中國信貸風險專題分析報告2013年第10期：安全邊際與價值源泉——商業(yè)銀行債券投資風險管理

隨著我國商業(yè)銀行改革的不斷深化，債券投資對商業(yè)銀行資產(chǎn)配置和利潤形成的作用越來越大。債券投資的收入在商業(yè)銀行總收入的比重日漸增加，隨之而來的投資風險也開始擺在了銀行投資者的面前。那么，商業(yè)銀行如何加強債券投資的風險管理就成為人們關注的焦點。今天，我們邀請部分業(yè)內(nèi)人士就此問題進行深入探討，希望對債券投資的從業(yè)人員有所幫助。

目前銀行間債券市場已經(jīng)成為商業(yè)銀行進行資產(chǎn)擺布的一個重要陣地，商業(yè)銀行持有債券資產(chǎn)的比例和數(shù)量不斷提升，債券投資收入在商業(yè)銀行總收入中的占比越來越高。隨著銀行間債券市場的不斷發(fā)展和近期債券市場利率的大幅調(diào)整，債券投資的風險管理已經(jīng)成為業(yè)界最為關注的問題。
債券投資風險的管理，不僅包括程序管理，即投資決策的形成、投資組合的確定，風險預算與風險限額的制定；而且包括對投資戰(zhàn)略和策略執(zhí)行情況的監(jiān)控與風險防范，以及所涉及的流動性風險和信用風險管理。

本文共分為六個部分，第一章介紹了商業(yè)銀行債券投資當前面臨的背景；第二章對商業(yè)銀行債券投資總體特征與存在問題進行了分析，主要涉及債券投資總體特征、債券投資存在問題；第三章剖析了商業(yè)銀行投資債券現(xiàn)狀及典型銀行債券投資結構；第四章解析商業(yè)銀行債券投資核心影響因子，以發(fā)掘商業(yè)銀行債券投資規(guī)律性；第五章結合《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》的執(zhí)行，分析了債券投資賬戶劃分及風險管理；第六章從總體角度，對商業(yè)銀行債券投資的風險管理進行了總結。
 

第一章  商業(yè)銀行債券投資當前面臨的背景 
一、資本補充壓力大，須走集約化之路 
二、應對巴塞爾資本國別評估，商業(yè)銀行籌謀減記型資本工具 
三、非銀行信用中介興起，財富資產(chǎn)管理發(fā)展加劇脫媒化 
四、企業(yè)和地方政府存在較大資金缺口，通過影子銀行或發(fā)債形式解決 
五、銀行理財產(chǎn)品創(chuàng)新提升了債券配置的需求 
六、銀行業(yè)不良貸款連升六季，業(yè)內(nèi)稱或只是冰山一角 

第二章  商業(yè)銀行債券投資總體特征與存在問題 
一、商業(yè)銀行債券投資總體特征 
二、商業(yè)銀行債券投資存在的問題 
（一）銀行內(nèi)部債券交易風險管理的問題 
（二）商業(yè)銀行債券風險管理的外部問題 

第三章  商業(yè)銀行投資債券現(xiàn)狀及典型銀行債券投資結構 
一、總體情況 
二、國債 
三、政策性金融債 
四、地方政府融資債券 
五、企業(yè)債 
六、中票與短期融資券 
七、典型商業(yè)銀行債券投資結構 
（一）工商銀行 
（二）招商銀行 
（三）南京銀行 
（四）寧波銀行 

第四章  商業(yè)銀行債券投資核心影響因子分析 
一、季節(jié)性規(guī)律 
二、基本面影響 
三、政策影響 
四、資金來源 
五、信用利差 

第五章  債券投資賬戶劃分及風險管理 
一、債券投資基礎 
（一）賬戶劃分 
（二）基于賬戶劃分的不同類別風險管理 
二、交易賬戶頭寸的市場風險管理 
（一）交易賬戶債券投資頭寸面臨的風險類型 
（二）債券投資頭寸市場風險的計量方法-內(nèi)部模型法 
（三）債券投資頭寸市場風險的計量方法-標準法 
三、銀行賬戶利率風險管理 
（一）銀行賬戶利率風險的管理范圍 
（二）銀行賬戶利率風險管理的二個視角 
（三）銀行賬戶利率風險管理的四類風險 

第六章  債券投資的風險管理總結 
一、科學劃分交易、銀行賬戶，適時調(diào)整債券組合結構 
二、制定債券投資戰(zhàn)略，確立投資風格和風險承受能力 
三、實行債券組合期限管理，加強資產(chǎn)負債管理
四、加強市場利率預測，提高債券投資抗風險能力 
六、加強債券信用管理，減少債券違約風險