部分融資客爆倉(cāng) 券商杠桿業(yè)務(wù)踏入風(fēng)險(xiǎn)雷區(qū)

自1月11日上證指數(shù)重挫5.3%，以3016.70點(diǎn)收盤后，市場(chǎng)投資者信心出現(xiàn)動(dòng)搖。

盡管12日滬指最終以0.2%漲幅弱勢(shì)上漲，但全天振幅較大，多次突破3000點(diǎn)以下。由于12日當(dāng)天成交額僅2241.35億，多名市場(chǎng)分析人士指出，未來仍存在下挫風(fēng)險(xiǎn)。

而11日晚，同洲電子（002052.SZ）實(shí)際控制人股權(quán)質(zhì)押接近警戒線，讓市場(chǎng)對(duì)杠桿資金是否再度發(fā)生連環(huán)爆倉(cāng)引發(fā)擔(dān)憂。

多名營(yíng)業(yè)部人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者反映，兩融業(yè)務(wù)踩進(jìn)雷區(qū)客戶不在少數(shù)，個(gè)別已出現(xiàn)爆倉(cāng)現(xiàn)象。而券商推出的小額貸款業(yè)務(wù)，也已出現(xiàn)投資者觸發(fā)預(yù)警的情況。

而在結(jié)構(gòu)化資管方面，有資管人士表示，在經(jīng)歷2015年下半年，結(jié)構(gòu)化資管杠桿已經(jīng)下降，雖有資管產(chǎn)品觸及預(yù)警，但整體尚安全。

融資客再度瀕臨“紅線”

截至1月11日，兩融余額已降至1.06萬億，已是七連跌。11日當(dāng)天融資凈賣出額達(dá)345.26億元，成為近4個(gè)月以來凈流出額最大的單日。

多家營(yíng)業(yè)部人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，11日當(dāng)天有多名融資客觸及預(yù)警線，甚至出現(xiàn)爆倉(cāng)。

“我們有一名同事，其名下一名客戶在11日爆倉(cāng)了。”廣州一家小型營(yíng)業(yè)部人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者?！斑@名客戶主要是倉(cāng)位太重?！?

她同時(shí)表示，已有不少客戶觸及預(yù)警線，都已追加保證金了。“我們一般會(huì)提前一天對(duì)接近預(yù)警線的兩融客戶進(jìn)行電話和短信通知，對(duì)第二天行情給出應(yīng)對(duì)方案。”

深圳一家位于CBD的營(yíng)業(yè)部人士透露，11日兩融業(yè)務(wù)不樂觀。“我們有個(gè)別客戶需要公司強(qiáng)制平倉(cāng)；對(duì)于多數(shù)將要觸及預(yù)警線的客戶，我們讓他自行減倉(cāng)?！?

珠三角一家大型營(yíng)業(yè)部投資顧問則表示，經(jīng)歷上周數(shù)次熔斷后，融資客倉(cāng)位普遍較低、融資額度較少?！拔覀儠簳r(shí)還未發(fā)現(xiàn)爆倉(cāng)現(xiàn)象，只是觸及預(yù)警線客戶不在少數(shù)。”

根據(jù)wind顯示，1月4-11日期間，券商股仍是主要拋售對(duì)象。拋售前十名中，券商股占去5席。

其中中信證券（600030.SH）凈賣出額達(dá)16.21億元，排在榜首。海通證券（600837.SH）、廣發(fā)證券（000776.SZ）、光大證券（601788.SH）、長(zhǎng)江證券（000783.SZ）分別賣出7.97億、7.771億、6.50億、6.01億。

上述多名營(yíng)業(yè)部人士均表示，由于行情尚未企穩(wěn)，兩融業(yè)務(wù)未來情況不太樂觀。

與兩融業(yè)務(wù)同樣受到影響的還有券商股票質(zhì)押業(yè)務(wù)。

上述廣州一家小型營(yíng)業(yè)部人士對(duì)記者表示，股票質(zhì)押業(yè)務(wù)近期并不理想?！拔覀児善辟|(zhì)押業(yè)務(wù)觸及預(yù)警線的客戶更多了。”

據(jù)了解，此前針對(duì)未達(dá)兩融門檻的投資者，券商推出通過股票質(zhì)押進(jìn)行小額貸款業(yè)務(wù)。

上述廣州營(yíng)業(yè)部人士介紹，由于公司股票質(zhì)押業(yè)務(wù)預(yù)警線在160%，平倉(cāng)線140%；相較兩融的預(yù)警線140%，平倉(cāng)線130%高出不少，因此投資者很容易觸發(fā)預(yù)警線。

部分結(jié)構(gòu)化資管觸及

預(yù)警線

隨著大盤重心下移，3000點(diǎn)股指的下方將是“杠桿”的雷區(qū)。

1月11日晚，同洲電子發(fā)布公告，稱控股股東、實(shí)際控制人袁明質(zhì)押給國(guó)元證券的股票接近警戒線。

公開信息顯示，袁明用于質(zhì)押融資的股份為1.22億股，在其持有公司總股份1.26億股里占比96.53%。

而質(zhì)押股份的融資警戒線為8.5-9.5元，平倉(cāng)線為8.5-9.5元，袁明用于質(zhì)押股份已接近警戒線和平倉(cāng)線。目前同洲電子已經(jīng)停牌，停牌前股價(jià)為10.03元。

前述珠三角大型營(yíng)業(yè)部投資顧問表示，“上周熔斷當(dāng)天，我們營(yíng)業(yè)部領(lǐng)導(dǎo)就把投資顧問約出來，主要討論了未來下跌可能發(fā)生杠桿資金連環(huán)爆倉(cāng)引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)問題，譬如股權(quán)質(zhì)押、員工持股計(jì)劃?！?

“如果行情陰跌，上市公司股東有時(shí)間可以跟質(zhì)押方溝通，增加保證金比例；融資客可以慢慢割肉出倉(cāng)。但若是行情急劇下挫，無論是投資者還是上市公司股東都將面臨強(qiáng)平，這將對(duì)市場(chǎng)帶來極大的波動(dòng)?！鄙鲜鐾顿Y顧問稱。

深圳一名券商資管人士表示，從目前的形勢(shì)來看，部分杠桿資管計(jì)劃的投資者要提前追加保證金、降倉(cāng)。

深圳一名基金公司專戶人士向記者透露，近期已有結(jié)構(gòu)化資管計(jì)劃觸及預(yù)警線。

不過，該基金公司專戶人士表示，“雖然有產(chǎn)品觸及預(yù)警線，但整體來看還是比較安全。經(jīng)歷了上一波股災(zāi)之后，杠桿已經(jīng)不像以前瘋狂，杠桿相對(duì)來說比較低，最高不超過2倍，普遍采用1.5倍。同時(shí)，大家對(duì)平倉(cāng)線的約定也做得比較安全，因此不會(huì)像之前恐慌了?！?