暴跌寒潮過后 A股港股或迎來(lái)春暖花開

AH股接近全面溢價(jià)

雖然兩地市場(chǎng)數(shù)時(shí)間同漲同跌，但在漲跌幅度上還是有所分化，這使恒生AH溢價(jià)指數(shù)出現(xiàn)較大波動(dòng)。該指數(shù)在1月21日最高升至148.84點(diǎn)之后逐級(jí)下行，2月1日最低觸及131.97點(diǎn)的低點(diǎn)。最近幾個(gè)交易日，則在135點(diǎn)一線徘徊，昨日收?qǐng)?bào)135.93點(diǎn)，意味著當(dāng)前港股股價(jià)總體上比A股便宜36%。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，80多只AH股中，目前A股對(duì)H股折價(jià)的股票僅一只，為寧滬高速，其余股票A股對(duì)H股均為溢價(jià)，可以說(shuō)AH股接近全面溢價(jià)。事實(shí)上，昨日寧滬高速A股收于7.85元，港股收于9.41港元，折算人民幣為7.89元，折價(jià)率僅為0.56%，微小的差價(jià)幾可忽略不計(jì)。

統(tǒng)計(jì)顯示，溢價(jià)率較小的股票主要集中在金融、交通運(yùn)輸和建筑建材等行業(yè)，福耀玻璃、中國(guó)太保、中國(guó)平安、廣發(fā)證券、海螺水泥的溢價(jià)率均在10%以下。以往金融是總體折價(jià)最大的板塊，目前金融板塊雖然A股對(duì)H股全面出現(xiàn)溢價(jià)，但總體溢價(jià)率最小，如中國(guó)太保A股對(duì)H股的溢價(jià)率僅為3.73%，溢價(jià)率最高的兩只金融股民生銀行和中信銀行，溢價(jià)率均超過50%。

80多只AH股中，溢價(jià)率超過100%的股票為35只，占比接近四成。洛陽(yáng)玻璃、石化油服、浙江世寶、東北電氣和昆明機(jī)床5只股票的溢價(jià)率超過300%，其中洛陽(yáng)玻璃溢價(jià)率更是達(dá)到驚人的719.53%。昨日收盤，洛陽(yáng)玻璃A股收于29.15元，港股收于4.24港元，折算人民幣為3.56元，價(jià)差之大令人瞠目。

兩地股票的價(jià)差使內(nèi)地資金對(duì)低估值港股產(chǎn)生興趣，今年以來(lái)，港股通資金持續(xù)出現(xiàn)凈流入，在2月4日港股通暫停的前兩個(gè)交易日，即2月2日和3日，港股通資產(chǎn)分別凈流入12.35億元和15.85億元。

估值優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn)

信達(dá)證券認(rèn)為，橫向?qū)Ρ扰c全球主要國(guó)家和地區(qū)的估值，目前上證綜指估值依然處于中位數(shù)水平，而A股藍(lán)籌股的估值水平已經(jīng)處于歷史低位，恒生國(guó)企指數(shù)估值最低。

對(duì)于港股，據(jù)西證國(guó)際的統(tǒng)計(jì)，目前恒生指數(shù)、國(guó)企指數(shù)2016年預(yù)測(cè)市盈率為8.8倍、5.7倍，非常接近過去三年估值底部8.0倍、6.0倍水平，因此認(rèn)為香港股市估值仍然具備吸引力。

對(duì)于A股，華泰證券認(rèn)為，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的政策仍將有條不紊地推出，美國(guó)加息前景走向鴿派，人民幣匯率不穩(wěn)以及央行不會(huì)降準(zhǔn)的預(yù)期在改善。這些因素影響下，市場(chǎng)階段性底部已經(jīng)到來(lái)。價(jià)值型藍(lán)籌股和是增長(zhǎng)確定性高的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股值得關(guān)注。（來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）