shí)，由于下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，形成了不同專業(yè)應(yīng)用細(xì)分市場(chǎng)中的差異化競(jìng)爭(zhēng)格局。

電梯用鋼絲繩專用于電梯整機(jī)制造和維保的配套使用。電梯整機(jī)廠商出于安全性的考慮，對(duì)鋼絲繩的技術(shù)工藝與產(chǎn)品品質(zhì)要求較高，在選擇鋼絲繩配套供應(yīng)商時(shí)，通常需要通過(guò)長(zhǎng)期而嚴(yán)格的考核。因此，品牌美譽(yù)度高的電梯用鋼絲繩優(yōu)勢(shì)企業(yè)往往更容易獲得下游企業(yè)的青睞，電梯用鋼絲繩領(lǐng)域的行業(yè)集中度相對(duì)較高。目前，本公司、天津高盛鋼絲繩有限公司以及無(wú)錫通用鋼繩有限公司等三家企業(yè)在電梯用鋼絲繩領(lǐng)域占據(jù)了較大的市場(chǎng)份額。在高端電梯市場(chǎng)中，進(jìn)口鋼絲繩占據(jù)主要市場(chǎng)份額，隨著國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)企業(yè)不斷研發(fā)創(chuàng)新、提高技術(shù)工藝與產(chǎn)品質(zhì)量，該等企業(yè)逐步提高在該部分市場(chǎng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

鋼絲繩索具市場(chǎng)的供求狀況

由于鋼絲繩索具產(chǎn)品所具有的大規(guī)格、大載荷、結(jié)構(gòu)穩(wěn)定、額載下無(wú)延伸、安全系數(shù)高等特點(diǎn)，近年來(lái)鋼絲繩索具逐步得到廣泛運(yùn)用。目前鋼絲繩索具的專業(yè)化生產(chǎn)廠商較少，以巨力索具、本公司和上海正申金屬制品有限公司等為代表的國(guó)內(nèi)企業(yè)是國(guó)內(nèi)鋼絲繩索具領(lǐng)域的主要專業(yè)供應(yīng)商。

目前尚缺乏有公信力的第三方權(quán)威機(jī)構(gòu)對(duì)全球或者中國(guó)地區(qū)鋼絲繩索具的銷售情況進(jìn)行專項(xiàng)統(tǒng)計(jì)。而鋼絲繩索具的規(guī)格、重量等差別較大，不同應(yīng)用領(lǐng)域所需的度量、數(shù)量亦存在差異，因此通過(guò)統(tǒng)計(jì)制造和消費(fèi)情況估算鋼絲繩索具的市場(chǎng)容量亦缺乏合理基礎(chǔ)?？傮w而言，鋼絲繩索具的應(yīng)用領(lǐng)域廣闊，隨著越來(lái)越多的目標(biāo)下游企業(yè)從內(nèi)部自制轉(zhuǎn)向?qū)I(yè)索具制造企業(yè)采購(gòu)，鋼絲繩索具的市場(chǎng)需求呈現(xiàn)進(jìn)一步發(fā)展?jié)摿Α?

合成纖維吊裝帶索具市場(chǎng)供求情況

合成纖維吊裝帶索具主要應(yīng)用于海洋工程、船舶、港口碼頭、汽車制造、礦山冶金、電力石化、軍事等領(lǐng)域。在國(guó)內(nèi)外下游應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展帶動(dòng)下，近年來(lái)合成纖維吊裝帶索具市場(chǎng)不斷發(fā)展，由于合成纖維吊裝帶索具在國(guó)際市場(chǎng)應(yīng)用較早，目前市場(chǎng)需求以出口為主。市場(chǎng)供給方面，目前國(guó)內(nèi)合成纖維吊裝帶索具生產(chǎn)商中本公司和巨力索具、南京大華特種帶織造有限公司具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。