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內(nèi)容概括

受新股發(fā)行開閘影響，國(guó)內(nèi)IPO步入正?；螅?014年中國(guó)企業(yè)不論是上市數(shù)量還是融資規(guī)模均同比大幅上升。2014年中國(guó)企業(yè)上市數(shù)量達(dá)到221家，融資金額達(dá)到623.46億美元。京東商城、途牛、微博、阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)赴美上市，2014年出現(xiàn)赴美IPO熱潮；阿里巴巴紐交所上市募資218億美元，創(chuàng)史上最大IPO；萬(wàn)達(dá)地產(chǎn)在香港上市募資37.16億美元，為香港近三年最大規(guī)模IPO。

《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》提出，健全多層次資本市場(chǎng)體系，推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革，多渠道推動(dòng)股權(quán)融資，發(fā)展并規(guī)范債券市場(chǎng)，提高直接融資比重。股票發(fā)行注冊(cè)制改革連續(xù)兩年進(jìn)入政府工作報(bào)告，被列為2015年證監(jiān)會(huì)工作的重中之重，在2015年的資本市場(chǎng)各項(xiàng)議題中備受矚目。2014年5月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布創(chuàng)業(yè)板首發(fā)辦法和再融資辦法。適當(dāng)放寬財(cái)務(wù)準(zhǔn)入指標(biāo)，取消持續(xù)增長(zhǎng)要求；簡(jiǎn)化其他發(fā)行條件，強(qiáng)化信息披露約束；全面落實(shí)保護(hù)中小投資者合法權(quán)益和新股發(fā)行體制改革意見(jiàn)的要求。2015年4月，證券法修訂草案提請(qǐng)全國(guó)人大常委會(huì)審議，投資者關(guān)注的股票發(fā)行注冊(cè)制、建立健全多層次資本市場(chǎng)體系、簡(jiǎn)政放權(quán)，加強(qiáng)事中事后監(jiān)管等內(nèi)容均在法律制度方面有所涉及。此次證券法的全面修訂著力滿足股票發(fā)行注冊(cè)制改革的立法需求，確保重大改革于法有據(jù)，從而更好地發(fā)揮市場(chǎng)在配置資源中的決定性作用，確保新股發(fā)行的市場(chǎng)化改革，進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)的融資功能。

中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布《2015年版中國(guó)企業(yè)IPO上市指導(dǎo)研究咨詢報(bào)告》由資深專家和研究人員撰寫而成。本報(bào)告主要介紹了國(guó)內(nèi)企業(yè)登陸香港、新加坡、紐約、納斯達(dá)克等證券市場(chǎng)上市條件及申請(qǐng)程序，隨后對(duì)企業(yè)在國(guó)內(nèi)主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市條件及策略進(jìn)行分析，然后分析了2014年度中國(guó)企業(yè)境內(nèi)外IPO上市數(shù)量及融資規(guī)模，最后報(bào)告對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、清潔技術(shù)領(lǐng)域、農(nóng)業(yè)領(lǐng)域、文化傳媒行業(yè)企業(yè)上市案例進(jìn)行分析，是企業(yè)上市咨詢的重要參考工具。

報(bào)告目錄

第一章中國(guó)企業(yè)境外上市策略指導(dǎo) 7

第一節(jié) 境外上市概述 7

一、境外上市優(yōu)勢(shì)分析 7
二、境外上市主要方式 9

第二節(jié) 香港

證券市場(chǎng) 10
一、香港證劵市場(chǎng)介紹 10
（一）香港主板介紹 10
（二）香港創(chuàng)業(yè)板介紹 10
二、香港上市規(guī)則介紹 11
三、聯(lián)交所主板上市事宜 14
四、香港上市申請(qǐng)程序 17

第三節(jié) 新加坡證券市場(chǎng) 18

一、新加坡交易所簡(jiǎn)介 18
二、新交所上市標(biāo)準(zhǔn) 18
（一）第一級(jí)股市上市標(biāo)準(zhǔn) 18
（二）新交所上市標(biāo)準(zhǔn) 19
（三）成功上市的要素 19
三、新交所上市程序 20
四、新交所上市費(fèi)用 21

第四節(jié) 美國(guó)證券市場(chǎng) 22

一、紐約股票交易所 22
（一）紐交所基本情況 22
（二）國(guó)內(nèi)企業(yè)上市條件 22
（三）國(guó)外企業(yè)上市條件 23
二、美國(guó)證券交易所 23
（一）證交所基本情況 23
（二）證交所上市條件 24
三、美國(guó)那斯達(dá)克證券交易所 24
（一）NASDAQ基本情況 24
（二）NASDAQ上市條件 25
（三）華企進(jìn)入NASDAQ條件 25
（四）外企NASDAQ上市標(biāo)準(zhǔn) 26
四、美三大交易所上市標(biāo)準(zhǔn)比拼 26

第五節(jié) 加拿大證券市場(chǎng) 27

一、加拿大風(fēng)險(xiǎn)資本交易所 27
（一）CDNX基本情況 27
（二）CDNX上市優(yōu)勢(shì)介紹 28
（三）CDNX上市方式介紹 29
（四）CDNX上市準(zhǔn)備條件 30
（五）CDNX上市最低要求 31
（六）CDNX上市費(fèi)用明細(xì) 34
二、TSE多倫多股票交易所 36
（一）TSE基本情況 36
（二）TSE上市要求介紹 37
（三）TSE上市申請(qǐng)程序 46
（四）TSE上市規(guī)則介紹 48

第六節(jié) 英國(guó)證券市場(chǎng) 51

一、英國(guó)倫敦證交所 51
（一）LSE基本情況 51
（二）LSE特點(diǎn)介紹 51
（三）LSE交易途徑 52
（四）LSE上市條件 52
（五）SEAQ系統(tǒng)國(guó)際板 52
二、AIM和TECHMARK 53
（一）AIM基本情況 53
（二）AIM市場(chǎng)上市條件 54
（三）TECHMARK特質(zhì) 54
（四）TECHMARK優(yōu)勢(shì) 54

第二章中國(guó)企業(yè)投融資及IPO上市策略指導(dǎo) 56

第一節(jié) 國(guó)內(nèi)企業(yè)境內(nèi)IPO上市目的及條件 56

一、國(guó)內(nèi)企業(yè)境內(nèi)上市主要目的 56
二、國(guó)內(nèi)企業(yè)上市需滿足的條件 57
（一）企業(yè)境內(nèi)主板 IPO 主要條件 57
（二）企業(yè)境內(nèi)中小板IPO主要條件 58
（三）企業(yè)境內(nèi)創(chuàng)業(yè)板IPO主要條件 59
三、企業(yè)改制上市中的關(guān)鍵問(wèn)題 60

第二節(jié) 國(guó)內(nèi)企業(yè)IPO上市的相關(guān)準(zhǔn)備 61

一、企業(yè)該不該上市 61
二、企業(yè)應(yīng)何時(shí)上市 61
三、企業(yè)應(yīng)何地上市 62
四、企業(yè)上市前準(zhǔn)備 62
（一）企業(yè)上市前綜合評(píng)估 62
（二）企業(yè)的內(nèi)部規(guī)范重組 62
（三）選擇并配合中介機(jī)構(gòu) 63
（四）應(yīng)如何選擇中介機(jī)構(gòu) 63

第三節(jié) 國(guó)內(nèi)企業(yè)IPO上市的規(guī)劃實(shí)施 63

一、上市費(fèi)用規(guī)劃和團(tuán)隊(duì)組建 63
二、盡職調(diào)查及問(wèn)題解決方案 67
三、改制重組需關(guān)注重點(diǎn)問(wèn)題 70
四、企業(yè)上市輔導(dǎo)及注意事項(xiàng) 73
五、上市申報(bào)材料制作及要求 75
六、網(wǎng)上路演推介及詢價(jià)發(fā)行 77

第四節(jié) 企業(yè)IPO上市審核工作流程 78

一、企業(yè)IPO上市基本審核流程 78
二、企業(yè)IPO上市具體審核環(huán)節(jié) 79
三、與發(fā)行審核流程相關(guān)的事項(xiàng) 82

第五節(jié) 國(guó)內(nèi)企業(yè)IPO上市情況分析 82

一、2014年全球企業(yè)IPO統(tǒng)計(jì) 82
二、2014年中國(guó)企業(yè)IPO統(tǒng)計(jì) 83
三、中國(guó)企業(yè)海外上市情況分析 84
（一）企業(yè)海外上市數(shù)量統(tǒng)計(jì) 84
（二）企業(yè)海外上市市場(chǎng)分布 85
（三）企業(yè)海外上市行業(yè)分布 86
四、中國(guó)企業(yè)境內(nèi)上市情況分析 88
（一）企業(yè)境內(nèi)上市情況分析 88
（二）企業(yè)境內(nèi)上市市場(chǎng)分布 88
（三）企業(yè)境內(nèi)上市行業(yè)分布 89
五、VC/PE支持的企業(yè)IPO統(tǒng)計(jì) 90
六、2014年IPO企業(yè)被否情況 93
（一）IPO企業(yè)被否情況統(tǒng)計(jì) 93
（二）IPO企業(yè)被否項(xiàng)目分布 93
（三）IPO企業(yè)被否原因統(tǒng)計(jì) 94

第六節(jié) 國(guó)內(nèi)企業(yè)掛牌“新三板”分析 96

一、“新三板”基本情況介紹 96
二、“新三板”市場(chǎng)發(fā)展背景 98
三、“新三板”市場(chǎng)發(fā)展規(guī)模 98
四、“新三板”市場(chǎng)發(fā)展結(jié)構(gòu) 99
五、“新三板”資源配置效率 100
六、“新三板”兩只指數(shù)發(fā)布 102
七、新三板與主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板對(duì)比 103
（一）掛牌條件 104
（二）掛牌流程 105
（三）融資制度 107
（四）交易制度 109
（五）風(fēng)險(xiǎn)警示 111
（六）退市制度 112
（七）投資者門檻 114
（八）信息披露制度 115

第三章中國(guó)企業(yè)IPO上市案例分析 117

第一節(jié)

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)IPO企業(yè)分析 117
一、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)IPO融資規(guī)模 117
二、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)VC/PE 融資規(guī)模 117
三、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)VC/PE 融資分布 118
四、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)VC/PE 融資案例 119
五、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)IPO融資案例 119
六、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)IPO退出賬面回報(bào) 120

第二節(jié) 清潔

技術(shù)行業(yè)IPO企業(yè)分析 121
一、清潔技術(shù)行業(yè)IPO融資規(guī)模 121
二、清潔技術(shù)行業(yè)VC/PE融資規(guī)模 122
三、清潔技術(shù)行業(yè)VC/PE融資分布 123
四、清潔技術(shù)行業(yè)VC/PE融資案例 123

第三節(jié)

農(nóng)業(yè)領(lǐng)域IPO企業(yè)分析 124
一、農(nóng)業(yè)領(lǐng)域IPO融資規(guī)模 124
二、農(nóng)業(yè)領(lǐng)域VC/PE 融資規(guī)模 125
三、農(nóng)業(yè)領(lǐng)域VC/PE 融資分布 125
四、農(nóng)業(yè)領(lǐng)域VC/PE 融資案例 126
五、農(nóng)業(yè)領(lǐng)域IPO融資案例 127
六、農(nóng)業(yè)領(lǐng)域IPO退出賬面回報(bào) 127

第四節(jié)

文化傳媒IPO企業(yè)分析 128
一、文化傳媒IPO融資規(guī)模 128
二、文化傳媒VC/PE 融資規(guī)模 129
三、文化傳媒VC/PE 融資分布 129
四、文化傳媒VC/PE 融資案例 130
五、文化傳媒IPO退出賬面回報(bào) 132

圖表目錄

圖表 1 GEM和SEHK上市規(guī)則比較 11
圖表 2 香港上市申請(qǐng)程序及要求 17
圖表 3 第一級(jí)股市上市標(biāo)準(zhǔn) 18
圖表 4 SESDAQ上市標(biāo)準(zhǔn) 19
圖表 5 上市公司的平均上市費(fèi)用 21
圖表 6 美國(guó)三大證券交易所上市標(biāo)準(zhǔn)表 26
圖表 7 一類公司上市最低要求 32
圖表 8 二類公司上市最低要求 33
圖表 9 企業(yè)IPO上市網(wǎng)上路演的主要事項(xiàng) 77
圖表 10 企業(yè)IPO上市基本審核流程圖 79
圖表 11 2014年全球企業(yè)IPO統(tǒng)計(jì) 83
圖表 12 2014年中國(guó)企業(yè)境內(nèi)外IPO市場(chǎng)統(tǒng)計(jì) 83
圖表 13 2007-2014年中國(guó)企業(yè)境內(nèi)外IPO上市變化趨勢(shì)圖 84
圖表 14 2007-2014年中國(guó)企業(yè)境外IPO變化趨勢(shì)圖 85
圖表 15 2013-2014年中國(guó)企業(yè)海外IPO市場(chǎng)對(duì)比 86
圖表 16 2014年中國(guó)企業(yè)海外IPO融資額行業(yè)分布統(tǒng)計(jì) 87
圖表 17 2014年中國(guó)企業(yè)海外IPO融資十強(qiáng) 87
圖表 18 2007-2014年中國(guó)企業(yè)境內(nèi)IPO變化趨勢(shì)圖 88
圖表 19 2014年中國(guó)企業(yè)境內(nèi)IPO市場(chǎng)統(tǒng)計(jì) 89
圖表 20 2014年中國(guó)企業(yè)境內(nèi)IPO融資額行業(yè)分布統(tǒng)計(jì) 89
圖表 21 2014年中國(guó)企業(yè)境內(nèi)IPO融資十強(qiáng) 90
圖表 22 2014年VC/PE支持的中國(guó)企業(yè)境內(nèi)外IPO市場(chǎng)統(tǒng)計(jì) 90
圖表 23 2007-2014年VC/PE支持中國(guó)企業(yè)境內(nèi)外IPO環(huán)比統(tǒng)計(jì) 91
圖表 24 2014年各市場(chǎng)VC/PE支持上市中國(guó)企業(yè)剔除極值后賬面投資回報(bào)統(tǒng)計(jì) 92
圖表 25 2014年VC/PE支持的中國(guó)企業(yè)境內(nèi)外IPO融資十強(qiáng) 92
圖表 26 2011-2014年IPO被否率情況統(tǒng)計(jì) 93
圖表 27 2014年IPO被否項(xiàng)目情況 94
圖表 28 2014年9家IPO被否企業(yè)原因列表 95
圖表 29 中國(guó)新三板發(fā)展歷程 97
圖表 30 2013-2014年中國(guó)新三板掛牌公司情況 99
圖表 31 2014年新三板掛牌公司股本分布情況 100
圖表 32 新三板掛牌公司股東人數(shù)分布情況 100
圖表 33 2014年中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板最新公司規(guī)模統(tǒng)計(jì) 101
圖表 34 新三板三種交易方式 102
圖表 35 2014-2015年三板成分指數(shù)表現(xiàn) 103
圖表 36 2014-2015年三板做市指數(shù)表現(xiàn) 103
圖表 37 新三板、主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板掛牌制度 105
圖表 38 主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市流程 106
圖表 39 新三板掛牌流程 107
圖表 40 新三板、主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板對(duì)再融資的規(guī)定 108
圖表 41 新三板、主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的交易制度 111
圖表 42 新三板、主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)警示制度比較 112
圖表 43 新三板、主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板退市制度比較 113
圖表 44 新三板、主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板投資者比較 115
圖表 45 新三板、主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的信息披露規(guī)定 116
圖表 46 2008-2014年國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)企業(yè)IPO融資規(guī)模變化趨勢(shì)圖 117
圖表 47 2008-2014年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)VC/PE融資情況 118
圖表 48 2014年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域VC/PE融資分布 118
圖表 49 2014年國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)企業(yè)獲得VC/PE融資重點(diǎn)案例 119
圖表 50 2014年國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)IPO案例 120
圖表 51 2008-2014年國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)IPO退出賬面回報(bào) 121
圖表 52 2009-2014年中國(guó)清潔技術(shù)行業(yè)IPO融資規(guī)模變化趨勢(shì)圖 122
圖表 53 2009年至2014年中國(guó)清潔技術(shù)行業(yè)VC/PE融資情況 123
圖表 54 2014年清潔技術(shù)行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域VC/PE融資分布 123
圖表 55 2014年國(guó)內(nèi)清潔技術(shù)企業(yè)獲得VC/PE融資重點(diǎn)案例 124
圖表 56 2009-2014年中國(guó)農(nóng)業(yè)行業(yè)IPO融資規(guī)模變化趨勢(shì)圖 125
圖表 57 2009-2014年中國(guó)農(nóng)業(yè)行業(yè)VC/PE融資情況 125
圖表 58 2014年農(nóng)業(yè)行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域VC/PE融資分布 126
圖表 59 2014年國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)企業(yè)獲得VC/PE融資重點(diǎn)案例 127
圖表 60 2014年國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)行業(yè)IPO企業(yè)名單 127
圖表 61 2014年國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)行業(yè)IPO退出回報(bào)趨勢(shì)圖 128
圖表 62 2009-2014年中國(guó)文化傳媒IPO融資規(guī)模變化趨勢(shì)圖 128
圖表 63 2009-2014年中國(guó)文化傳媒行業(yè)VC/PE融資情況 129
圖表 64 2014年國(guó)內(nèi)文化傳媒行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域VC/PE融資分布 130
圖表 65 2013-2014年國(guó)內(nèi)文化傳媒企業(yè)VC/PE連續(xù)融資案例 131
圖表 66 2014年國(guó)內(nèi)文化傳媒行業(yè)企業(yè)重大VC/PE融資案例 132
圖表 67 2009-2014年國(guó)內(nèi)文化傳媒VC/PE機(jī)構(gòu)IPO賬面退出回報(bào)趨勢(shì)圖 132

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