基金一周表現(xiàn)分析（1月4日）

二、市場重要信息整理

據(jù)中國國家統(tǒng)計局的數(shù)字顯示，2015年1-11月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資額為497,182億元，同比增10.2%，較預(yù)期高0.1個百分點。這個增速較發(fā)改委定下的2015年固定資產(chǎn)投資增長目標15.0%低4.8個百分點。若單以11月計，同比增速為10.2%，較10月份的9.5%增速有所提高。

數(shù)據(jù)有幾點值得討論。首先，第三產(chǎn)業(yè)投資增速仍高于整體增速，顯示投資調(diào)結(jié)構(gòu)的目標維持。第二，交通的投資增速比整體固定資產(chǎn)投資增速高，顯示交通基建投資的需求仍維持強勁。第三，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速較1-10月增速跌0.7個百分點至1.3%，顯示增速下跌壓力仍大。第四，施工項目投資增速及新開工項目增速為5.6%及4.7%，分別較1-10月提高0.3及提高0.6個百分點，反映新開工項目動力維持正面。

當(dāng)前臨近年底，市場資金面趨緊，同業(yè)拆借利率小幅上升，然而，在實體經(jīng)濟持續(xù)低迷的的情況下，央行連續(xù)雙降市場資金充裕，經(jīng)濟刺激的強度仍在加大，寬松預(yù)期長期存在，短期內(nèi)拆借利率上升空間有限。

來自全國銀行間同業(yè)拆借中心的數(shù)據(jù)顯示，截至12月31日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜品種報1.9910%；7天期利率報2.3550%；14天期利率報2.9470%；1月期利率報3.0020%。

三、市場情緒指標

從二級市場行業(yè)資金流向來看，截止12月31日的一周，市場板塊資金全線凈流出；其中房地產(chǎn)、非銀金融、化工、計算機等行業(yè)資金流出較大，休閑服務(wù)、鋼鐵、國防軍工等板塊資金凈流出較少。

從融資融券余額的數(shù)據(jù)來看，本周融資融券金額數(shù)據(jù)有所回升，融資融券總額繼續(xù)增加，但后半周開始有所回落。

2015/12/28—2015/12/31日期間內(nèi)，融資融券市場金額總體呈現(xiàn)上升趨勢，融資額多于融券額。當(dāng)日期間融資買入額861.1610億元，期間融資償還額804.8098億元，融資融券余額合計1665.9709億元。

四、天天基金投資策略

上周本周A股整體維持在3500-3650點區(qū)間震蕩，多次沖擊3650點受阻后回落。截止周五收盤，滬指報收于3627.91點，站上3600點。具體來看周一滬指大幅上漲近100點站上3600點，周二周三指數(shù)連續(xù)沖擊3650點受阻，周四指數(shù)回落，周五指數(shù)在3600點區(qū)間窄幅震蕩。截止周五收盤，上證指數(shù)周線收出小陽線。

本周是2015年最后一個交易周，資金各方表現(xiàn)謹慎，指數(shù)整體呈現(xiàn)弱勢震蕩走勢。整體來看，對于當(dāng)前的市場而言，是中期樂觀下的短期震蕩與整固期。中期樂觀因素來自利率下行推動大類資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向股市的趨勢不變、資本市場發(fā)展的戰(zhàn)略意義提升、供給側(cè)改革新思路和結(jié)構(gòu)性減稅預(yù)期；而短期震蕩整固的因素來自于，人民幣貶值造成資本外流、管理層持續(xù)降杠桿以及金融反腐進入深水區(qū)。總體而言，寬幅震蕩仍是近期行情重點，市場將在震蕩中尋覓方向，深幅回調(diào)是短線吸籌的機會。

機構(gòu)認為后市結(jié)構(gòu)性機會仍然存在。目前來看，國內(nèi)還將處于一段時間的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，金融方面可能還將不斷降低利率，股市依然是居民配置資產(chǎn)的重要方向。改革、利率、居民資產(chǎn)配置這三方面雖然目前的支撐力量有所減弱，但在2016年依然有利于股市的發(fā)展?；诖?，股市中長期向上的大邏輯并未改變。而且中國作為世界第二大經(jīng)濟體，在轉(zhuǎn)型中大概率會涌現(xiàn)不少結(jié)構(gòu)性的投資機會。同時，目前在二級市場進行投資的存量資金巨大，即便大盤短期整體上沒有明顯的趨勢性機會，但仍有可能出現(xiàn)類似于2010年、2012年、2013年的結(jié)構(gòu)性市場機會。

基金投資上，后市供給側(cè)改革仍是市場投資主線。從經(jīng)濟上看，2015年四季度經(jīng)濟依然疲弱，下行趨勢還很明顯。制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)仍在榮枯線以下，工業(yè)增未來仍可能繼續(xù)下行。在需求疲軟、庫存仍待去化的背景下，后市改革力度必然繼續(xù)加大，而在需求端已經(jīng)嚴重乏力的背景下，供給側(cè)改革將是未來改革的中心，因此清理過剩產(chǎn)能，將會影響周期性行業(yè)，明年可能都會面臨投資的機會。

1、基金申購策略

牛市策略：20%活期寶，20%債券型基金，30%股票型基金，30%指數(shù)型基金。

平衡市策略：30%活期寶，40%債券型基金，30%股票型基金。

熊市策略：50%活期寶，30%債券型基金，20%優(yōu)質(zhì)股票型基金。

2、具體資產(chǎn)配置建議

現(xiàn)金部分：建議投資活期寶，比如①易方達天天理財貨幣A，②嘉實貨幣A。