（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)

隨著公司銷售規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)，公司應(yīng)收賬款持續(xù)增加，報(bào)告期各期末應(yīng)收賬款價(jià)值分別為10,397.34萬(wàn)元、18,109.77萬(wàn)元、30,555.16萬(wàn)元和28,957.39萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)比重分別為38.95%、52.16%、51.24%和47.60%。公司智能電網(wǎng)領(lǐng)域主要直接客戶為威勝控股、科陸電子和科大智能等大型企業(yè)或上市公司，最終客戶主要為國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)等國(guó)有電力企業(yè)，由于行業(yè)慣例和終端客戶特殊性使得應(yīng)收賬款壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)較低但回款周期普遍較長(zhǎng)。

應(yīng)收賬款是公司資產(chǎn)的重要組成部分，金額較大的應(yīng)收賬款影響公司的資金周轉(zhuǎn)速度和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量，對(duì)公司運(yùn)營(yíng)效率帶來(lái)不利影響。若出現(xiàn)應(yīng)收賬款回款周期過(guò)長(zhǎng)、不能按期收回或主要客戶財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)惡化，公司將可能面臨一定的壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

（2）存貨存在跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)

公司主要采用以銷定產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)模式，根據(jù)在手訂單及對(duì)銷售預(yù)測(cè)情況進(jìn)行相應(yīng)備貨。報(bào)告期各期末，公司存貨的賬面余額分別為3,681.65萬(wàn)元、5,454.08萬(wàn)元、11,265.01萬(wàn)元、12,010.16萬(wàn)元。公司的存貨主要為各類電子產(chǎn)品，受到技術(shù)進(jìn)步、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、電子產(chǎn)品生命周期等因素的影響，電子產(chǎn)品的價(jià)格整體呈下降趨勢(shì)。隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大，存貨金額可能會(huì)增加，若公司的存貨管理出現(xiàn)問(wèn)題，存貨周轉(zhuǎn)期變長(zhǎng)，公司的存貨將存在跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-3,609.71萬(wàn)元、-6,329.11萬(wàn)元、-7,736.27萬(wàn)元和874.50萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)，公司的主要客戶包括國(guó)家電網(wǎng)、中國(guó)鐵塔等大型國(guó)企的上游供應(yīng)商，上述企業(yè)在采購(gòu)定價(jià)、付款時(shí)間等方面占有主動(dòng)地位，平均付款周期較長(zhǎng)，從而使得公司應(yīng)收賬款回款時(shí)間偏長(zhǎng)；

同時(shí)，公司的主要原材料芯片生產(chǎn)廠商給予下游客戶的賬期較短。因此公司上下游的付款及收款結(jié)算存在一定的時(shí)間差，在公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的情況下經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)數(shù)。未來(lái)隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，若公司不能有效控制應(yīng)收賬款回款速度及存貨周轉(zhuǎn)速度，持續(xù)強(qiáng)化現(xiàn)金流管理或銀行借款等融資渠道籌集資金不及時(shí)，則公司的資金周轉(zhuǎn)將面臨一定的壓力，從而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)擴(kuò)張?jiān)斐奢^大不利影響。

（4）毛利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期，公司的綜合毛利率分別為18.60%、23.45%、24.74%和26.84%。報(bào)告期內(nèi)，公司的綜合毛利率有所波動(dòng)。公司的綜合毛利率受到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、技術(shù)進(jìn)步、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況、應(yīng)用領(lǐng)域的不同等因素的影響。隨著物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展，若未來(lái)公司不能持續(xù)提升技術(shù)創(chuàng)新能力以保持原有市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)地位，或未能在新的產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司的綜合毛利率將存在下降的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

（5）稅收優(yōu)惠政策變化的風(fēng)險(xiǎn)

①增值稅優(yōu)惠政策變化的風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于軟件產(chǎn)品增值稅政策的通知》（財(cái)稅[2011]100號(hào)）的有關(guān)規(guī)定，增值稅一般納稅人銷售其自行開(kāi)發(fā)生產(chǎn)的軟件產(chǎn)品，按17%稅率征收增值稅后，對(duì)其增值稅實(shí)際稅負(fù)超過(guò)3%的部分實(shí)行即征即退政策。報(bào)告期內(nèi)，公司享受增值稅即征即退的稅收優(yōu)惠政策，公司軟件產(chǎn)品增值稅即征即退款稅后影響額分別為629.80萬(wàn)元、377.69萬(wàn)元、557.56萬(wàn)元和178.82

3-1-3-14萬(wàn)元，占凈利潤(rùn)的比例分別為29.24%、7.32%、12.89%和11.56%。若國(guó)家關(guān)于軟件產(chǎn)品的增值稅優(yōu)惠政策發(fā)生不利變化，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

②所得稅優(yōu)惠政策變化的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司為高新技術(shù)企業(yè)，在2016年、2017年、2018年和2019年連續(xù)適用15%的企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠稅率。如果國(guó)家對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)在未來(lái)發(fā)生變化導(dǎo)致公司不再符合高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，公司則適用25%的企業(yè)所得稅稅率，將對(duì)公司的利潤(rùn)水平產(chǎn)生不利影響。此外，如果未來(lái)國(guó)家企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策出現(xiàn)變動(dòng)，也將對(duì)公司的盈利能力產(chǎn)生一定影響。

（五）發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)

本次發(fā)行的股票擬在上海證券交易所科創(chuàng)板上市，可能存在發(fā)行認(rèn)購(gòu)不足，或未能達(dá)到預(yù)計(jì)市值上市條件的風(fēng)險(xiǎn)。

（六）募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)

本次募集資金投資項(xiàng)目包括“研發(fā)總部項(xiàng)目”、“4G及NB無(wú)線通信模塊和解決方案研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”、“5G無(wú)線通信模塊和解決方案研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”、“V2X解決方案研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”，上述項(xiàng)目的實(shí)施均存在一定周期，實(shí)施效果均具有不確定性。新產(chǎn)品研發(fā)存在無(wú)法達(dá)到預(yù)期目標(biāo)、形成研發(fā)成果并向市場(chǎng)推廣應(yīng)用的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)也存在未來(lái)市場(chǎng)需求變化導(dǎo)致項(xiàng)目預(yù)期目標(biāo)無(wú)法實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。