債市一周表現(xiàn)分析（3月12日）

受春節(jié)后逆回購(gòu)到期高峰結(jié)束等因素影響，本周資金面維持平穩(wěn)格局，債市收益率變化不大。

中國(guó)外匯交易中心公布的數(shù)據(jù)顯示，3月11日銀行間市場(chǎng)回購(gòu)定盤(pán)利率隔夜品種收?qǐng)?bào)1.9500%，與4日持平，7天回購(gòu)定盤(pán)利率收?qǐng)?bào)2.3000%，與4日持平，14天回購(gòu)定盤(pán)利率收?qǐng)?bào)2.5700%，較4日漲7BP；上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）周內(nèi)下行，1周品種最新報(bào)2.2820%，較4日跌1.3BP，2周品種報(bào)2.5610%，較4日跌3.1BP。

中誠(chéng)信國(guó)際研究部總經(jīng)理張英杰表示，本周資金面穩(wěn)定，貨幣市場(chǎng)利率整體保持小幅下行趨勢(shì)。截至周五，各期Shibor較上周五進(jìn)一步全面回落。此外，隨著資金面改善以及春節(jié)后債券配置需求逐步回暖，本周現(xiàn)券交投活躍度進(jìn)一步提升。收益率方面，本周?chē)?guó)債收益率整體小幅波動(dòng)，信用債7年以內(nèi)期限收益率明顯回落，下行幅度較上周普遍擴(kuò)大，但更長(zhǎng)期品種仍未表現(xiàn)出明顯下行趨勢(shì)，其中15年期各券種收益率有所回升。

本周央行公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠2050億元，凈回籠資金量較上周的8400億元明顯下降。同時(shí)，與上周相比，本周逆回購(gòu)操作規(guī)?？s小。分析人士表示，超預(yù)期降準(zhǔn)后，貨幣政策預(yù)期趨于樂(lè)觀，加上現(xiàn)金回流效果顯現(xiàn)、節(jié)后逆回購(gòu)集中到期壓力消退等因素，均對(duì)銀行體系流動(dòng)性形成支撐，銀行體系對(duì)央行公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)的依賴較上周減弱，故逆回購(gòu)順勢(shì)縮量。

對(duì)于后市債市走勢(shì)，張英杰認(rèn)為，利率債發(fā)行量將進(jìn)一步擴(kuò)大，再加上即將到來(lái)的債券發(fā)行量季節(jié)性回升，債券市場(chǎng)將面臨一定供給壓力，不過(guò)考慮到三四月份機(jī)構(gòu)的配置需求較為旺盛，短期內(nèi)收益率可能不會(huì)出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。

（來(lái)源：新華社 王虎云））