中國經(jīng)濟熱點分析報告2013年第19期：地方債務(wù)風險與化解路徑研究

國家審計署摸底全國政府性債務(wù)從8月至今，收官在即，備受矚目。其中，地方融資過于依賴政府融資平臺模式的弊端充分暴露。這種模式由于融資渠道較窄、融資能力有限，不僅容易積聚金融風險，也成為推進新型城鎮(zhèn)化的一大瓶頸。長期看，我國中西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施存量遠遠不足。即便是長三角、珠三角地區(qū)，在繼續(xù)完善高鐵、高速公路及機場等建設(shè)的同時，也需要加大地鐵、城際交通網(wǎng)、城市燃氣管道和污水處理等建設(shè)投資，融資需求巨大。因此，如何改變地方融資過度依賴政府融資平臺的局面，拓展更多正規(guī)融資渠道，成為地方政府普遍關(guān)心的問題。銀監(jiān)會主席尚福林在上半年全國經(jīng)濟金融形勢分析會議上的講話紀要顯示，2013年上半年全口徑融資平臺貸款新增約4000億元，已超過2012年全年增量(3228億元)，地方融資平臺貸款總量控制的難度明顯增加。由于銀行貸款是地方政府的主要融資方式之一，因此，地方債務(wù)引發(fā)的風險一旦爆發(fā)，將威脅到整個銀行體系。本文以審計署對我國地方政府債務(wù)的摸底情況為開頭，圍繞地方政府融資模式、地方債務(wù)的演進、地方投融資平臺風險的研判與化解幾個方面對我國地方債務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀進行了全方位的分析，為商業(yè)銀行提出了化解地方融資平臺信貸風險的應(yīng)對策略。
報告共分為四部分：
第一部分
7月28日，審計署網(wǎng)站發(fā)布消息顯示，根據(jù)國務(wù)院要求，審計署將組織全國審計機關(guān)對政府性債務(wù)進行審計。全國性審計工作于8月1日起全面展開，這也是審計署對地方債務(wù)的第二次全面摸底，審計結(jié)果將于10月中旬提交國務(wù)院。本部分圍繞審計署對地方債務(wù)的前兩次審計結(jié)果進行了簡單的分析，并且對各大機構(gòu)對第三次地方債務(wù)規(guī)模的預(yù)測進行了概述。
第二部分
近年來，各地方政府開始進行多方式、多途徑籌集城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金的嘗試，有效緩解了地方預(yù)算內(nèi)財政的壓力，一般來說，地方政府融資模式可以劃分為直接融資、間接融資、項目融資和非項目融資四大類。本部分對地方政府的各類融資模式進行了系統(tǒng)的分析，著重對地方政府債券融資，銀行信貸融資，地方融資平臺融資進行了探究。
第三部分
地方政府近年來從銀行，債市及其它平臺融資達數(shù)萬億，為中國“穩(wěn)增長”立下了汗馬功勞，但最近幾年來，尤其是2013年年初以來，越來越多的學(xué)者、機構(gòu)對中國地方債務(wù)危機發(fā)出嚴厲警告。地方債務(wù)規(guī)模的不斷增長將為我國經(jīng)濟的發(fā)展與金融體系的穩(wěn)定帶來隱患。本部分首先簡要概述了我國地方債的發(fā)展歷程，對地方融資平臺變身這一現(xiàn)象做出了分析。并且從兩個方面說明為什么短期內(nèi)我國不會爆發(fā)債務(wù)危機。最后以地方融資平臺引發(fā)的風險為落腳點，對各類風險做出了具體的解析。
第四部分
銀行信貸是我國地方政府融資的最主要模式。截至2013年6月末，地方融資平臺貸款余額9.7萬億元，新增4000億元，增幅迅猛。如何妥善處理各類融資平臺貸款，使之既合乎各項監(jiān)管要求，確保銀行信貸資產(chǎn)的安全性、流動性，又支持地方經(jīng)濟建設(shè)，保證重點在建項目合理資金需求，將是銀行業(yè)面臨的重要挑戰(zhàn)。本部分以商業(yè)銀行與地方政府融資平臺的貸款現(xiàn)狀分析為基礎(chǔ)，為商業(yè)銀行提出了加強對新增貸款的防范、加強銀銀合作等七大風險防范與化解策略。
本期專題共38頁，2.3萬字。價格1000元/份。

 
【正文目錄】
第一部分 地方債規(guī)模有多大
一、審計署三次摸底
（一）2011年：10.7萬億
（二）2013年：36地區(qū)3.85萬億
（三）2013年8月1日起啟動 
二、各大機構(gòu)作出預(yù)測
（一）渣打銀行：地方政府債務(wù)或近25萬億元
（二）美銀美林：地方債務(wù)或超16萬億元
（三）野村證券：2012年融資平臺債務(wù)總額為19萬億元
（四）中信建投：地方債務(wù)規(guī)模不會超過20萬億元

第二部分 地方政府融資模式概況
一、直接融資
（一）外國政府貸款
（二）國際金融機構(gòu)貸款
（三）地方政府債券融資
（四）產(chǎn)業(yè)投資基金
二、間接融資
（一）銀行信貸融資
（二）政府投融資平臺融資
三、項目融資
（一）土地出讓融資
（二）PPP融資
四、非項目融資
（一）信托計劃融資
（二）國有產(chǎn)權(quán)交易融資
（三）ABS融資

第三部分 地方債務(wù)的演進
一、我國地方債發(fā)展歷程
（一）地方融資平臺隱性舉債
（二）財政部代理發(fā)行地方債
（三）地方自行發(fā)債試點改革
二、地方融資平臺的變身
（一）政信合作“變身”
（二）“借新還舊”模式
三、中國地方債務(wù)危機為什么沒爆發(fā)
（一）中國地方債不屬于消費型債務(wù)
（二）經(jīng)濟持續(xù)增長為債務(wù)償還能力提供保障
四、地方融資平臺引發(fā)的風險解析
（一）地方融資平臺的償付風險
（二）信息不對稱造成銀行風險控制窘境
（三）地方融資平臺對宏觀經(jīng)濟可能形成的風險
（四）地方政府引發(fā)流動風險

第四部分 地方融資平臺引發(fā)的風險化解
一、商業(yè)銀行與地方政府融資平臺的貸款現(xiàn)狀分析
二、商業(yè)銀行對地方融資平臺引發(fā)的風險控制
（一）新增貸款的風險防范
（二）加強銀行間的合作
（三）落實合法有效的擔保
（四）加強貸后的監(jiān)督與管理
（五）商業(yè)銀行要建立融資平臺貸款檢測和預(yù)警機制
（六）推進地方融資平臺貸款資產(chǎn)證券化
（七）建立新型的合作伙伴關(guān)系