嬰童消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模超2萬億 關(guān)注5條主線（附股）

國(guó)家衛(wèi)生和計(jì)劃生育委員會(huì)主任李斌3月8日表示，國(guó)家每年今后大體出生1700萬或者以上，現(xiàn)在每年1600多萬新生兒。0到6歲就1億人，或者超過1億人，嬰幼兒產(chǎn)品的市場(chǎng)非常巨大。

全面二孩政策自今年1月1日開始實(shí)施，國(guó)信證券最新發(fā)布的研究報(bào)告稱，猴寶寶”和“二胎政策”短期有望帶來生育小高峰，消費(fèi)升級(jí)和移動(dòng)互聯(lián)帶來的消費(fèi)習(xí)慣變遷是嬰童消費(fèi)市場(chǎng)更持久的驅(qū)動(dòng)力。

嬰童消費(fèi)的驅(qū)動(dòng)力來自“量”和“質(zhì)”兩個(gè)方面：

1）量：目前0-12歲嬰童人數(shù)占比13-14%，奠定需求基礎(chǔ)；二胎放開，80、90后人群進(jìn)入生育期，農(nóng)歷猴年或帶來短期生育小高峰，催化相關(guān)主題投資。

2）質(zhì)：居民收入水平提升帶來消費(fèi)升級(jí)，對(duì)于優(yōu)質(zhì)嬰童用品和服務(wù)的需求日益增長(zhǎng)；移動(dòng)互聯(lián)和新生代父母線上消費(fèi)的習(xí)慣催生日趨龐大的線上嬰童市場(chǎng)。

國(guó)信證券指出，嬰童消費(fèi)包括用品和服務(wù)，市場(chǎng)規(guī)模在萬億級(jí)別。15年母嬰用品整體交易規(guī)模達(dá)到2.3萬億，而嬰童服務(wù)的內(nèi)涵更廣，同時(shí)需求呈高速增長(zhǎng)，市場(chǎng)空間更大。

結(jié)合消費(fèi)特性和行業(yè)格局，線下市場(chǎng)中，服務(wù)類行業(yè)成長(zhǎng)性更高，優(yōu)選行業(yè)龍頭品牌；線上市場(chǎng)關(guān)注“社區(qū)+電商”類和O2O多元服務(wù)嬰童消費(fèi)細(xì)分子行業(yè)眾多，結(jié)合不同行業(yè)的消費(fèi)特性和競(jìng)爭(zhēng)格局，線下嬰童消費(fèi)市場(chǎng)需要優(yōu)選各行業(yè)龍頭品牌商，嬰童服務(wù)成長(zhǎng)性相對(duì)更高；而線上嬰童市場(chǎng)新貴頻出，社區(qū)+電商和提供O2O多元嬰童服務(wù)類將更受資本青睞。

1）嬰童食品&服飾：剛需高頻，需求增速平穩(wěn)；嬰幼兒奶粉競(jìng)爭(zhēng)激烈，海外品牌市占率高；嬰童服飾行業(yè)集中度分散，除龍頭巴拉巴拉市占率4%之外，其余均在1%以下；關(guān)注品牌占有率高、渠道控制力強(qiáng)的龍頭，如伊利股份/森馬服飾。

2）嬰童玩具：消費(fèi)周期短，更換頻次高；國(guó)內(nèi)大多為玩具制造商，附加值低；關(guān)注向內(nèi)容創(chuàng)造和研發(fā)設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的龍頭玩具企業(yè)，如奧飛動(dòng)漫/高樂股份。

3）嬰童教育：兼具投資屬性，重視度提升，行業(yè)未來5年增速15%-20%；關(guān)注中高端特色幼教機(jī)構(gòu)和提供優(yōu)質(zhì)幼教內(nèi)容的提供商，如秀強(qiáng)股份/皇氏集團(tuán)。

4）嬰童娛樂：相對(duì)低頻，但支出占比提升，寓教于樂是主要消費(fèi)動(dòng)機(jī)；動(dòng)漫、旅游等行業(yè)自身呈高景氣態(tài)勢(shì)；關(guān)注進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)類的公司和專注細(xì)分領(lǐng)域的垂直型公司，如奧飛動(dòng)漫、美盛文化、宋城演藝、大連圣亞等。

5）線上嬰童：新生代父母同時(shí)是主要網(wǎng)民人群，線上消費(fèi)滲透率不斷提升，以購(gòu)物和社交需求為主；電商模式漸趨紅海，龍頭企業(yè)融資相對(duì)容易；社區(qū)和工具類競(jìng)爭(zhēng)格局仍未定，初創(chuàng)企業(yè)不斷涌現(xiàn)。未來有效解決用戶粘性和變現(xiàn)方式的“社區(qū)+電商”類和提供O2O多元嬰童服務(wù)類的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將更受資本青睞，建議關(guān)注港股中的中國(guó)育兒網(wǎng)絡(luò)和新三板的盛成網(wǎng)絡(luò)（媽媽網(wǎng)）。