多省市制定國企改革細化方案和試點計劃 國企改革概念股一覽

9、公用事業(yè)與環(huán)保板塊

對于地方政府來說，隨著43號文對地方政府舉債的限制和土地出讓金的減少，通過增加國有企業(yè)經(jīng)營效益從而增加地方政府收入的愿望越發(fā)強烈，預(yù)計未來地方公用事業(yè)平臺會陸續(xù)出現(xiàn)資產(chǎn)注入預(yù)期。重點關(guān)注小公司大集團，我們自上而下篩選出5家地方水務(wù)公司：中原環(huán)保（資產(chǎn)注入預(yù)期已經(jīng)得到驗證，2015年2月13日發(fā)布預(yù)案擬發(fā)行股份購買二股東凈化公司水務(wù)資產(chǎn)，且凈化公司承諾目前尚未注入在建的污水處理廠在達到運營條件后將注入上市公司）、洪城水業(yè)（資產(chǎn)注入預(yù)期已經(jīng)得到驗證，目前正在籌劃重大資產(chǎn)重組，擬注入公用事業(yè)資產(chǎn)）、重慶水務(wù)（集團旗下還有一個水投集團從事供水和污水處理業(yè)務(wù)）、武漢控股（集團旗下還有8座自來水廠，承諾未來要實現(xiàn)自來水業(yè)務(wù)的整體上市）、錢江水利（集團旗下水務(wù)資產(chǎn)較多，資產(chǎn)注入空間較大）。

目前，上市電力公司的資產(chǎn)占行業(yè)總資產(chǎn)的比重仍然較低，隨著中央及地方國資委對推動集團整體升上市、提高國有資產(chǎn)證券化水平的大力支持，以及電力行業(yè)的估值修復(fù)，我們預(yù)計未來電力行業(yè)的資產(chǎn)整合有望提速。地方電力公司方面，資產(chǎn)注入空間較大的有通寶能源、建投能源、豫能控股、寧波熱電、哈投股份等；五大電力集團方面，集團明確承諾過、存在資產(chǎn)注入預(yù)期的是華能國際、華電國際和大唐發(fā)電和國電電力。

對于公用事業(yè)企業(yè)來說，基本上大部分都是國有資產(chǎn)控股，隨著混合所有制的推進，未來可能會逐步出現(xiàn)一些國有企業(yè)引入戰(zhàn)投、向民營企業(yè)轉(zhuǎn)讓股權(quán)，甚至控股權(quán)的現(xiàn)象。標志性案例為中山公用，其通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓引入復(fù)星集團，復(fù)星的入股有望改善公司的治理結(jié)構(gòu)，解決公司所面臨的主業(yè)不突出、整體盈利結(jié)構(gòu)失衡等問題，未來公司有望憑借復(fù)星的資本運作優(yōu)勢和優(yōu)質(zhì)資源，打造環(huán)保大平臺。我們建議重點關(guān)注第一大股東持股比例較低、股權(quán)較為分散的國有企業(yè)，如三峽水利、郴電國際、韶能股份、廣安愛眾、寧波熱電等。