十大機構(gòu)看市：市場再現(xiàn)地量 靜待趨勢明朗

滬深兩市大盤周五繼續(xù)弱勢震蕩，滬指2800點爭奪激烈，但成交再創(chuàng)地量。截至收盤，滬指報2810.31點，微漲0.20%；創(chuàng)業(yè)板指報1934.87點，跌幅0.11%。

從盤面看，熱點略顯凌亂，黃金、證券、運輸設(shè)備等板塊漲幅居前，鈦金屬、信息安全、量子通信等概念跌幅居前。個股方面，兩市共有山東如意、京天利、航天工程等20余股漲停。

對于今日的大盤行情及今后走勢，機構(gòu)多數(shù)認為，目前仍處于維穩(wěn)中的弱勢走勢，今日市場再現(xiàn)地量，短期需繼續(xù)保持謹慎，靜待趨勢明朗。

以下為十大機構(gòu)看市觀點：

中航證券：兩大板塊肩負大盤逆轉(zhuǎn)重擔

今日兩市中幅低開后寬幅震蕩，10時開始出現(xiàn)一波較快下行，10:30見全日低點后逐波走高，中午收盤前指數(shù)幾近翻紅；午后股指先行走高之后出現(xiàn)緩 慢回落，尾盤快速拉升紅盤收報；盤面熱點：黃金、次新股、鐵路基建、生態(tài)農(nóng)業(yè)、摘帽概念、風沙治理、運輸設(shè)備、券商、家居用品等板塊表現(xiàn)較好；總體來說： 今日市場呈現(xiàn)先抑后揚的寬幅震蕩行情。

本周市場的行情一直在橫向整理的過程中，個股的活躍度也在不斷淡化，交投非常清淡，最典型的表現(xiàn)是昨日成交量再次降低；一般來講市場的平衡不會長期 維持，所以中航證券春風顧問團樊波在昨日發(fā)布《平衡格局即將被快速打破》的博文，明確指出：“盤整狀態(tài)是目前市場的主基調(diào)，不過這種狀態(tài)也不會維持太久， 天檀認為距離平衡格局被打破的時間已不遠?！?

今日全天行情依然在寬幅的波動中，早盤快速下跌后出現(xiàn)日內(nèi)一波較大反彈，券商與次新股的活躍使得市場出現(xiàn)一些小小的驚喜，而之所以稱之為小小的驚 喜，是因為這些熱點的力量還很小，成交量較昨日繼續(xù)縮小，所以持續(xù)性還有待觀察，暫時還不能形成一波強大的力量來推動市場趨勢的改變，哪怕是短期趨勢的改 變；不過，有股票開始活躍總比不活躍要好，起碼帶來了一絲的希望，這些希望能否轉(zhuǎn)化成星星之火，是下周市場跟蹤的重點所在。

總結(jié)一句話：市場連續(xù)的縮量導(dǎo)致盤面活躍度持續(xù)降低，平衡被打破的力量在下周將展開爭奪，樊波認為券商、次新股能否重振雄風是逆轉(zhuǎn)的關(guān)鍵所在。

同花順：兩市成交量創(chuàng)股災(zāi)來新低 滬指小幅上漲險守2800

今日滬指整體維持寬幅震蕩走勢，臨近尾盤，銀行板塊再度暴力拉升護盤，滬指小幅上漲險守2800點。創(chuàng)業(yè)板今日同樣維持寬幅震蕩走勢，多空雙方交戰(zhàn)激烈，多次交換上漲下跌狀態(tài)。板塊方面，園區(qū)開發(fā)、券商、通信服務(wù)等板塊漲幅居前；石油礦業(yè)、公交、港口航運等板塊跌幅居前。

板塊方面：

今日盤面上無熱點可言，黃金概念表現(xiàn)相對較好，秋林集團（600891）、天業(yè)股份（600807）、赤峰黃金（600988）領(lǐng)漲。券商板塊成為 今日的護盤主力軍，東興證券（601198）、中信證券（600030）、東方證券（600958）領(lǐng)漲券商股。次新股板塊今日表現(xiàn)較強，除新股外，多只 次新股飆漲停，如昇興股份（002752）、大豪科技（603025）、康拓紅外（300455）。

消息面上：

1、10日晚間，歐洲央行將基準利率下調(diào)5個基點至0%，存款利率下調(diào)10個基點至-0.4%，貸款利率下調(diào)5個基點至0.25%。擴大QE規(guī)模從 每月購買600億歐元提高至800億歐元，并擴大QE范圍。歐元區(qū)最新公布的制造業(yè)PMI等重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)令市場失望，加之2月通脹率下滑情況超乎市場預(yù) 期，并跌入負值區(qū)域，令歐洲央行面臨更大的雙重壓力，因此該行不得不超預(yù)期“放水”。

2、據(jù)彭博稱，中國央行和發(fā)改委正在聯(lián)合牽頭研究新的債轉(zhuǎn)股實施方案，支持商業(yè)銀行通過債轉(zhuǎn)股處置不良資產(chǎn)。新方案將對債轉(zhuǎn)股在銀行資產(chǎn)負債表里存 續(xù)的方式和期限，資本占用等作出說明，知情人士稱新方案中的各項要求仍待有關(guān)部門的最后確定。上述方案獲國務(wù)院批準后，央行及發(fā)改委將與相關(guān)部門聯(lián)合發(fā) 文。

3、截至3月10日，上交所融資余額報4920.42億元，較前一交易日減少7.88億元；深交所融資余額報3447.12億元，減少17.99億 元；兩市合計8367.54億元，減少25.86億元，創(chuàng)2014年12月2日以來新低。兩融余額的不斷回落，表明場外資金的入場意愿正逐漸降低。

總體策略：

從技術(shù)面上看，兩市今日成交量再度急劇縮小，創(chuàng)出自去年股災(zāi)以來的成交量新低(2016年1月7日因熔斷除外)，正所謂地量地價，成交量創(chuàng)出新低 后，滬指未來再創(chuàng)股災(zāi)以來的新低或?qū)⒊蔀榇蟾怕适录?。但考慮到兩會期間的維穩(wěn)需求，在兩會未結(jié)束前，下跌空間或有限。兩會結(jié)束后，下跌空間或?qū)⒋蜷_，成交 量的縮小也表明著多方資金在等待兩會之后下跌。至于滬指將以緩慢陰跌的方式下跌還是“股災(zāi)式”的下跌，目前難以判斷。從基本面上看，歐洲央行超預(yù)期放水， 表明歐洲經(jīng)濟持續(xù)疲軟，進而影響到我國商品對歐洲的出口，對出口企業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)的盈利將造成一定影響。

巨豐投顧：多空對決2800點 強弱緊盯一風向標

【盤面簡述】：

早盤，兩市低開。滬指開于2800點下方，隨后低位震蕩。午后，證券、保險股回升，滬指收復(fù)2800點。盤面上，分散染料、次新股、黃金、證券、高 鐵、互聯(lián)網(wǎng)彩票等板塊表現(xiàn)強勢，石油礦業(yè)開采、網(wǎng)絡(luò)安全、人工智能、兩桶油改革、鈦白粉等延續(xù)調(diào)整走勢。大盤依舊處于維穩(wěn)狀態(tài)，市場成交量繼續(xù)萎縮。兩會 結(jié)束前，預(yù)計2800-2900點區(qū)間震蕩為主，建議投資者短期關(guān)注兩會受益股。

【板塊方面】：

黃金概念股逆市大漲，山東黃金、赤峰黃金、西部黃金、恒邦股份漲幅居前。高鐵概念活躍，中國中車、康拓紅外、中國交建幅居前。分散染料大漲：安諾其、閏土股份、浙江龍盛、航民股份漲幅居前。

【消息面】：

1、金價周四上漲1.2%創(chuàng)13個月新高

北京時間11日凌晨，黃金期貨價格周四創(chuàng)造一年多以來收盤新高。美股、原油與美元匯率同時下跌，提高了黃金作為避險投資對象的吸引力。

2、俄媒：俄銀行或向人民幣開放 兩國結(jié)算“去美元化”

俄媒稱，據(jù)一位與俄央行關(guān)系密切的消息人士透露，俄央行將允許在俄銀行用人民幣資產(chǎn)補充注冊資本。據(jù)悉，此消息已經(jīng)得到在俄央行工作的另一位消息人士的證實。他表示，“央行董事會確實通過了有關(guān)批準人民幣加入銀行補充注冊資本外匯范圍的文件草案”。

3、通縮隱憂加劇 經(jīng)濟持續(xù)低迷歐央行超預(yù)期“放水”

歐洲央行在10日結(jié)束的貨幣政策例會后宣布下調(diào)三大利率，并擴大月度量化寬松(QE)規(guī)模至800億歐元。此舉略超出市場預(yù)期，此前多數(shù)機構(gòu)預(yù)計歐央行僅會下調(diào)隔夜存款利率10基點，約半數(shù)機構(gòu)預(yù)計可能擴大QE.

【巨豐觀點】：

早盤，兩市低開。滬指開于2800點下方，隨后低位震蕩。午后，證券、保險股回升，滬指收復(fù)2800點。盤面上，分散染料、次新股、黃金、證券、高鐵、互聯(lián)網(wǎng)彩票等板塊表現(xiàn)強勢，石油礦業(yè)開采、網(wǎng)絡(luò)安全、人工智能、兩桶油改革、鈦白粉等延續(xù)調(diào)整走勢。

黃金概念股大漲，山東黃金、赤峰黃金、西部黃金、恒邦股份等領(lǐng)漲。消息面上，黃金期貨價格周四創(chuàng)造一年多以來收盤新高。美股、原油與美元匯率同時下跌，提高了黃金作為避險投資對象的吸引力。

高鐵概念活躍，中國中車、中國交建、晉西車軸等領(lǐng)漲。本周三，美國芝加哥交通管理局董事會批準了一份價值13億美元的地鐵合同，將向中國中車四方股 份有限公司采購一批美國7000系列軌道車。這是中國高端裝備第二次登陸美國，也是美國地鐵史上最大的一筆采購訂單，引發(fā)了外界高度關(guān)注。

午后，券商股護盤滬指翻紅，東興證券、中信證券、西部證券、國海證券、招商證券、光大證券、長江證券等紛紛翻紅。券商板塊自2015年年底以來調(diào)整 幅度較大，反彈動能較強。且目前股價處在相對低位，券商板塊的長期投資價值凸顯。券商啟動后，保險股止跌回升，中國人壽、安信信托、陜國投漲幅居前。

巨豐投顧丁臻宇認為大盤依舊處于維穩(wěn)狀態(tài)，市場成交量繼續(xù)萎縮。早盤借助于外圍市場下跌利空，滬指擊穿2800點，并順勢下探，午后大盤快速收復(fù) 2800點，洗盤意味濃厚。兩會結(jié)束前，預(yù)計2800-2900點區(qū)間震蕩為主。操作上，緊盯創(chuàng)業(yè)板指數(shù)這一人氣指標，炒作有利好護航的題材股。

廣州萬?。簢谊爠幼麽屩匕跣盘?下周行情或有大風暴

隨著年報行情的逐漸披露，前期救市主力證金公司持倉動作無疑成為市場焦點。據(jù)統(tǒng)計，在已披露年報的4家非銀金融類上市公司中，均出現(xiàn)證金公司減持甚至退出十大流通股股東名單，這無疑間接打壓了多方人氣，周五兩市再次以新地量收盤。

在已逐漸披露年報的陜國投A、安信信托、招商及光大證券這4家公司中，證金公司較去年三季度減持600-5000萬股不等。作為國家隊的證金公司四 季度大舉調(diào)倉券商類公司，直接釋放了未來行情難言樂觀的重榜信號，這也導(dǎo)致了近期兩市板塊個股不斷分化殺跌。如漲幅巨大業(yè)與績暗淡的山水文化、新華都跌停 板，籌碼不穩(wěn)與技術(shù)破位的花園生物、康達新材破位加速下行，補跌類個股信質(zhì)電機更是連續(xù)4個跌停股價瞬間暴跌達34%等?？梢娫谑袌鋈鮿荽蠓只?，國家隊 減持、漲幅較大、業(yè)績暗淡、籌碼不穩(wěn)與技術(shù)破位類個股，暗藏巨大的殺跌風險，我們不應(yīng)立于危墻之下須立即調(diào)倉出局。

在弱勢行情中市場往往會把不利因素放大，對手中股我們確實應(yīng)謹慎為宜。不過雖然國家隊調(diào)倉非銀金融類上市公司，但并不意味著大盤將一沉到底。我們認 為，隨著A股1月份的暴跌，其滬市市盈率不足12倍，滬深300市盈率更是僅10倍，估值如此低廉對險資吸引力無疑是巨大的，這從去年兩波股災(zāi)中，險資千 億舉牌可看出。同時，注冊制或放緩，1、2月的大跌上市公司大股東亦紛紛出手增持。在大盤估值洼地與超跌后，國家隊小規(guī)模減倉并會令股指再次深跌。

而在大盤驚現(xiàn)新地量，且現(xiàn)估值洼地下，今日的縮量小陽或預(yù)示著下周行將有大風暴。因此對三無題材的品種我們應(yīng)以弱換強，而對具有主力抄底+超跌類題材品種，我們則可在眾人恐懼中適當貪婪的布局。

如重組預(yù)期強烈的山水文化，在去年11月連續(xù)漲停中已有資金進入了，而在一月股災(zāi)殺跌中量能未放大，說明資金并沒出來甚至可能被套；所謂主力被套必 自救，接下來2月股指企穩(wěn)反彈中，該股便開始狂飆驚現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)暴漲達150%，大有復(fù)制前妖王特力A走勢，為廣大抄底投資者逆勢帶來豐厚收益。充分說明具 有主力深度介入的并購重組股，最具抗風險能力，我們可擇機重點布局。

天信投顧：重要關(guān)口艱難險守 結(jié)構(gòu)性機會逐漸臨近

雖有歐元區(qū)實施每月800億歐元的量化寬松支持，但是滬深兩市依舊延續(xù)周四尾盤跳水的走勢，早盤紛紛低開。開盤后部分權(quán)重板塊再度上行，尤其是在避 險作用中發(fā)揮重點作用的黃金板塊領(lǐng)漲，帶動股指震蕩回升，但是由于交投不及，跟漲意愿不足，股指再度出現(xiàn)回落；同樣，創(chuàng)業(yè)板股指的走勢與主板的表現(xiàn)如出一 轍。成交量來看，較周四市場的同期，繼續(xù)出現(xiàn)萎縮之勢，市場的走勢以弱勢表現(xiàn)為主。板塊方面，由于午后護盤的因素，上漲的板塊逐漸多了起來，包括運輸設(shè) 備、黃金、券商、煤炭等板塊上行；日化、藍寶石、電子支付、油氣改革、公共交通等板塊領(lǐng)跌。

隨著兩會結(jié)束時間的臨近，市場的表現(xiàn)也越來越弱，護盤的要素也趨于減少。最近幾個交易日，市場幾乎是在尾盤出現(xiàn)階段性跳水，前面于尾盤的護盤力量不 在。近期，我們持續(xù)提醒大家，市場階段性的維穩(wěn)行情面臨結(jié)束，短線投資者可逢高減倉持有個股，而隨著最近交易日的連續(xù)下挫，市場的風險再度臨近。今日午后 市場上躥下跳，似乎暗示多空雙方也非常糾結(jié)！

從技術(shù)指標來看，滬指KDJ指標再度出現(xiàn)向下死叉的趨勢，并且MACD指標也出現(xiàn)了紅柱縮短的跡象，可以預(yù)見市場短期內(nèi)在技術(shù)指標的壓力之下，市場 的整體趨勢不會好。另外，滬指周四早盤依舊維持在BOLL通道中軌的上方，尾盤的跳水跌破中軌道的支撐，并且今日低開后直接面臨BOLL通道中軌線的壓 力。單純的從技術(shù)面來看，三大重要的指標已經(jīng)發(fā)出同一樣的方向，短期市場面臨承壓。

整體走勢來看，由于最近兩個交易日縮量回調(diào)，且跌破2800點重要的整數(shù)關(guān)口，似乎有再創(chuàng)新低的可能性，不排除接下來震蕩之后再次出現(xiàn)暴跌的可能 性。因為該漲不漲，必然下跌。另外，前期市場下挫，并未創(chuàng)出2638點的新低，這個心理方面的壓力始終如音繞梁，揮之不去，再加上最近一段時間市場確實存 在階段性的上行，并出現(xiàn)七連陽，但是始終也未能突破重要的壓力區(qū)間，所以我們認為不排除兩會之后或者兩會末期再度出現(xiàn)暴跌的可能性。不過從整個市場的估值 水平來看，若出現(xiàn)再度暴跌，則是繼暴跌1.0、暴跌2.0、暴跌3.0等之后的最后一次暴跌，這往往是一件好事，也就是說市場或?qū)⒊霈F(xiàn)加速趕底的走勢。建 議投資者還是要保守對待市場，多看少動為宜。

九鼎德盛：市場可能形成下臺階的走勢

周五深滬股票市場低開震蕩收出小陽，收盤上海綜指上漲5.58點，而深圳成指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)微幅下跌。從市場運行來看，當日市場指標股的證券、保險、 銀行等出現(xiàn)護盤動作，這與維穩(wěn)性質(zhì)密切相關(guān)，而從市場總體響應(yīng)來看，市場卻是出現(xiàn)的近期地量，上海全天成交僅為1284億元，深圳創(chuàng)業(yè)板指數(shù)僅成交479 億元，這說明市場參與度有限，而指數(shù)的波動由于指標股的護盤尾盤強拉，而收出地量陽線。

從市場軌跡來看，本周上海綜指周K線為周陰線，全周下跌63.84點，成效金額出現(xiàn)萎縮；深圳創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周K線為十字星，從兩個重要指數(shù)的收盤來 看，滬綜指跌破了5周均線，創(chuàng)業(yè)板則收盤也同樣離開了5周均線，顯示近5周來市場總體籌碼處于虧損之中。如果我們將指數(shù)進行一個細化分析，實際上海綜指周 內(nèi)維穩(wěn)資金啟動指標股護盤，指數(shù)具有一定的失真，但總體而言，市場開始出現(xiàn)地量，顯示市場參與度減弱。

值得關(guān)注的是，周內(nèi)多項宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示不佳，比如進出口數(shù)據(jù)大幅度下降、PPI下落、CPI急升等，這些宏觀數(shù)據(jù)對股票市場形成負面因素，而從國 際市場來看，周末歐洲央行負利率再降，而股票市場沖高回落，顯示國際投資者成熟市場中的理性，同時也反映出歐洲、日本等國負利率背景下，所顯示的市場經(jīng)濟 國家債務(wù)與經(jīng)濟減速、失業(yè)率高企等風險。值得關(guān)注的是下周四美聯(lián)儲將有議息會議，如果出現(xiàn)加息動作，則可能對全球市場形成不利影響。

從短期技術(shù)指標來看，周內(nèi)上海綜指經(jīng)過指標股拉升修復(fù)，短期KDJ、WR%、RSI等指標開始向下發(fā)散，而指標股經(jīng)過護盤多只處于高位純化且高位向下運行，顯示護盤后如果后續(xù)資金配合如果難以跟上，則可能帶動股指下落或形成調(diào)整壓力。

值得關(guān)注的市場現(xiàn)象需要重視，通過觀察國內(nèi)外市場發(fā)現(xiàn)，債務(wù)過高且經(jīng)濟減速等國家即使采取大規(guī)模的刺激行為、負利再降等政策，其股票投資者依然理 性，股票品種的市場分化風險非常明顯，這說明債務(wù)危機背景下的刺激，顯示的是風險與機會的博弈；如果負利率如此對投資者都很難影響的話，那么傳導(dǎo)到整個世 界股票市場的話，其有可能導(dǎo)致新興市場或其它市場交易量大幅度走低，A股未來是否量能開始萎縮較長時間，目前需要觀察，而目前已顯露軌跡信號。

總體而言，由于上海綜指周內(nèi)再次跌破了筆者較為看重的關(guān)鍵位置2850點，因此可以基本判斷市場進入到弱勢格局之中，周內(nèi)指標股的護盤導(dǎo)致的大盤品 種技術(shù)指標高企，如果后續(xù)難有配合的話，市場將可能形成下臺階的走勢。從操作角度來看，筆者認為，如果量能不能配合，穩(wěn)健投資者可采取戰(zhàn)略觀望策略，并要 保持足夠的耐心；而對于短線投資者而言，控制倉位式的波動性策略仍然可為，但預(yù)期要降低，并密切觀察股票市場量能及國內(nèi)外金融基本面的變化。

湖南金證：縮量調(diào)整空間有限 反彈之旅仍在延續(xù)

本周來市場走勢震蕩幅度有點大，特別是周二的深V反轉(zhuǎn)，周三相繼大幅低開，甚至周四的尾盤空方突襲，還有今日市場的窄幅震蕩，每天的走勢總是有點出 人意料但又在情理之中。不過其中有一個特別的現(xiàn)象就是下半周市場的調(diào)整卻一直保持大幅縮量態(tài)勢。也正是這種持續(xù)縮量的殺跌暗示了空頭力量的薄弱，市場進一 步下行空間有限，相反兩會行情反復(fù)震蕩的反彈之旅其實仍在繼續(xù)。

截止今日收盤，市場全天保持縮量的窄幅震蕩，最終小漲3.85點報收2808.28點，漲幅0.15%。深證成指微跌30.12點報收 9360.23點，跌幅0.29%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)微跌2.72點報收1934.25點，跌幅0.11%。上證指數(shù)收出一根小陽線繼續(xù)站在2800點整數(shù)關(guān)口 上方。成交量僅僅1285億元，量能相比周四再度萎縮。從技術(shù)層面來看，調(diào)整縮量表明市場進一步下行的動能有限。且前期市場反彈放量的節(jié)湊看，市場可能在 本周的下半周走勢存在短線洗盤的可能性頗大。所以，下一周市場的走勢應(yīng)該很有可能重拾升勢。

同時，周四市場所有版塊題材還處于全線盡墨的慘淡狀態(tài)，但今日市場之中的投資氛圍明顯大幅升溫。如截止收盤高送轉(zhuǎn)、次新股、證券、黃金、保險、鐵路 基建、互聯(lián)網(wǎng)、環(huán)保等等均有不錯表現(xiàn)位居兩市漲幅榜前列。市場之中有權(quán)重藍籌也有題材熱點一起開始轉(zhuǎn)向止跌反彈，將進一步刺激市場的投資人氣，激發(fā)市場賺 錢效應(yīng)，吸引場外資金積極入場抄底反彈值得期待。

消息面上，歐洲央行10日公布利率決議，同時下調(diào)三大利率，此外歐洲央行還宣布擴大QE規(guī)模至每月800億歐元，歐洲央行主要再融資利率0.0%， 隔夜貸款利率0.25%，隔夜存款利率-0.4%。市場多數(shù)認為歐央行超預(yù)期“放水”屬于重大利好，利好全球股市。且人民幣兌美元中間價報6.4905， 上調(diào)222點或0.34%，至去年12月30日來最高水平；昨日中間價報6.5127，16:30官方收盤價報6.5159，23:30夜盤收盤報 6.5075。隔夜美元大跌。人民幣升值且穩(wěn)定的環(huán)境下同樣對后期A股的反彈起到積極作用。另外，3月12日三場重要發(fā)布會分別是1、中國人民銀行行長周 小川等就“金融改革與發(fā)展”答問；2、證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會負責人答記者問；3、國資委主任肖亞慶等就“國企改革”答記者問。中國金融資本管理者在周末 的答記者問中有望進一步向市場釋放利好A股的好消息。

所以，短期來看市場依舊是整體偏樂觀的。操作上則應(yīng)該注意高拋低吸的節(jié)湊，對于短線漲幅過大的個股進行逢高減倉，而對于底部具有政策與業(yè)績雙重支撐 的個股則應(yīng)當逢低戰(zhàn)略布局，整體倉位保持在5成左右相對安全。相對而言，供給側(cè)改革當中的去庫存依舊是市場的持續(xù)熱點。其中包括鋼鐵、煤炭、房地產(chǎn)的去庫 存，另外一種就是漲價題材，如有色金屬、精細化工、農(nóng)產(chǎn)品等。第三是央企改革、軍工航天等。而附帶的新興科技題材概念股如智能制造、量子通信、虛擬現(xiàn)實、 軟件服務(wù)等等均是近期市場持續(xù)的投資熱點，投資者應(yīng)該給予重點關(guān)注，踏準高拋低吸的投資節(jié)湊，才有望會在來回反復(fù)震蕩的兩會行情中獲得跑贏大盤的投資收 益。

寧波海順：市場再現(xiàn)地量 靜待趨勢明朗

今日滬深兩市雙雙低開，滬指以2781.60點低開23.13點開盤，全天整體維持震蕩走勢，尾盤在銀行股的帶動下勉強翻紅，收盤報2810.31 點，上漲5.58點，漲幅0.20%，成交1284.50億元；深成指以9286.53點低開103.82點開盤，盤中最低下探至9254.24點，最高 上探至9430.95點，收盤報9363.41點，下跌26.94點，跌幅0.29%，成交1756.62億元；中小板開盤6090.08點，下跌 18.50點，跌幅0.30%；創(chuàng)業(yè)板以1911.33點低開25.64點開盤，收盤報1934.87點，下跌2.10點，跌幅0.11%；兩市合計成交 3041.12億元，較前一交易日有所減少。

盤面上，黃金、券商保險、煤炭等板塊漲幅居前，再度維穩(wěn)指數(shù)，高鐵板塊受“中國中車中標13億美元大單”這一消息刺激盤中有所表現(xiàn)；而油氣改革、量 子通信、海工裝備等板塊跌幅居前。今日兩市成交量再度萎縮，創(chuàng)下滬指5178點下跌以來成交量新低，市場再見地量；寧波海順認為，隨著兩會臨近結(jié)束，市場 的維穩(wěn)的需求也隨之減弱，當前的市場處于方向選擇的時點，各路資金觀望情緒濃厚，入市態(tài)度謹慎，建議投資者保持觀望，同時密切關(guān)注后市成交量的變化。

民生證券：市場震蕩磨底 以時間換取空間

本周市場沖擊2900點，最高點達到2911點，但并未站穩(wěn)，出現(xiàn)了沖高回落，連續(xù)探底的走勢。最終收出小陰線。從周K線來看，指數(shù)在2638— 2933點大約300點的空間里，已經(jīng)運行了六周，顯示多空雙方在這個區(qū)間中達到了動態(tài)的平衡。上有壓力、下有支撐，隨著時間的推移，市場將會選擇方向。 如果向上，皆大歡喜，市場機會再次增多；如果向下，有“久盤必跌”的可能，因此，我們應(yīng)注意下跌的傾向，底線思維沒有改變。操作上，繼續(xù)觀望、控制倉位。

外因方面，近日，歐洲央行下調(diào)基準利率、存款利率、貸款利率三大利率，并擴大月度QE購買額至800億歐元，負利率延續(xù)，貨幣寬松預(yù)期沒有改變，而 新西蘭意外降息，也在減輕本國幣種的升值，美國下周召開議息會議，是否加息等，全球貨幣政策分化明顯，人民幣能否維穩(wěn)是主要看點。因此下周重點關(guān)注美國的 議息會議對市場的影響。

內(nèi)因方面，近期公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年前2個月我國進出口總值同比下降12.6%，外需疲弱、人民幣貶值空間收窄以及國內(nèi)進口減少等原因所致。 2月CPI同比上漲2.3%、漲幅有所擴大，與季節(jié)性因素有關(guān)，而PPI同比下降4.9%、降幅繼續(xù)收窄，顯示大宗商品價格逐步回升。但總體來說，經(jīng)濟下 行壓力沒有改變，為支持實體經(jīng)濟的發(fā)展，提高直接融資比例，降低企業(yè)融資成本，綠色公司債等新品種有望面世，支持綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；可續(xù)期公司債即將完 成發(fā)行，從而解決債券的存續(xù)矛盾。

市場方面，經(jīng)歷了全面降準、兩會順利召開、注冊制實施或推遲等重要事件后，市場也完成了了一波小幅的上漲，供給側(cè)改革板塊跑贏了市場，但同時也帶來 了調(diào)整的壓力。后市，關(guān)注周期性板塊經(jīng)過調(diào)整后，能否重新走強，從而對市場產(chǎn)生一定的推動作用。新三板分層制度制度將在5月正式實施、戰(zhàn)略新興板推出臨近 等，都對創(chuàng)業(yè)板帶來比價效應(yīng)，而目前來看，創(chuàng)業(yè)板的市盈率從151倍，降低到了64.06倍，回歸較多，但與極端的40倍市盈率相比，仍有一定的距離，弱 勢中，內(nèi)在調(diào)整壓力存在，關(guān)注上市公司的業(yè)績能否持續(xù)保持增長。

從技術(shù)上看，從3684點下跌以來，市場完成了四浪的走勢，目前是處于五浪的調(diào)整中，指數(shù)可以創(chuàng)出新低，也可以走出失敗浪。如果不創(chuàng)新低，市場繼續(xù) 維持箱體的震蕩，那么市場的磨底的時間將會延長。但不管怎么說，即使再創(chuàng)出新低，繼續(xù)下行的空間，應(yīng)該是有限的，更多的是以時間換取空間。

后市關(guān)注：1、3月12日“一行三會”舉行記著招待會，對金融的改革和發(fā)展問題做出回答，新思路值得注意；2、1—2月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長是否回升，企業(yè)經(jīng)營的改善情況；3、下周是股指期貨交割日，關(guān)注其對現(xiàn)貨的影響。

操作上，仍建議控制倉位，等待市場轉(zhuǎn)強信號的出現(xiàn)，堅持右側(cè)交易。

科德投資：一板塊決定市場何時反彈

周五滬深兩市小幅波動，一早指數(shù)就下跌，但是在券商和煤炭股的帶動之下指數(shù)一度反彈，不過市場的反彈力度依然不大，整個盤面的成交量依然處于萎靡的 狀態(tài)，市場在這個量能水平之下要走出反彈行情還相對困難，“兩會”過后政策的落實還需要一定時間，在此之前市場預(yù)計還有回調(diào)的空間。

一、市場回穩(wěn)還需時日

周五滬深兩市的跌幅雖然不多，但是從市場的狀態(tài)來看目前指數(shù)正在經(jīng)歷比較低迷的成交量階段，這種地量的出現(xiàn)通常顯示市場近期比較平淡，對于投資者來 說，一旦比較低的量能出現(xiàn)很可能意味著兩個問題，一個是市場的熱點不多，另一個是目前市場觀望的氣氛較濃，這兩點無論是哪一點應(yīng)驗對于市場來說都不算是十 分有利的。

從個股的狀況來看目前滬深兩市的很多個股股價都受壓于60日線，60日線的突破需要比較長的時間醞釀，個股的這種震蕩走勢很容易影響到整個盤面，因 此從技術(shù)面的角度來看，如果很多個股受壓于60日線，那么市場短期比較難有作為，除非市場瞬間拉出長陽線直接突破。從時間點來看，周一能否拉出長陽線十分 關(guān)鍵，若沒有長陽的支撐，下周市場繼續(xù)調(diào)整的概率較大。

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二、還是看金融股

今天市場尾盤有所好轉(zhuǎn)，主要的原因就是券商板塊帶動市場，龍頭中信證券走勢比較好，從接下來的一段時間來看，券商股仍然是市場的先鋒。從歷次市場下跌并且出現(xiàn)地量的走勢來看，后期券商股均是春江水暖鴨先知，因此這次也不例外。

反過來看，一旦券商股出現(xiàn)比較像樣的反彈，很有可能是市場即將反彈的節(jié)奏，因此操作上近期暫時觀望并且留意券商股的低位布局機會。