關(guān)注國企改與成長板塊 公募數(shù)千億資金等待入場

自1月底開始，A股終于迎來反彈，但從上周以來，上證綜指在2900點(diǎn)附近震蕩，接下來如何演繹？

在公私募等機(jī)構(gòu)看來，市場經(jīng)歷前期的下跌后，已經(jīng)處于較好的投資區(qū)間，但在缺乏明顯利好支撐的情況下，預(yù)計(jì)市場還將維持震蕩整理，投資機(jī)會則主要集中于國企改革和新興成長等板塊。

此外，保守估計(jì)，尚有數(shù)千億規(guī)模的公募基金在伺機(jī)入場。

板塊輪動風(fēng)格明顯

在機(jī)構(gòu)投資者看來，市場經(jīng)歷此前的下跌后，高估值風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到相當(dāng)程度的釋放。最近的熱點(diǎn)輪動也表明，當(dāng)前市場已經(jīng)具有一定的參與價(jià)值。

從記者調(diào)查情況看，投資風(fēng)格穩(wěn)健的基金經(jīng)理比較看好藍(lán)籌股，包括銀行、地產(chǎn)及白酒等板塊，在這些基金經(jīng)理看來，低估值和看得見的高利潤，使得上述板塊投資風(fēng)險(xiǎn)不大，如果沒有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的話，在資金寬松并且無風(fēng)險(xiǎn)收益逐步向下的情況下，當(dāng)下就是較好的藍(lán)籌布局時機(jī)，“以白酒為例，受消費(fèi)習(xí)慣和文化影響，消費(fèi)市場空間可以預(yù)見，在公款消費(fèi)受到嚴(yán)格限制的情況下，白酒行業(yè)依然維持較高利潤，加上較低的市盈率，該板塊已經(jīng)進(jìn)入了投資區(qū)間。”

南方某成長風(fēng)格的基金經(jīng)理認(rèn)為，從長期來看，新興成長股可能會是獲取超額收益的源泉，在當(dāng)前的市場環(huán)境中，參與市場博弈會趨于謹(jǐn)慎，但是依然會堅(jiān)守長期看好的成長股，資金會轉(zhuǎn)移部分超跌公司上。

2015年收益近兩倍的某私募基金經(jīng)理表示，經(jīng)歷了1月份的大幅下跌，對照無風(fēng)險(xiǎn)收益率等情況來看，當(dāng)前位置基本等同于前兩年2000點(diǎn)的位置，但是目前的問題是連續(xù)急跌對市場信心打擊太大了，市場需要時間消化整固。在他看來，不少個股已經(jīng)具有投資價(jià)值，但是不少私募基金需要控制回撤而不敢輕易建倉，還在等待明顯的看多信號的出現(xiàn)。

不過，上述基金經(jīng)理認(rèn)為，從最近兩周的市場表現(xiàn)看，已經(jīng)有資金開始頻頻參與VR、智能汽車及上海國企改革等市場熱點(diǎn)，板塊輪動風(fēng)格明顯。

聚焦改革與成長

在基金經(jīng)理看好的投資機(jī)會中，改革轉(zhuǎn)型與成長成為布局的重點(diǎn)。具體而言，包括國企改革潛在的投資機(jī)會，以及順應(yīng)社會發(fā)展趨勢、有較大市場空間并且受到技術(shù)進(jìn)步推動的成長板塊，如虛擬現(xiàn)實(shí)、智能駕駛、體育產(chǎn)業(yè)等。

滬上某私募基金經(jīng)理認(rèn)為，從最近一段時間的市場表現(xiàn)看，滬深兩地部分國企改革概念股表現(xiàn)活躍，如深圳地區(qū)的深深寶A、深華發(fā)A等，以及上海地區(qū)的雙錢股份，乃至央企旗下的岳陽林紙、冠豪高新等，表明市場對國企改革板塊有較高的預(yù)期，尤其是在全國兩會即將召開的背景下，相關(guān)領(lǐng)域的改革進(jìn)展更加值得期待。有市場人士認(rèn)為：“從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，會倒逼國企改革向深層次推進(jìn)，投資機(jī)會也會隨之而來。”

南方某基金研究員則表示，看好虛擬現(xiàn)實(shí)及智能汽車板塊。

數(shù)千億資金等待入場

據(jù)記者了解，從資金層面看，目前私募基金的倉位普遍較低，不少私募基金除有安全墊的產(chǎn)品以外，倉位只有一兩成左右，有安全墊的產(chǎn)品倉位也僅三成左右。公募基金方面，目前一些堅(jiān)定看好新興產(chǎn)業(yè)的基金經(jīng)理倉位較高，而穩(wěn)健風(fēng)格的基金經(jīng)理倉位較低，不少新發(fā)基金還處于空倉狀態(tài)。

從公募新發(fā)基金情況看，東方財(cái)富choice資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在年內(nèi)公募基金新成立的148只各類基金中，除QDII基金和純債基金、貨幣基金外，主動管理型基金成立規(guī)模170億元左右，保本基金規(guī)模有600億元左右，根據(jù)多數(shù)保本基金的合同，進(jìn)入股市資金不超過40%，新發(fā)基金中潛在入市資金約為400億元。

從去年四季度成立的基金情況看，不少基金倉位普遍較低，數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日，在1500只左右的主動管理型基金中，年內(nèi)跌幅小于1%的多達(dá)481只，考慮到年內(nèi)大幅下跌的市場行情，可見上述基金的倉位非常低。根據(jù)上述基金最新披露的規(guī)模，合計(jì)高達(dá)5780億元，即使考慮近期市場下跌規(guī)?？s水以及被贖回等情況，加上年內(nèi)新發(fā)基金，合計(jì)可供入市的資金依然有數(shù)千億元。

基金調(diào)研情況顯示，最近一個月，機(jī)構(gòu)共調(diào)研了230多家上市公司，從上述公司所處板塊來看，新能源、智能駕駛、電子設(shè)備、信息軟件傳輸、農(nóng)業(yè)等成為機(jī)構(gòu)調(diào)研的重點(diǎn)。

（來源：上海證券報(bào)）