（四）募集資金投資項目達(dá)不到預(yù)期效果的風(fēng)險

發(fā)行人本次募集資金主要用于“中高檔數(shù)控機(jī)床生產(chǎn)項目”和“數(shù)控機(jī)床研發(fā)中心項目”。募投項目的實施將大幅增加產(chǎn)能、提高快速供貨能力，以及提升研發(fā)能力，對公司未來繼續(xù)推動高檔數(shù)控機(jī)床以及智能自動化生產(chǎn)線業(yè)務(wù)，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、提高市場份額意義重大。但是，由于募投項目達(dá)產(chǎn)達(dá)效，以及研發(fā)成果產(chǎn)業(yè)化尚需時日，而一旦募投項目建成投產(chǎn)或投入使用，固定資產(chǎn)折舊等費(fèi)用大幅度增加，在短時間內(nèi)對公司經(jīng)營業(yè)績有可能產(chǎn)生不利影響。

另外，公司大力開拓的高檔數(shù)控機(jī)床領(lǐng)域，面對國際數(shù)控機(jī)床巨頭和國內(nèi)新興企業(yè)的競爭，產(chǎn)品開發(fā)難度大，研發(fā)中心建成投入運(yùn)營后能否達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，新增產(chǎn)能能否順利消化亦存在一定的不確定性，募集資金投資項目的實施可能存在達(dá)不到預(yù)期效果的風(fēng)險。

（五）經(jīng)銷商流失帶來的業(yè)績下滑風(fēng)險

報告期內(nèi)，發(fā)行人重點(diǎn)發(fā)展擁有自主知識產(chǎn)權(quán)、自主品牌的中高檔數(shù)控機(jī)床以及智能自動化生產(chǎn)線業(yè)務(wù)，并由產(chǎn)品制造商向智能制造解決方案提供商升級。不同于消耗品，數(shù)控機(jī)床具有固定資產(chǎn)屬性，客戶的分散性高、重復(fù)率低，使得機(jī)床行業(yè)普遍采用以經(jīng)銷為主的銷售模式。發(fā)行人的數(shù)控機(jī)床業(yè)務(wù)以經(jīng)銷模式為主，符合行業(yè)慣例。通過與深耕當(dāng)?shù)厥袌龅慕?jīng)銷商合作，充分利用經(jīng)銷商的市場資源和服務(wù)能力，對客戶需求快速響應(yīng)，提供優(yōu)質(zhì)及時的服務(wù)，不斷擴(kuò)大數(shù)控機(jī)床銷售市場和提高數(shù)控機(jī)床銷售收入。

報告期內(nèi)，經(jīng)銷模式占公司數(shù)控機(jī)床收入的比重分別為59.33%、77.24%、82.32%和80.02%。雖然公司嚴(yán)格甄選經(jīng)銷商，對經(jīng)銷商進(jìn)行統(tǒng)一培訓(xùn)和管理，但不排除部分經(jīng)銷商管理水平和服務(wù)質(zhì)量下降進(jìn)而對公司的品牌形象和經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。如果未來發(fā)行人與經(jīng)銷商的合作出現(xiàn)不暢或者分歧，經(jīng)銷商，尤其是特別是收入貢獻(xiàn)程度較高的重要經(jīng)銷商流失，而新的經(jīng)銷商尚未開發(fā)完成，進(jìn)而可能引致銷售渠道減少、銷售收入下降，乃至業(yè)績出現(xiàn)下滑的風(fēng)險。

（六）毛利率下滑的風(fēng)險

報告期，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為35.15%、32.84%、28.02%和28.87%，毛利率一直維持在較高水平，技術(shù)創(chuàng)新、高端制造和經(jīng)營信譽(yù)是發(fā)行人的重要經(jīng)營優(yōu)勢，也是主營業(yè)務(wù)毛利率維持較高水平的根本原因。根據(jù)下游行業(yè)需求的變化，發(fā)行人業(yè)務(wù)及產(chǎn)品也隨客戶需求不斷演進(jìn)，由公司成立初期的機(jī)床裝配、高端機(jī)床部件生產(chǎn)發(fā)展到自主品牌數(shù)控機(jī)床開發(fā)制造，現(xiàn)已成為智能制造一體化解決方案提供商。

不同發(fā)展階段，公司始終持續(xù)進(jìn)行先導(dǎo)性研發(fā)與需求驅(qū)動性研發(fā)，以保持公司各類產(chǎn)品技術(shù)先進(jìn)性，目前圍繞著主營業(yè)務(wù)發(fā)展，公司已自主開發(fā)成功包括誤差控制、可靠性、復(fù)合成套加工、二次開發(fā)與優(yōu)化、高性能裝備部件開發(fā)等在內(nèi)的多項核心技術(shù)，廣泛應(yīng)用于生產(chǎn)銷售的各式中高檔數(shù)控機(jī)床，從而在數(shù)控機(jī)床領(lǐng)域確立了國內(nèi)領(lǐng)先地位。

公司毛利率較高，具體原因集中在三個方面：

一是同行業(yè)精密鈑焊件和鑄件主要通過外購，而公司精密鈑焊件和大多數(shù)鑄件均自主配套生產(chǎn)，公司數(shù)控機(jī)床成本中，鑄件和精密鈑焊件等部件成本占機(jī)床成本的比例約為20%-30%，且公司在精密鈑焊件、鑄件的生產(chǎn)方面積累了豐富的經(jīng)驗，在有效保障產(chǎn)品部件質(zhì)量和穩(wěn)定性的同時，也進(jìn)一步降低了成本，確保了供貨速度，提升了品牌價值；

二是公司自主研發(fā)并掌握了諸多智能制造裝備相關(guān)的專有、專利技術(shù)，基于自主、原創(chuàng)的核心技術(shù)開發(fā)的各類產(chǎn)品具有顯著的技術(shù)先進(jìn)性，技術(shù)附加值高；

三是公司的現(xiàn)金流良好，多年來嚴(yán)格執(zhí)行及時付款政策，與供應(yīng)商建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，鑒于公司優(yōu)質(zhì)的付款記錄，供應(yīng)商在價格方面通常給予公司一定的優(yōu)惠。未來，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模提升，主要存在下列因素可能導(dǎo)致毛利率下滑：一是發(fā)行人不排除通過實施適當(dāng)?shù)恼{(diào)價策略加快市場推廣，開拓國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)客戶的可能；二是公司主營業(yè)務(wù)將繼續(xù)向中高檔數(shù)控機(jī)床傾斜，數(shù)控機(jī)床主要通過經(jīng)銷模式，經(jīng)銷的毛利率一般低于直銷；三是隨著數(shù)控機(jī)床以及智能自動化生產(chǎn)線業(yè)務(wù)產(chǎn)銷量增加，公司鑄件制造以及精密加工、精密鈑金件加工能力無法滿足自身配套需要，重要部件自制率有所降低。

綜上，公司未來在加快業(yè)務(wù)發(fā)展、提升產(chǎn)品競爭力的過程中，因受經(jīng)營策略、人力成本剛性上升等因素影響，尚無法完全排除毛利率可能有所下降的風(fēng)險。