本次上市存在的風(fēng)險(xiǎn)

一、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

（一）收入季節(jié)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

公司的主要產(chǎn)品包括消防電子及應(yīng)急疏散產(chǎn)品、消防物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備和服務(wù)、消防滅火產(chǎn)品。受建筑行業(yè)季節(jié)性施工影響，消防產(chǎn)品的銷(xiāo)售呈現(xiàn)一定季節(jié)性。2017-2019年，發(fā)行人第一季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比分別為10.22%、15.29%和14.61%，第四季度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比分別為35.86%、33.49%和34.15%；發(fā)行人第一季度收入占比相對(duì)較低，而第四季度的收入占比相對(duì)較高。工程商通常年初制定當(dāng)年的工程進(jìn)度與采購(gòu)計(jì)劃，并在年底前竣工結(jié)算，消防產(chǎn)品安裝和消防工程的實(shí)施一般處于工程的后期階段，因此對(duì)應(yīng)的消防產(chǎn)品采購(gòu)在下半年尤其是第四季度相對(duì)集中。此外，第一季度又受到春節(jié)長(zhǎng)假建筑行業(yè)暫停施工的影響，且竣工工程較少，銷(xiāo)售收入占比相對(duì)偏低。上述情況可能會(huì)影響本公司不同季度的銷(xiāo)售、采購(gòu)和盈利能力、運(yùn)營(yíng)資金和現(xiàn)金流，導(dǎo)致發(fā)行人的營(yíng)業(yè)收入存在季節(jié)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）經(jīng)銷(xiāo)為主的銷(xiāo)售模式風(fēng)險(xiǎn)

公司的銷(xiāo)售模式以經(jīng)銷(xiāo)銷(xiāo)售為主、直接銷(xiāo)售為輔，公司已與近500家經(jīng)銷(xiāo)商建立了經(jīng)銷(xiāo)合作關(guān)系，經(jīng)銷(xiāo)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例較高。報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)銷(xiāo)收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為61.20%、68.08%、78.20%和81.14%，呈逐步上升趨勢(shì)。若未來(lái)公司不能與經(jīng)銷(xiāo)商維持良好關(guān)系，導(dǎo)致經(jīng)銷(xiāo)商不愿與公司合作，公司短期內(nèi)又不能從其他渠道獲得訂單，將會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定不利影響。此外，公司當(dāng)前通過(guò)使用銷(xiāo)售折扣和返利政策來(lái)激勵(lì)和考核經(jīng)銷(xiāo)商，并對(duì)優(yōu)秀的經(jīng)銷(xiāo)商提供一定的信用額度支持其市場(chǎng)開(kāi)拓，如未來(lái)此銷(xiāo)售模式的激勵(lì)和約束作用下降，將會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響。

（三）生產(chǎn)基地搬遷對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)

由于深圳原有生產(chǎn)場(chǎng)地空間有限，為滿(mǎn)足未來(lái)市場(chǎng)需求，提升產(chǎn)能，并進(jìn)一步控制生產(chǎn)成本，公司計(jì)劃將主要產(chǎn)品生產(chǎn)線從廣東省深圳市逐步轉(zhuǎn)移至河北省秦皇島市，主要是自2019年下半年開(kāi)始進(jìn)行了生產(chǎn)線搬遷。截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，公司的火災(zāi)自動(dòng)報(bào)警及聯(lián)動(dòng)控制系統(tǒng)等產(chǎn)品生產(chǎn)已完成轉(zhuǎn)移，待秦皇島新廠區(qū)運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定后將陸續(xù)進(jìn)行搬遷，預(yù)計(jì)2021年上半年完成。上述生產(chǎn)基地搬遷計(jì)劃系公司長(zhǎng)期耕耘的智慧消防發(fā)展戰(zhàn)略下的正常部署，系優(yōu)化生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的體現(xiàn)。但短期而言，由于秦皇島和深圳兩地南北相距較遠(yuǎn)，產(chǎn)線轉(zhuǎn)移過(guò)程中，存在一定人才流失的風(fēng)險(xiǎn)；此外，搬遷至秦皇島市新廠房后，各類(lèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)也需要一定時(shí)間進(jìn)行設(shè)備調(diào)試、管理的磨合，可能影響短期的生產(chǎn)效率，對(duì)公司的短期生產(chǎn)和業(yè)績(jī)可能存在一定不利影響。

二、政策及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

（一）產(chǎn)業(yè)政策變動(dòng)及行業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

消防行業(yè)監(jiān)管較為嚴(yán)格，須符合《中華人民共和國(guó)消防法》《消防產(chǎn)品監(jiān)督管理規(guī)定》《建設(shè)工程消防監(jiān)督管理規(guī)定》及《安全技術(shù)防范產(chǎn)品管理辦法》等法律法規(guī)的規(guī)定。2019年7月28日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于深化消防執(zhí)法改革的意見(jiàn)》，指出保留公共場(chǎng)所、住宅使用的火災(zāi)報(bào)警產(chǎn)品、滅火器、避難逃生產(chǎn)品的強(qiáng)制性產(chǎn)品認(rèn)證；在加強(qiáng)事中事后監(jiān)管方面，實(shí)行“雙隨機(jī)、一公開(kāi)”監(jiān)管，明確抽查范圍、抽查事項(xiàng)和抽查細(xì)則，合理確定抽查比例和頻次。如果公司不能持續(xù)保證產(chǎn)品質(zhì)量，或持續(xù)滿(mǎn)足行業(yè)監(jiān)管的有關(guān)規(guī)定，出現(xiàn)違法、違規(guī)等情況，或者出現(xiàn)重大質(zhì)量安全隱患，則可能受到行政處罰，影響公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)。

（二）固定資產(chǎn)及房地產(chǎn)投資下降風(fēng)險(xiǎn)

消防行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)及固定資產(chǎn)投資相關(guān)性較強(qiáng)，消防市場(chǎng)的增長(zhǎng)受固定資產(chǎn)投資的影響較大。近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，社會(huì)固定資產(chǎn)投資維持在相對(duì)較高水平，社會(huì)固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)直接拉動(dòng)消防行業(yè)的增長(zhǎng)。未來(lái)消防行業(yè)的增長(zhǎng)仍與宏觀經(jīng)濟(jì)的和固定資產(chǎn)投資密切相關(guān)，如果宏觀經(jīng)濟(jì)下行，固定資產(chǎn)投資增速下降，則可能給本公司的業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊?。發(fā)行人的產(chǎn)品主要面向建筑市場(chǎng)，主要包括房地產(chǎn)業(yè)和公共設(shè)施建筑領(lǐng)域，而以房地產(chǎn)業(yè)為代表的建筑市場(chǎng)是目前消防產(chǎn)品的主要應(yīng)用領(lǐng)域之一。目前，受房地產(chǎn)業(yè)宏觀調(diào)控影響，未來(lái)房地產(chǎn)業(yè)走勢(shì)存在一定不確定性，如房地產(chǎn)投資下降，則可能給公司的業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ú焕绊憽?/p>

（三）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)

消防行業(yè)前景廣闊，近年來(lái)發(fā)展迅速，市場(chǎng)需求不斷增加，良好的發(fā)展前景及市場(chǎng)潛力吸引了眾多市場(chǎng)主體參與其中，市場(chǎng)較為分散，集中度相對(duì)較低行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)有所加劇。若公司不能積極進(jìn)行技術(shù)、產(chǎn)品創(chuàng)新和市場(chǎng)開(kāi)拓，鞏固和提升原有市場(chǎng)地位，則可能因行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，面臨盈利水平下降的風(fēng)險(xiǎn)。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（一）應(yīng)收賬款余額較大且持續(xù)增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，發(fā)行人應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為7,465.37萬(wàn)元、10,415.25萬(wàn)元、15,191.37萬(wàn)元和11,479.00萬(wàn)元，2018年和2019年的增長(zhǎng)幅度分別為39.51%和45.86%，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。受消防行業(yè)的經(jīng)營(yíng)特性影響，發(fā)行人主要終端客戶(hù)工程商或地產(chǎn)商的資金結(jié)算時(shí)間較長(zhǎng)，導(dǎo)致貨款收回周期相對(duì)較長(zhǎng)，進(jìn)而使得發(fā)行人的期末應(yīng)收賬款金額較高。發(fā)行人的下游經(jīng)銷(xiāo)商資金實(shí)力相對(duì)較強(qiáng)，渠道較廣，合作關(guān)系穩(wěn)定；其直銷(xiāo)客戶(hù)和經(jīng)銷(xiāo)商終端客戶(hù)主要為工程商和地產(chǎn)商，資信情況良好，回款風(fēng)險(xiǎn)較低，壞賬較少；截至2020年3月31日，發(fā)行人賬齡在1年以?xún)?nèi)的應(yīng)收賬款占比為81.25%，應(yīng)收賬款總體可回收性良好。但若未來(lái)隨著業(yè)務(wù)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，應(yīng)收賬款持續(xù)增加，可能會(huì)對(duì)公司營(yíng)運(yùn)資金的配置形成壓力；如果下游客戶(hù)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力遇到問(wèn)題，導(dǎo)致工程商和地產(chǎn)商等終端客戶(hù)資金流轉(zhuǎn)緊張，則可能影響經(jīng)銷(xiāo)商的周轉(zhuǎn)能力導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款回款速度下降，甚至產(chǎn)生壞賬損失，從而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

（二）存貨余額增長(zhǎng)及減值風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為6,209.12萬(wàn)元、6,539.74萬(wàn)元、10,793.29萬(wàn)元和14,866.40萬(wàn)元，存貨逐期增加，占各期末總資產(chǎn)的比例分別為11.51%、11.34%、14.30%和19.98%。公司存貨增長(zhǎng)主要是由于業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張導(dǎo)致存貨相應(yīng)增加，其中，2019年末公司存貨增長(zhǎng)較快，主要原因?yàn)楣局鸩綄⒉糠稚a(chǎn)線從深圳遷往秦皇島，為保障生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移的順暢過(guò)渡，公司兩地備貨帶來(lái)存貨規(guī)模增長(zhǎng)；為了滿(mǎn)足市場(chǎng)響應(yīng)需求，公司2019年增加了武漢中轉(zhuǎn)庫(kù)，2019年末武漢倉(cāng)庫(kù)存貨金額為2,745.94萬(wàn)元。公司2020年3月末存貨規(guī)模較2019年末增長(zhǎng)38.16%，主要系受新冠疫情影響，公司一季度發(fā)貨受阻所致。報(bào)告期內(nèi)，基于謹(jǐn)慎性考慮，公司已對(duì)存貨充分計(jì)提了減值準(zhǔn)備，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備占比分別為1.84%、5.97%、4.95%和5.25%。截至報(bào)告期末，公司存貨均為正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形成，不存在產(chǎn)品滯銷(xiāo)和大額減值的跡象，但若公司未來(lái)存貨管理不善或市場(chǎng)需求發(fā)生變化，存貨可能存在進(jìn)一步減值的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ú焕绊憽?/p>

（三）稅收優(yōu)惠風(fēng)險(xiǎn)

公司子公司深圳泰和安、北京中消云和秦皇島防威均被認(rèn)定為國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，享受高新技術(shù)企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠政策，優(yōu)惠期內(nèi)適用企業(yè)所得稅稅率15%。此外，根據(jù)《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于軟件產(chǎn)品增值稅政策的通知》（財(cái)稅〔2011〕100號(hào)）的相關(guān)規(guī)定，增值稅一般納稅人銷(xiāo)售其自行開(kāi)發(fā)生產(chǎn)的軟件產(chǎn)品，征收增值稅后對(duì)其增值稅實(shí)際稅負(fù)超過(guò)3%的部分實(shí)行即征即退政策，公司子公司深圳泰和安、北京中消云享受上述稅收優(yōu)惠政策。2017年-2019年，公司所享受的稅收優(yōu)惠金額分別為3,559.10萬(wàn)元、3,693.64萬(wàn)元、2,638.49萬(wàn)元，公司享受的稅收優(yōu)惠報(bào)告期內(nèi)利潤(rùn)總額比重為38.00%、37.69%和25.77%。報(bào)告期內(nèi)，公司所享受的各類(lèi)稅收優(yōu)惠占當(dāng)期利潤(rùn)總額的比例相對(duì)較高。若未來(lái)上述稅收優(yōu)惠政策發(fā)生調(diào)整，或者公司不再滿(mǎn)足享受以上稅收優(yōu)惠政策的條件，則可能導(dǎo)致公司的所得稅率上升或享受的政府補(bǔ)助減少，從而對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定的影響，公司盈利水平有所下降。

（四）本次公開(kāi)發(fā)行股票攤薄即期回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)

本次募集資金到位后，公司的總股本和凈資產(chǎn)將會(huì)相應(yīng)增加。由于本次募集資金投資項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)需要一定時(shí)間，在募投項(xiàng)目完全產(chǎn)生效益之前，預(yù)計(jì)短期內(nèi)公司每股收益和加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)將出現(xiàn)一定幅度的下降，本次發(fā)行后股東即期回報(bào)（每股收益、凈資產(chǎn)收益率等財(cái)務(wù)指標(biāo)）存在被攤薄的風(fēng)險(xiǎn)。