外媒：中國股市動蕩只因投資新手在玩大筆儲蓄 無須擔(dān)心

印度《經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》1月24日文章，原題：中國動蕩不安的市場——別擔(dān)心，只是投資新手在玩他們的大筆儲蓄。中國股市下跌似乎預(yù)示全球熊市，然而，對溢出效應(yīng)和衰退的恐懼是站不住腳的。相反，若中國經(jīng)濟(jì)成功轉(zhuǎn)型，世界將受益良多。投資者應(yīng)把目光放長遠(yuǎn)。

直到一代人之前，中國人還比較窮。突然變富并未讓他們丟掉節(jié)儉習(xí)慣。節(jié)儉造就了中國的高儲蓄率。美國家庭平均將收入的0%至4%存入銀行，而中國是30%。盡管政府努力刺激消費(fèi)，但改變老習(xí)慣需要時(shí)間。

巨額儲蓄必須有出口，但中國家庭的投資選擇卻有限。傳統(tǒng)上，黃金或貴重物品會藏起來?？紤]到通脹率，中國的銀行給儲戶的是負(fù)回報(bào)。普通民眾把人民幣換成其他貨幣并在海外投資，也非易事。于是，中國老百姓轉(zhuǎn)向股票市場。2015年初，上?；蛏钲诘睦戆l(fā)師告訴顧客，他們的投資如何在三四月份增加一倍——這種賺快錢的狂熱影響到中國社會的各個(gè)階層。雖然中國百姓平均收入不及美國，但13億人的儲蓄加起來是個(gè)大數(shù)。很多中國投資者都是新手，比西方投資者愿意承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)。這些因素解釋了為何中國市場動蕩不安。與其他國家不同，中國股市回報(bào)與未來GDP增長的相關(guān)性相當(dāng)?shù)?，在統(tǒng)計(jì)學(xué)上并無意義。股市波動與這個(gè)國家經(jīng)濟(jì)的基本面關(guān)系不大。

中國人傳統(tǒng)強(qiáng)調(diào)節(jié)儉，但其文化和歷史推崇冒險(xiǎn)，這似乎是個(gè)悖論。有分析說，在社會互動層面，中國人墨守成規(guī)、不愿冒險(xiǎn)，但在金融領(lǐng)域，他們比美國投資者更大膽。中國人長久以來就好賭博。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，多達(dá)81%的中國股市投資者至少每月交易一次，為全球最高。投機(jī)過度時(shí)，從出租車司機(jī)到大亨，都沖進(jìn)股市賺快錢。股市動蕩并未阻止新手不斷入場。但調(diào)查顯示，2015年初不到10%的中國家庭持有股票，他們將中國經(jīng)濟(jì)帶入衰退的可能性不大。對中國增速放緩的解讀顯然過頭了。

（來源：環(huán)球時(shí)報(bào) 法羅克·康恰克特，傳文譯）