恒大新三板首筆交易198萬(wàn)成交 市值218億意義何在？

3月8日中午13點(diǎn)19分，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）出現(xiàn)一筆成交，這看起來(lái)是一筆很尋常的交易：股份代碼為834338的恒大淘寶以55元每股的價(jià)格成交36000股，這是該股登陸新三板后第一筆真正意義上的成交。

然而，這無(wú)論對(duì)于恒大淘寶俱樂(lè)部，還是中國(guó)的職業(yè)足球乃至體育產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑都是一個(gè)歷史性時(shí)刻，明說(shuō)第一時(shí)間為您帶來(lái)獨(dú)家的分析。

一、55元/股，市值218億

根據(jù)新三板系統(tǒng)提供的交易信息，該筆成交的成交時(shí)間為13：19分，成交價(jià)為55元，成交量為36000股，成交金額為198萬(wàn)元，成交方式為協(xié)議轉(zhuǎn)讓。

截至15：00收盤(pán)，這筆成交價(jià)格為55元，成交金額為198萬(wàn)元的成交已經(jīng)得到了新三板系統(tǒng)的確認(rèn)，從2015年11月新三板掛牌以來(lái)，恒大淘寶用了4個(gè)月的時(shí)間，實(shí)現(xiàn)了第一筆成交。

根據(jù)新三板對(duì)于收盤(pán)價(jià)的計(jì)算規(guī)定，在協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式下，開(kāi)盤(pán)價(jià)為當(dāng)日該股票的第一筆成交價(jià)格，收盤(pán)價(jià)為當(dāng)日最后30分鐘讓時(shí)間的成交量加權(quán)平均價(jià)格。最后30分鐘無(wú)成交的，以當(dāng)日成交量為權(quán)重計(jì)算的加權(quán)平均價(jià)格為收盤(pán)價(jià)，當(dāng)日無(wú)成交的，以前收盤(pán)價(jià)為當(dāng)日收盤(pán)價(jià)。

也就是說(shuō)，恒大淘寶將以55元的價(jià)格收盤(pán)，以其目前總股本39673.4萬(wàn)股計(jì)算，收盤(pán)市值將達(dá)到218.2億元人民幣。

而恒大淘寶當(dāng)天的成交價(jià)格，也排到了整個(gè)新三板系統(tǒng)的第六位。

二、市值超皇馬曼聯(lián)沖上世界第一

218億是個(gè)什么概念？

目前，全世界上市公司中市值最高的足球俱樂(lè)部為曼徹斯特聯(lián)俱樂(lè)部，截至3月7日收盤(pán)，曼聯(lián)在紐交所的市值為23.5億美元，合人民幣153億元。

按照這個(gè)數(shù)字對(duì)比，恒大淘寶的市值已經(jīng)遠(yuǎn)超曼聯(lián)。

如果把范圍擴(kuò)大到非上市的俱樂(lè)部，按照福布斯發(fā)布的2015世界足球俱樂(lè)部?jī)r(jià)值榜，最高的皇馬的價(jià)值為32.6億美元，合人民幣也只有212億元。也就是說(shuō)，以這個(gè)市值來(lái)看，恒大淘寶已經(jīng)超越了所有世界俱樂(lè)部，登上了世界市值第一俱樂(lè)部的寶座。

不是瘋狂！這簡(jiǎn)直是太癲狂了！

要知道，曼聯(lián)俱樂(lè)部的收入連續(xù)三年超過(guò)4億英鎊，而恒大俱樂(lè)部，此前三年，年均也就是4億人民幣。

這是一個(gè)不講理的市場(chǎng)。

三、誰(shuí)是接盤(pán)俠？

　　那么，是誰(shuí)花了55元的高價(jià)當(dāng)了恒大淘寶的接盤(pán)俠呢？

明說(shuō)也只能說(shuō)，目前還不得而知。

恒大淘寶目前還是協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易，買(mǎi)賣(mài)雙方應(yīng)當(dāng)是事先達(dá)成了協(xié)議，通過(guò)主辦券商國(guó)泰君安進(jìn)行委托并最終成交。

第二個(gè)問(wèn)題，究竟是誰(shuí)賣(mài)出了這些股份呢？是許家印還是馬云？還是其他人？

根據(jù)《公司法》和證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，首發(fā)原始股東和上市前發(fā)行股份的股東在上市后12個(gè)月內(nèi)不能轉(zhuǎn)讓，因此原始股東恒大地產(chǎn)集團(tuán)和上市前通過(guò)增值擴(kuò)股進(jìn)入的阿里中國(guó)都無(wú)法賣(mài)出股份。

因此，賣(mài)出股份的一定是2016年1月份定向增發(fā)的23個(gè)小股東之一。

會(huì)是誰(shuí)呢？我們目前不得而知。

按照當(dāng)時(shí)的發(fā)行情況，增發(fā)對(duì)象中認(rèn)購(gòu)最多的為前海開(kāi)源458萬(wàn)股，此后是廣田股份、寶盈新三板、金螳螂、足冠投資、江蘇南通三建集團(tuán)，23家認(rèn)購(gòu)對(duì)象都有可能成為此筆交易的賣(mài)家。

會(huì)是誰(shuí)呢？廣田股份和金螳螂都是上市公司，其賣(mài)出股份，確認(rèn)投資收益當(dāng)有公告，而對(duì)于其他幾家，我們可能就無(wú)從知曉了。

四、意義何在？

　　可以說(shuō)，恒大淘寶俱樂(lè)部第一次在公開(kāi)市場(chǎng)上有了實(shí)實(shí)在在的價(jià)格，這就是新三板的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。

而對(duì)于以40元價(jià)格參與增發(fā)的投資者來(lái)說(shuō)，僅僅用了不到兩個(gè)月，就以55元賣(mài)出，收益將近40%。況且，恒大淘寶還是一個(gè)連續(xù)虧損的公司，這從一定程度上說(shuō)明職業(yè)俱樂(lè)部在市場(chǎng)上的稀缺性，也將給后來(lái)者予信心。

無(wú)成交，不市值。此前的所謂百億市值大多均為恒大的自我標(biāo)榜，在完成一輪40元高價(jià)的定向增發(fā)后，市場(chǎng)已經(jīng)計(jì)算出來(lái)一個(gè)158.7億元的市值，然而，由于增發(fā)的對(duì)象大多是“關(guān)系戶”，這個(gè)市值的說(shuō)服力顯然就打了折扣。

當(dāng)然，這次以55元價(jià)格成交，明說(shuō)在搞清楚接盤(pán)者是誰(shuí)，遵循什么邏輯買(mǎi)入之前，對(duì)這個(gè)市值做出任何評(píng)價(jià)都顯得不夠嚴(yán)謹(jǐn)。

而且，目前在恒大淘寶協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式下，成交都是以個(gè)別的，離散的形式出現(xiàn)，無(wú)法形成連續(xù)成交，因此，對(duì)于個(gè)別成交所計(jì)算的“瞬間市值”，其在市場(chǎng)上的意義和投資學(xué)上的說(shuō)服力也并不牢靠。

因此，這218億的市值，目前看來(lái)，并沒(méi)有什么用。

然而，我們大可以靜待事情的發(fā)展，潮水退去后，礁石終會(huì)露出崢嶸。而我們預(yù)計(jì)，恒大淘寶未來(lái)也將有很大可能引入做市商，采取做市交易并爭(zhēng)取轉(zhuǎn)板，那時(shí)，市值或許才會(huì)有真正的意義。

準(zhǔn)備收筆時(shí)，明說(shuō)還是覺(jué)得有些恍惚：從2010年僅僅2000萬(wàn)收購(gòu)這個(gè)俱樂(lè)部起，不管用什么手段，市值做到了218億，6年的時(shí)間實(shí)現(xiàn)了1000倍的增值，這已經(jīng)不是科幻，是玄幻了。

其間的功過(guò)是非，也許只能留給歷史去評(píng)說(shuō)了。（來(lái)源：網(wǎng)易體育）