2016年一季度A股個(gè)人投資者調(diào)查報(bào)告：8成看漲2016年A股市場(chǎng)

資金離場(chǎng)意愿未有改變

調(diào)查顯示，2015年第三季度投資者包括股票市值、證券賬戶(hù)、可使用現(xiàn)金的證券賬戶(hù)資產(chǎn)平均占個(gè)人金融資產(chǎn)的比重為44.9%，環(huán)比減少了3.8個(gè)百分點(diǎn)；而本期調(diào)查則顯示，盡管市場(chǎng)出現(xiàn)了反彈，但資金流出證券市場(chǎng)的態(tài)勢(shì)并未有改變。

受到反彈行情激勵(lì)，部分投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好開(kāi)始好轉(zhuǎn)，謹(jǐn)慎地主動(dòng)增加證券資產(chǎn)，但這樣的風(fēng)險(xiǎn)偏好轉(zhuǎn)暖趨勢(shì)在經(jīng)歷了今年年初的市場(chǎng)波動(dòng)后能否持續(xù)難以預(yù)料。

在去年四季度中，受訪投資者包括股票市值、證券賬戶(hù)、可使用現(xiàn)金的證券賬戶(hù)資產(chǎn)平均占個(gè)人金融資產(chǎn)的比重為42.42%，環(huán)比減少了2.5個(gè)百分點(diǎn)。

在受訪投資者中，29.9%的投資者表示，證券賬戶(hù)資產(chǎn)在其金融資產(chǎn)中的占比“明顯下降”；另有9%的投資者表示，證券賬戶(hù)資產(chǎn)在其金融資產(chǎn)中的占比“有所下降”；22.4%的投資者表示，證券資產(chǎn)在其金融資產(chǎn)中的占比“有所提升”或“明顯提升”。該比例雖然較第三季度的10%有所改善，但整體來(lái)看投資者的證券資產(chǎn)占比仍在下降。

去年四季度大部分投資者仍然堅(jiān)持以一個(gè)穩(wěn)定的金融資產(chǎn)比例投資于股市。在受訪的投資者中，62.2%的投資者表示不準(zhǔn)備大幅調(diào)整證券賬戶(hù)資產(chǎn)的投資規(guī)模；受到反彈行情激勵(lì)，有27.5%的投資者表示準(zhǔn)備加大股市的資金投入，較上一季度增加了7個(gè)百分點(diǎn)。

在主動(dòng)增加證券資產(chǎn)投資比重的投資者中，57.2%的投資者表示新增比重占原先水平的30%左右，占比最高，30%的投資者表示新增比重占原先水平的50%左右。

上期調(diào)查顯示，在下跌及大幅震蕩市中，資金流出的個(gè)人投資者仍然有較強(qiáng)的重新進(jìn)場(chǎng)意愿。本期調(diào)查則顯示，新增證券資產(chǎn)投資的資金57%來(lái)自于投資者現(xiàn)金存款，23.7%來(lái)自于贖回銀行理財(cái)、貨幣基金等。

而選擇撤資的投資者也仍?xún)A向于保持流動(dòng)性。38.5%的投資者表示將購(gòu)買(mǎi)以月記的理財(cái)產(chǎn)品，23.3%的投資者表示將持有現(xiàn)金，同時(shí)有12.1%的投資者表示將把資金用于消費(fèi)，8%的投資者表示將投資期限以年計(jì)或更長(zhǎng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品，12.1%表示將用于買(mǎi)房。

投資者繼續(xù)降杠桿

去年四季度市場(chǎng)的反彈沒(méi)有重新激起投資者對(duì)杠桿的熱情。72.4%的投資者表示四季度沒(méi)有新增融資交易，22.8%的投資者表示在三季度已經(jīng)降低了融資規(guī)模，另有18.4%的投資者表示今后也不再進(jìn)行融資交易。

在樂(lè)觀的投資者中，有27.6%的投資者表示在四季度增加了融資規(guī)模，這些投資者中有56.1%表示融資買(mǎi)入市場(chǎng)熱門(mén)題材進(jìn)行短線炒作，33%則傾向于繼續(xù)融資買(mǎi)入已經(jīng)持有的股票。

去年四季度滬深交易所修改了兩融規(guī)則，將最低保證金比例從50%上調(diào)至100%。對(duì)于此項(xiàng)規(guī)則的修改，40.7%的投資者表示“原本就未用足杠桿，因此沒(méi)有影響。”52%的投資者表示將減少新開(kāi)倉(cāng)融資規(guī)模。

在理論杠桿上限調(diào)低之后，40%的投資者表示將把杠桿水平控制在0.8倍，在各類(lèi)投資者中占比最高；38.5%的投資者表示將把杠桿水平控制在0.5倍，20.9%的投資者表示將用足杠桿。

在上一期調(diào)查中，有53.4%的投資者表示，一般通過(guò)融資融券將股市投資杠桿比例放大1.2倍，29.9%的投資者表示一般放大到1.5倍，4.2%的投資者表示一般會(huì)放大到2倍?？梢?jiàn)新規(guī)對(duì)投資者杠桿倍數(shù)的抑制作用明顯。

當(dāng)融資倉(cāng)位出現(xiàn)虧損時(shí)，52.6%的投資者表示，當(dāng)已經(jīng)融資買(mǎi)入的個(gè)股下跌10%后將選擇止損；24.5%的投資者表示，當(dāng)已經(jīng)融資買(mǎi)入的個(gè)股下跌5%就將選擇止損。

八成投資者

看漲2016年A股市場(chǎng)

四成投資者認(rèn)為一季度將先跌后漲

調(diào)查顯示，看好一季度上證綜指能夠收紅的個(gè)人投資者占比為80.9%。其中，47.1%的投資者認(rèn)為漲幅在5%以上，33.8%的投資者認(rèn)為漲幅在0至5%之間。針對(duì)2016年全年走勢(shì)，有80.3%的投資者認(rèn)為上證綜指能夠收紅，其中43.3%的投資者相信漲幅在5%以上。

對(duì)于未來(lái)上證綜指能夠達(dá)到的最高點(diǎn)，去年四季度市場(chǎng)的反彈明顯提高了投資者預(yù)期。29.5%的投資者認(rèn)為2016年內(nèi)上證綜指有望重上4000點(diǎn)或以上，48%的投資者認(rèn)為波動(dòng)上限在3700點(diǎn)附近，占比最高。

對(duì)于年內(nèi)上證綜指的波動(dòng)下限，47.1%的投資者認(rèn)為在3300點(diǎn)左右，14.7%的投資者認(rèn)為將守住3000點(diǎn)，而僅有6.8%的投資者認(rèn)為可能跌破3000點(diǎn)。然而，1月12日滬指盤(pán)中一度擊穿了3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)，再次表明正確的很可能是少數(shù)。

在被問(wèn)及2016年推動(dòng)市場(chǎng)走強(qiáng)的主要因素時(shí)，48.5%的投資者看好“各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)改革措施落地奏效”，38.5%的投資者著眼于“經(jīng)濟(jì)增速反彈”；而被問(wèn)及最大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，上述兩項(xiàng)因素低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)也分列前兩位。

對(duì)于一季度市場(chǎng)走勢(shì)，40.1%的投資者認(rèn)為，一季度大盤(pán)將是“先跌后漲”。同時(shí)有34.5%的投資者認(rèn)為，一季度大盤(pán)將持續(xù)反復(fù)震蕩，同時(shí)出現(xiàn)局部熱點(diǎn)板塊的大漲。

在多數(shù)投資者看好一季度行情的同時(shí)，多數(shù)投資者對(duì)是否馬上加倉(cāng)表示謹(jǐn)慎。在被問(wèn)及未來(lái)三個(gè)月內(nèi)是否準(zhǔn)備調(diào)整倉(cāng)位時(shí)，63.6%的投資者表示將暫時(shí)觀望。

對(duì)于加倉(cāng)策略，44%的投資者表示將首選“一帶一路”、國(guó)企改革等題材股，此類(lèi)投資者占比在受訪者中最高；23.3%的投資者表示首選加倉(cāng)大盤(pán)藍(lán)籌股；18.2%的投資者沒(méi)有明確的側(cè)重點(diǎn)，主要是逢低加倉(cāng)；創(chuàng)業(yè)板則繼續(xù)受到冷遇，僅有14.5%的投資者表示首選加倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板。