新三板在未來(lái)資本市場(chǎng)如何走？投資者能否分享其中利益增長(zhǎng)？

至2015年12月末，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司累計(jì)突破5000家，其中，今年掛牌3400多家。這一高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)不僅顯示出中國(guó)資本市場(chǎng)蘊(yùn)含的巨大能量，也讓高成長(zhǎng)創(chuàng)新企業(yè)與投資者分享到了市場(chǎng)紅利。在轉(zhuǎn)板試點(diǎn)即將落地與注冊(cè)制改革不斷推進(jìn)的情況下，未來(lái)新三板在資本市場(chǎng)中將居什么地位？

為中小企業(yè)解決了多少融資難題？

一年新增3400多家掛牌公司，新三板市場(chǎng)2015年為創(chuàng)新型中小企業(yè)解決了多少融資難題？

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2015年新三板融資額已過(guò)千億元大關(guān)。據(jù)全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)信息研究部總監(jiān)孟浩介紹，今年新三板市場(chǎng)平均單次融資4800萬(wàn)元，總?cè)谫Y額已達(dá)1173億元，是去年全年的8.88倍。

與人們印象中股市公開(kāi)增發(fā)、配股動(dòng)輒融資數(shù)億元相比，新三板掛牌公司發(fā)行單筆融資金額不大。但今年以來(lái)很多資金主動(dòng)投向新三板市場(chǎng)，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)針對(duì)新三板市場(chǎng)的投資產(chǎn)品，由去年底的21只增長(zhǎng)到1614只。

記者觀察發(fā)現(xiàn)，盡管一些主業(yè)較為另類(lèi)的企業(yè)掛牌新三板引起關(guān)注，但并非都能成功融資。在新三板放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入之后，投資者對(duì)于掛牌公司的自主選擇，成為企業(yè)獲得融資的決定因素，因此“垃圾公司”在新三板很難獲得融資。

投資者能分享到創(chuàng)新企業(yè)的高增長(zhǎng)嗎？

2015年，投資新三板成為中國(guó)投資者的又一新選擇，投資者通過(guò)直接開(kāi)戶或購(gòu)買(mǎi)新三板相關(guān)投資產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)的熱情大增。

孟浩表示，截至2015年12月中旬，新三板市場(chǎng)投資者賬戶數(shù)已達(dá)21萬(wàn)戶，是去年年末的4.3倍。

在投資者大量涌入的同時(shí)，新三板市場(chǎng)交易質(zhì)量持續(xù)改善。今年新三板市場(chǎng)平均市盈率為48.3倍，整體換手率達(dá)50%，是去年的2.55倍；做市股票家數(shù)占全市場(chǎng)的22%，但成交金額占全市場(chǎng)的58%，成交筆數(shù)占全市場(chǎng)的85%。

盡管與主板市場(chǎng)每天動(dòng)輒數(shù)千億元的成交金額相比，新三板市場(chǎng)目前每日成交金額僅有10億元左右，但是不少通過(guò)做市交易的掛牌公司，每日成交已經(jīng)能夠達(dá)到億元規(guī)模。逐漸增加的市場(chǎng)活躍度，讓投資者有機(jī)會(huì)分享一些創(chuàng)新企業(yè)的高增長(zhǎng)。而更多的投資者，則通過(guò)購(gòu)買(mǎi)投資期限較長(zhǎng)的專(zhuān)業(yè)投資產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)對(duì)新三板掛牌公司的長(zhǎng)期投資。

盛景網(wǎng)聯(lián)集團(tuán)董事長(zhǎng)彭志強(qiáng)認(rèn)為，目前新三板是一張白紙，雖然成交金額不大，但恰恰顯示出新三板堅(jiān)持以機(jī)構(gòu)投資為主的特色，而伴隨著做市商的擴(kuò)容，新三板活躍度將得到實(shí)質(zhì)性的提升。

未來(lái)資本市場(chǎng)新三板將處何地位？

2015年12月23日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，將增加全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司數(shù)量，研究推出向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點(diǎn)。證監(jiān)會(huì)11月20日發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)展的若干意見(jiàn)》中提出，新三板市場(chǎng)在“堅(jiān)持獨(dú)立的市場(chǎng)地位”的同時(shí)，要“著眼建立多層次資本市場(chǎng)的有機(jī)聯(lián)系，研究推出向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板的試點(diǎn)。

中國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金董事長(zhǎng)吳文軍認(rèn)為，國(guó)內(nèi)企業(yè)大都是中小企業(yè)，很多有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)難以尋找資金，“嗷嗷待哺”，新三板可以很好地將資金和中小企業(yè)對(duì)接。

市場(chǎng)人士指出，轉(zhuǎn)板制度有望激勵(lì)新三板掛牌公司做好業(yè)績(jī)，也可以在某種程度上鎖定長(zhǎng)期投資者。

注冊(cè)制改革明確后，不少機(jī)構(gòu)擔(dān)心會(huì)對(duì)新三板市場(chǎng)發(fā)展造成壓力。信中利集團(tuán)執(zhí)行總裁徐海嘯則認(rèn)為，注冊(cè)制改革或?qū)⒂兄谛纬少Y本市場(chǎng)良性競(jìng)爭(zhēng)的格局，若此，將會(huì)為國(guó)內(nèi)各層次企業(yè)提供更便利的融資，而不是對(duì)新三板形成打壓。

彭志強(qiáng)預(yù)測(cè)，隨著新三板持續(xù)快速擴(kuò)容，在未來(lái)5年有可能累積到5萬(wàn)家掛牌公司，總市值達(dá)20萬(wàn)億元，新興經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)在資本市場(chǎng)中的地位可能會(huì)逐步超過(guò)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。

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浙企爭(zhēng)相掘金新三板

種種跡象表明，眼下，異軍突起的新三板，正吸引著越來(lái)越多浙企關(guān)注的目光。

有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年三季度，浙江新三板掛牌企業(yè)數(shù)量為250家，名列全國(guó)第五，其中2015年新增掛牌的數(shù)量更是躋身全國(guó)三甲。不難發(fā)現(xiàn)，民企豐富的浙江已然迅速躋身為新三板的“掛牌大戶”。

森程彩印是位于湖州的一家民營(yíng)企業(yè)。六年來(lái)，從一家只有5、6個(gè)人的小廠到擁有13名本科生、22名專(zhuān)科生、23名專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員、即將上市的民營(yíng)企業(yè)，它可謂經(jīng)歷了化蛹為蝶的蛻變。

2009年，老板趙陳列剛剛大學(xué)畢業(yè)，沒(méi)有和其他同學(xué)一樣選擇到單位上班，一心想創(chuàng)業(yè)的他決心干出一番自己的事業(yè)來(lái)。然而，創(chuàng)業(yè)這件事說(shuō)起來(lái)容易，做起來(lái)并不簡(jiǎn)單。尤其初始階段，更是如此。

由于產(chǎn)能小、技術(shù)差、產(chǎn)品沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力，一開(kāi)始，企業(yè)生存就遇到了困難。然而，面對(duì)困境，趙陳列并沒(méi)有退縮，而是更加奮發(fā)努力。除了一家一家地跑企業(yè)、摸行情，他還言傳身教帶隊(duì)伍、抓管理，指導(dǎo)企業(yè)樹(shù)誠(chéng)信、講信譽(yù)。終于，努力帶來(lái)了希望，也帶來(lái)了關(guān)注，森程的發(fā)展也漸漸走上正軌。

2015年初，企業(yè)步入穩(wěn)定期，如何再向前發(fā)展？趙陳列的想法是：進(jìn)軍新三板。

“掛牌新三板可以提高企業(yè)知名度，融資渠道也更加寬泛。”他說(shuō)，目前企業(yè)正在做上市的準(zhǔn)備工作，比如完善經(jīng)營(yíng)管理制度、管理委員會(huì)、生產(chǎn)技術(shù)管理制度、倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)備管理制度、行政管理制度等，預(yù)計(jì)到年底，掛牌的目標(biāo)就能實(shí)現(xiàn)。

眼下，像森程這樣將目標(biāo)直指新三板的浙企不在少數(shù)，其中相當(dāng)一部分企業(yè)，更是已經(jīng)先行一步。在杭州，新三板掛牌的企業(yè)達(dá)75家，其中2015年新增40多家，在寧波，新三板掛牌企業(yè)已達(dá)44家，并且已經(jīng)有20多家企業(yè)獲得股轉(zhuǎn)公司受理，此外，還有多家企業(yè)正在申請(qǐng)或已經(jīng)進(jìn)入掛牌新三板輔導(dǎo)期。（搜狐網(wǎng)）