（八）作為綜合全面收益表項(xiàng)下其他開支的一部分，該等捐款對(duì)農(nóng)夫山泉的年╱期內(nèi)溢利造成不利影響。

農(nóng)夫山泉未必能有效維持與客戶的業(yè)務(wù)關(guān)系或有效管理客戶和╱或分銷網(wǎng)絡(luò)，這可能對(duì)品牌、經(jīng)營業(yè)績及財(cái)務(wù)情況產(chǎn)生不利影響。於往績記錄期間，主要采用一級(jí)經(jīng)銷模式，通過經(jīng)銷商銷售公司絕大部分的產(chǎn)品。於2017年、2018年及2019年以及截至2019年及2020年5月31日止五個(gè)月，向經(jīng)銷商銷售分別為人民幣16,610百萬元、人民幣19,362百萬元、人民幣22,623百萬元、人民幣9,432百萬元及人民幣8,112百萬元，分別占總收益的95.0%、94.6%、94.2%、95.1%及93.6%。經(jīng)銷商可能向次級(jí)經(jīng)銷商出售產(chǎn)品。

通常與這些次級(jí)經(jīng)銷商并無任何合同關(guān)系。2020年起，為進(jìn)一步推動(dòng)市場下沉，農(nóng)夫山泉在鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場同少量有潛力的次級(jí)經(jīng)銷商簽訂我方、經(jīng)銷商、次級(jí)經(jīng)銷商間的三方協(xié)議。該等次級(jí)經(jīng)銷商仍然從經(jīng)銷商進(jìn)貨，同該等次級(jí)經(jīng)銷商間并無直接的產(chǎn)品、貨款或其他經(jīng)濟(jì)往來。對(duì)經(jīng)銷商、次級(jí)經(jīng)銷商的日常業(yè)務(wù)活動(dòng)的控制有限。除通過經(jīng)銷商進(jìn)行銷售之外，們亦直接向公司的直營客戶銷售產(chǎn)品。

（九）客戶對(duì)於維護(hù)公司品牌、擴(kuò)大業(yè)務(wù)經(jīng)營與分銷網(wǎng)絡(luò)及未來發(fā)展至關(guān)重要，并可能直接影響公司的銷量及盈利能力。

農(nóng)夫山泉未必能夠向客戶提供長久持續(xù)具吸引力的安排。如果客戶減少、延遲或取消公司的訂單，客戶增加銷售競爭對(duì)手的產(chǎn)品，未能與現(xiàn)有客戶維持良好關(guān)系，及未能及時(shí)擴(kuò)展客戶，或在失去一名或多名客戶後無法及時(shí)找到替代的客戶，均可能會(huì)導(dǎo)致公司的收益出現(xiàn)重大波動(dòng)或下降，并對(duì)公司的市場份額、經(jīng)營業(yè)績及財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重大不利影響。

於2017年、2018年及2019年以及截至2020年5月31日止五個(gè)月，公司分別與合共1,325名、995名、489名及22名經(jīng)銷商解約。請(qǐng)參閱「業(yè)務(wù)－市場營銷、銷售及客戶－銷售及客戶－公司的客戶－經(jīng)銷商」。公司雖要求公司的經(jīng)銷商須遵守公司與其簽訂的經(jīng)銷協(xié)議，經(jīng)銷商僅被允許向協(xié)議約定的地理及渠道范圍之內(nèi)進(jìn)行銷售，但公司對(duì)其日常業(yè)務(wù)活動(dòng)的控制有限。若經(jīng)銷商違反協(xié)議或銷售政策，可能會(huì)對(duì)公司的銷售造成干擾甚至影響經(jīng)營業(yè)績。

未必可以準(zhǔn)確追查經(jīng)銷商及其次級(jí)經(jīng)銷商有關(guān)公司產(chǎn)品的銷售情況及存貨水平，這可能導(dǎo)致公司無法準(zhǔn)確預(yù)測銷售趨勢，使得公司迅速調(diào)整行銷及產(chǎn)品策略的能力下降。此外，公司可能因?yàn)榭蛻舻匿N售或營銷活動(dòng)承擔(dān)支付損害賠償或罰款的責(zé)任，這或會(huì)對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況造成負(fù)面影響。

（十）原材料及包裝材料的價(jià)格波動(dòng)及質(zhì)量變化可能會(huì)對(duì)公司的盈利能力及經(jīng)營業(yè)績?cè)斐刹焕绊憽?/strong>

公司的成本控制能力取決於公司以合理價(jià)格從供應(yīng)商獲得符合品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)的主要原材料及包裝材料的能力。公司的原材料主要為生產(chǎn)瓶身的PET、瓶蓋、標(biāo)簽、糖及果汁等，該部分成本於2017年、2018年、2019年以及截至2019年及2020年5月31日止五個(gè)月占公司銷售成本總額的比例分別為60.7%、60.9%、61.7%、63.9%及58.0%。

包裝材料主要包括紙箱及收縮膜等，該部分成本於2017年、2018年、2019年以及截至2019年及2020年5月31日止五個(gè)月占公司銷售成本總額的比例分別為13.5%、14.0%、13.0%、13.0%及14.6%。預(yù)期的原材料及包裝材料成本將繼續(xù)占據(jù)銷售成本較高的比例。

原材料及包裝材料采購價(jià)格可能由於許多無法控制的因素而出現(xiàn)波動(dòng)。原材料（特別是PET）及包裝材料的價(jià)格可能受到包括全球及中國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、相關(guān)政府法規(guī)與政策及供求變化等因素的影響。公司部分原材料（例如果汁、茶葉等）的供應(yīng)可能受到天氣狀況、病蟲災(zāi)害等負(fù)面因素的影響，從而導(dǎo)致該等原材料的采購價(jià)格上升。

依賴供應(yīng)商提供符合質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的原材料及包裝材料，而可能無法保證其質(zhì)量控制體系的完整性及有效性。盡管在供應(yīng)商交付原材料及包裝材料前，會(huì)對(duì)所有原材料及包裝材料進(jìn)行檢查，但無法保證總是能夠及時(shí)檢測到原材料及包裝材料的質(zhì)量缺陷。如果原材料及包裝材料價(jià)格上漲，可能須調(diào)整定價(jià)策略，從而可能導(dǎo)致產(chǎn)品競爭力下降。

倘原材料及包裝材料價(jià)格上漲，盡管成本增加，可能選擇不上調(diào)產(chǎn)品的價(jià)格以維持競爭力，從而將該等成本轉(zhuǎn)嫁至客戶，從而對(duì)盈利能力產(chǎn)生不利影響。若物流服務(wù)商交貨延誤、對(duì)貨品的處理不當(dāng)或其運(yùn)輸成本增加等均可能會(huì)對(duì)公司的業(yè)務(wù)及經(jīng)營業(yè)績?cè)斐刹焕绊?。委聘物流服?wù)供應(yīng)商將產(chǎn)品存儲(chǔ)、運(yùn)送給客戶。

於2017年、2018年及2019年以及截至2019年及2020年5月31日止五個(gè)月，公司的物流及倉儲(chǔ)開支分別為人民幣2,336百萬元、人民幣2,257百萬元、人民幣2,526百萬元、人民幣999百萬元及人民幣905百萬元，分別占公司總收益的13.4%、11.0%、10.5%、10.1%及10.4%。公司絕大多數(shù)產(chǎn)品均由貨車或火車運(yùn)送。由於無法預(yù)見的事件，物流服務(wù)供應(yīng)商可能暫?；蛲Ｖ固峁┓?wù)并導(dǎo)致公司的產(chǎn)品銷售及交付受到阻礙。

此外，交貨延誤可能因?yàn)楦鞣N公司無法控制的原因而發(fā)生，包括物流服務(wù)供應(yīng)商的不當(dāng)處理、勞工糾紛或罷工、戰(zhàn)爭或恐怖主義行為、流行病爆發(fā)、地震及其他自然災(zāi)害等。

（十一）風(fēng)險(xiǎn)因素物流服務(wù)供應(yīng)商對(duì)公司產(chǎn)品的任何不當(dāng)處理亦可能使產(chǎn)品受到污染或損毀，并可能因此導(dǎo)致產(chǎn)品召回、產(chǎn)品責(zé)任事件、成本增加及聲譽(yù)受損，從而對(duì)公司的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

物流服務(wù)供應(yīng)商的存貯、運(yùn)輸成本受超出公司控制范圍的因素影響，例如汽油價(jià)格波動(dòng)、過路過橋費(fèi)用上漲、交通法規(guī)變化等。物流服務(wù)供應(yīng)商的服務(wù)成本增加可能會(huì)導(dǎo)致物流費(fèi)用增加，從而對(duì)經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生負(fù)面影響。如果無法履行合約，經(jīng)營業(yè)績及財(cái)務(wù)狀況可能受到不利影響。

截至2017年、2018年、2019年12月31日及2020年5月31日，分別有合約負(fù)債人民幣1,578百萬元、人民幣1,996百萬元、人民幣2,078百萬元及人民幣1,386百萬元。合約負(fù)債為來自客戶的預(yù)付款。如果無法向客戶履行合約，可能會(huì)導(dǎo)致無法將該等合約負(fù)債轉(zhuǎn)化為收益，客戶亦可能要求退還已經(jīng)支付的預(yù)付款，從而對(duì)財(cái)務(wù)狀況造成不利影響。

此外，如果法向客戶履行公司的合約，則會(huì)對(duì)公司與客戶之間的關(guān)系造成不利影響，從而影響未來的經(jīng)營業(yè)績。任何影響公司供應(yīng)鏈管理、生產(chǎn)過程的自然災(zāi)害或其他災(zāi)難性事件均可能使業(yè)務(wù)遭受重大不利影響。供應(yīng)鏈管理能力及高效制造的能力對(duì)公司的成功至關(guān)重要。

如果供應(yīng)鏈出現(xiàn)任何延遲或中斷，則會(huì)對(duì)向客戶履行合約責(zé)任的能力造成不利影響，尤其是當(dāng)產(chǎn)品、原材料或包裝材料來自單一設(shè)施或供應(yīng)商時(shí)。產(chǎn)品經(jīng)過一系列繁復(fù)的過程制造而成，尤其是部分產(chǎn)品的若干生產(chǎn)階段必須在無菌環(huán)境中進(jìn)行。生產(chǎn)過程可能會(huì)因各種原因出現(xiàn)問題，包括原材料或包裝材料品質(zhì)缺陷，由於自然災(zāi)害（如風(fēng)暴、地震、火災(zāi)及洪水等）或其他災(zāi)難性事件（如爆炸、恐怖主義行為、戰(zhàn)爭及流行病爆發(fā)等）導(dǎo)致生產(chǎn)條件不具備或停產(chǎn)，罷工、停電、技術(shù)或機(jī)械故障、未有遵循生產(chǎn)安全協(xié)定、設(shè)備及生產(chǎn)運(yùn)營軟件系統(tǒng)未及時(shí)升級(jí)、感染病毒或被入侵等。這些因素均可能損害公司的業(yè)務(wù)或公司供應(yīng)商的業(yè)務(wù)，從而使公司制造及按時(shí)向客戶交付產(chǎn)品的能力下降。

（十二）2020年7月的暴雨令中國多個(gè)省份出現(xiàn)水災(zāi)，有關(guān)暴雨及水災(zāi)對(duì)公司於2020年7月的營運(yùn)業(yè)績?cè)斐刹焕绊憽?/strong>自2019年12月底以來，COVID-19疫情已對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成重大不利影響。消費(fèi)品需求受到重大影響。受COVID-19疫情爆發(fā)及相關(guān)監(jiān)管政策影響，公司生產(chǎn)基地的業(yè)務(wù)營運(yùn)於2020年春節(jié)後一度暫時(shí)中止。倘若海外疫情爆發(fā)繼續(xù)，其可能影響2021年的海外果汁原材料供應(yīng)，無法保證疫情不會(huì)出現(xiàn)反復(fù)，也無法保證未來不會(huì)發(fā)生類似事件。倘若COVID-19疫情持續(xù)，業(yè)務(wù)、經(jīng)營業(yè)績及財(cái)務(wù)狀況將會(huì)持續(xù)受到不利影響。

面臨存貨過期的風(fēng)險(xiǎn)，截至2017年、2018年、2019年12月31日及2020年5月31日的存貨分別為人民幣1,443百萬元、人民幣1,906百萬元、人民幣1,762百萬元及人民幣1,741百萬元。公司於2017年、2018年及2019年的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為60.5天、64.0天及62.5天。公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由2019年的62.5天增至截至2020年5月31日止五個(gè)月的75.1天，主要是由於受到COVID-19疫情的影響。