余豐慧：索羅斯做空導(dǎo)致A股下跌是夸大其辭

A股市場(chǎng)遭遇黑色星期二似乎給索羅斯做空中國(guó)提供了新證據(jù)。

索羅斯上周在達(dá)沃斯論壇上高調(diào)宣稱(chēng)，做空了標(biāo)普500指數(shù)，買(mǎi)入了美國(guó)債，做空了原材料生產(chǎn)國(guó)股市，以及下注亞洲貨幣對(duì)美元下跌。言外之意是已經(jīng)開(kāi)始做空亞洲貨幣。

周二A股市場(chǎng)大跌，輿論把矛頭指向了索羅斯做空，甚至有媒體言之鑿鑿地分析道：索羅斯基金此前通過(guò)qfii等途徑在A股市場(chǎng)的投資額約有20億元~30億元。僅依靠這點(diǎn)資金就想做空A股，能把大部分投資者笑暈。

事實(shí)證明，A股市場(chǎng)遭遇黑色星期二完全是國(guó)內(nèi)資金受到全球股市大跌、油價(jià)下挫，熊市來(lái)臨的“干擾”而出現(xiàn)的恐慌性?huà)伇P(pán)離場(chǎng)而已。

央行給出了最具說(shuō)服力的“論據(jù)”。全國(guó)政協(xié)委員、人民銀行上海總部副主任張新1月27日在2016年上海兩會(huì)發(fā)言時(shí)說(shuō)，對(duì)于股市風(fēng)波，從跨境來(lái)看，很明顯，周二沒(méi)有異常的資金流動(dòng)。

張新是在介紹上海自貿(mào)區(qū)以自由貿(mào)易賬戶(hù)為核心的跨境資金流動(dòng)檢測(cè)管理信息系統(tǒng)時(shí)說(shuō)這番話(huà)的。按照張新的介紹，國(guó)際資本進(jìn)出中國(guó)的一舉一動(dòng)都在央行的法眼之下。

其實(shí)，稍微對(duì)中國(guó)外匯體制有所了解的人都知道，人民幣沒(méi)有自由兌換和使用。要做空人民幣計(jì)量的A股市場(chǎng)，美元計(jì)量的國(guó)際資本是如何進(jìn)入中國(guó)、又如何兌換成人民幣的？貨幣兌換都是有管制的，用途也是有規(guī)定、有監(jiān)控和監(jiān)督的。不僅難以做空A股，進(jìn)入中國(guó)做空其他任何市場(chǎng)、商品都不那么容易。

當(dāng)然，也不能否認(rèn)索羅斯公開(kāi)揚(yáng)言做空對(duì)亞洲包括A股股市、中國(guó)匯市的影響。這種影響主要是輿論造勢(shì)的影響，市場(chǎng)信息傳遞方向性的影響，以及市場(chǎng)預(yù)期看空的影響。

索羅斯1月21日在達(dá)沃斯論壇公開(kāi)發(fā)表做空言論后，本周一美歐股市、油價(jià)收盤(pán)都呈現(xiàn)大跌之勢(shì)，接著周二的A股市場(chǎng)、亞洲股市哀鴻遍野。對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，大媽們排隊(duì)換匯忙，A股恐慌性?huà)伇P(pán)大跌，與索羅斯高調(diào)宣稱(chēng)做空不無(wú)影響。

從索羅斯真金白銀的實(shí)際做空操作來(lái)看，由內(nèi)地入手怕是一點(diǎn)門(mén)都沒(méi)有。如果索羅斯真要做空，人民幣當(dāng)然是首選。那么，從哪里下手呢？極有可能又是香港特區(qū)。香港的外匯管理體制是固定匯率下的資本自由流動(dòng)體制，又在中小型規(guī)模以下，這種體制和規(guī)模是最適宜量子基金做空的。

如果是這樣，有可能從哪里切入呢？一是做空港幣，豪賭港幣對(duì)美元貶值。如果香港拋售美元購(gòu)買(mǎi)港幣，外儲(chǔ)不夠，或者耗干外儲(chǔ)的話(huà)，外匯體制就會(huì)崩盤(pán)。二是在香港做空離岸人民幣市場(chǎng)。前期以及當(dāng)前人民幣離岸市場(chǎng)有較大幅度下挫，并且一直維持在岸離岸兩岸利差幾百個(gè)甚至上千個(gè)基點(diǎn)，不排除索羅斯們已經(jīng)下手了。由做空離岸人民幣市場(chǎng)，倒逼在岸人民幣大幅度下跌，或是做空者的企圖。

因此，對(duì)于以上索羅斯做空的兩個(gè)可能性，央行以及香港特區(qū)政府都應(yīng)該保持高度警惕，應(yīng)有充分的思想準(zhǔn)備和應(yīng)對(duì)之策。