給你一雙慧眼：不是只要高送轉(zhuǎn)就能追（附股）

目前年報(bào)披露進(jìn)入密集期，二級(jí)市場(chǎng)上對(duì)高送轉(zhuǎn)概念股的炒作也漸入高潮。統(tǒng)計(jì)顯示，過去兩天高送轉(zhuǎn)概念股整體上漲逾7%，收益近乎同期大盤三倍。但是，也不是只要高送轉(zhuǎn)就能追的，我們要小心那些業(yè)績(jī)表現(xiàn)差強(qiáng)人意的公司，仔細(xì)選擇投資標(biāo)的。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至昨日兩市有96家上市公司推出了送轉(zhuǎn)比例達(dá)到或者超過“10送10”的分紅預(yù)案，其中“10送15”以上就達(dá)到了50家。對(duì)歷年滬深兩市上市公司分紅數(shù)據(jù)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，今年的高送轉(zhuǎn)公司不管是數(shù)量，還是送轉(zhuǎn)的力度，均為近幾年的新高。統(tǒng)計(jì)顯示，自2010以來，年報(bào)分紅送轉(zhuǎn)方案在10轉(zhuǎn)15股及以上的公司分別為10家、2家、1家、5家和64家，送轉(zhuǎn)比例達(dá)到或超過10：20的公司更是鳳毛麟角，過去5年共計(jì)14家。

不過，從上市公司的業(yè)績(jī)預(yù)告來看，這些“慷慨解囊”的高送轉(zhuǎn)公司，不乏利潤下滑甚至虧損之流。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在已經(jīng)推出“10送轉(zhuǎn)10”及其以上分紅預(yù)案的這96家上市公司中，2015年凈利潤預(yù)告下滑的公司高達(dá)28家，占比29.17%，泡沫風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步凸顯。暫居“分紅王”寶座的勁勝精密就是一個(gè)典型的例子。

2016年1月，前三季虧損超過2億元的勁勝精密披露一份10轉(zhuǎn)30的高送轉(zhuǎn)預(yù)案，引發(fā)市場(chǎng)的軒然大波。在收獲了一個(gè)漲停板后，深交所第一時(shí)間對(duì)勁勝精密發(fā)出關(guān)注函，急問“有無減持意圖”，勁勝精密回復(fù)時(shí)也明確表示了大股東未來可能減持，所以其此次高送轉(zhuǎn)動(dòng)機(jī)顯而易見。日前，勁勝精密發(fā)布了業(yè)績(jī)快報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司虧損4.6億元，同比下降718.51%。

業(yè)績(jī)低迷的豫光金鉛也送出了“10轉(zhuǎn)20并派現(xiàn)0.13元”紅包，其送股的意圖讓市場(chǎng)質(zhì)疑聲四起。豫光金鉛年報(bào)顯示，公司2015年度歸屬于上市公司股東的凈利潤1250.54萬元，同比下降46.66%。

除此以外，太原剛玉、國聯(lián)水產(chǎn)、順威股份、廣田股份等多只凈利潤同比下滑幅度超過50%的上市公司出手也頗為大方。年報(bào)預(yù)告顯示，這四家公司的凈利潤同比下降幅度分別達(dá)到了150%、99.11%、95.60%和50%。但其分紅預(yù)案分別是10轉(zhuǎn)10、10轉(zhuǎn)12、10轉(zhuǎn)15派0.1元和10轉(zhuǎn)15。

上交所曾在去年的5月明確指出，失去去業(yè)績(jī)支撐的資本公積轉(zhuǎn)增行為，在目前市值管理熱的大背景下，容易淪為上市公司假借市值管理名義、實(shí)現(xiàn)其他特定目的的工具。一些績(jī)差股拋出高送轉(zhuǎn)預(yù)案后出現(xiàn)暴漲行情，很容易出現(xiàn)股價(jià)與業(yè)績(jī)嚴(yán)重背離，也有一些借高送轉(zhuǎn)預(yù)案推高股價(jià)，為日后的股東減持逃離、或者并購和增發(fā)鋪路。投資者面對(duì)火爆的高送轉(zhuǎn)行情，還應(yīng)該保持頭腦冷靜，謹(jǐn)慎參與，避免淪為接盤者。

此外，“高送轉(zhuǎn)”的炒作通常有三波：

第一波是預(yù)期炒作：高送轉(zhuǎn)的方案通常是在年報(bào)中公布的，而在這之前市場(chǎng)就已經(jīng)開始尋找具備高送轉(zhuǎn)潛力的個(gè)股進(jìn)行提前布局，等待高送轉(zhuǎn)預(yù)告公布之后炒一把。

第二波是年報(bào)公布高送轉(zhuǎn)方案后的炒作：隨著年報(bào)的陸續(xù)公布，高送轉(zhuǎn)股從預(yù)期開始轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)，如果行情順利發(fā)展，那么在經(jīng)歷短時(shí)間的調(diào)整后，股價(jià)將再次拉升，來一波搶權(quán)行情。

第三波是高送轉(zhuǎn)正式實(shí)施后的炒作：除完權(quán)后，如果市場(chǎng)走勢(shì)良好的話，高送轉(zhuǎn)股存在第三波炒作機(jī)會(huì)，即填權(quán)行情。

而其中第一波應(yīng)該是最值得期待的，這里我們按照如下邏輯為大家梳理潛在的高送轉(zhuǎn)標(biāo)的：

（1）較高的凈利潤增速。2005年以來送轉(zhuǎn)企業(yè)整體凈利潤增速在10%以上，篩選2015年3季度歸屬母公司股東凈利潤增速高于10%的企業(yè)；

（2）較高的資本公積，篩選個(gè)股截止2015年3季度每股資本公積高于3元/股；

（3）總股本數(shù)小于5.5億股；

（4）2015年有定增行為，以及次新股優(yōu)先；

（來源：分級(jí)基金網(wǎng) 老黃hyh）