本次上市存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

烘焙食品原料行業(yè)具有品種繁多、工藝要求高、產(chǎn)品周期短、更新?lián)Q代快等特點(diǎn)，行業(yè)內(nèi)新烘焙食品原料層出不窮。公司保持持續(xù)發(fā)展需及時(shí)識(shí)別并快速響應(yīng)消費(fèi)者對(duì)烘焙食品需求的變化，以適應(yīng)市場(chǎng)變化的需求，公司需不斷研發(fā)、創(chuàng)新并生產(chǎn)出多品項(xiàng)產(chǎn)品，保持客戶對(duì)公司產(chǎn)品的新鮮感。

為保證公司產(chǎn)品能夠滿足消費(fèi)者需求及緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，公司在研發(fā)方面投入大量資金與人力資源。若公司不能提高研發(fā)實(shí)力，或者公司的技術(shù)與工藝未能跟上競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手新技術(shù)、新工藝的持續(xù)升級(jí)或者消費(fèi)者對(duì)烘焙食品的需求變化，則可能面臨市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)地位下降的風(fēng)險(xiǎn)。

公司在長(zhǎng)期的自主創(chuàng)新中，通過(guò)不斷摸索、研究和總結(jié)，不斷開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，目前已經(jīng)掌握了植脂奶油、巧克力、果醬等一系列產(chǎn)品的核心配方，公司已制定了嚴(yán)格的保密制度和相關(guān)措施。公司存在相關(guān)保密制度和措施不能得到有效執(zhí)行，而導(dǎo)致核心技術(shù)失密的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

（1）與食品安全相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)

公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為植脂奶油、巧克力、果醬等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品是烘焙食品原材料，直接關(guān)系到食品安全問(wèn)題。若公司在原材料采購(gòu)、生產(chǎn)過(guò)程中未嚴(yán)格執(zhí)行公司的食品質(zhì)量安全體系產(chǎn)生疏忽，或公司產(chǎn)品在流通至終端消費(fèi)者的過(guò)程中出現(xiàn)食品安全的疏忽，將對(duì)公司產(chǎn)品的質(zhì)量安全產(chǎn)生影響；同時(shí)，若同行業(yè)其他公司發(fā)生食品安全問(wèn)題，可能將引發(fā)終端消費(fèi)者對(duì)公司產(chǎn)品食品質(zhì)量安全的擔(dān)憂。

（2）原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

公司產(chǎn)品的主要原材料為油脂、葡萄糖、糖等，易受大宗商品價(jià)格波動(dòng)影響。報(bào)告期內(nèi)，公司主要原材料成本占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比例較高，主要原材料的采購(gòu)價(jià)格對(duì)公司生產(chǎn)成本影響較大。若未來(lái)主要原材料價(jià)格波動(dòng)幅度較大，公司未采取有效措施控制成本，將會(huì)對(duì)公司的盈利能力產(chǎn)生影響。

（3）經(jīng)銷商管理風(fēng)險(xiǎn)

公司主要通過(guò)經(jīng)銷商對(duì)外銷售產(chǎn)品。報(bào)告期內(nèi)，公司銷售給經(jīng)銷商的產(chǎn)品占公司營(yíng)業(yè)收入的比例較大，均超80.00%。由于公司產(chǎn)品大部分需要冷鏈運(yùn)輸，各產(chǎn)品通過(guò)經(jīng)銷商的渠道，能夠?qū)a(chǎn)品及時(shí)推向最終客戶，快速提高產(chǎn)品的市場(chǎng)占用率，擴(kuò)大品牌影響，節(jié)省運(yùn)輸和儲(chǔ)藏成本。

若公司對(duì)經(jīng)銷商管理不善，可能造成經(jīng)銷商不能很好地理解公司品牌和發(fā)展目標(biāo)，影響公司聲譽(yù)，并且導(dǎo)致客戶關(guān)系疏離，影響公司的銷售和經(jīng)營(yíng)。

（4）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

目前國(guó)內(nèi)植脂奶油行業(yè)的主要生產(chǎn)廠商為維益食品（蘇州）有限公司、海融科技、立高食品股份有限公司等，行業(yè)內(nèi)規(guī)?；髽I(yè)和小型生產(chǎn)企業(yè)并存。隨著我國(guó)對(duì)食品安全要求越來(lái)越高，且消費(fèi)者消費(fèi)水平的逐步提高，規(guī)模企業(yè)逐漸占領(lǐng)市場(chǎng)，搶奪市場(chǎng)份額競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)趨于激烈。若公司不能持續(xù)創(chuàng)新，抓住機(jī)遇擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，不斷適應(yīng)消費(fèi)者需求的升級(jí)，將會(huì)在未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位。

（5）境外市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

公司的產(chǎn)品出口至泰國(guó)、印度尼西亞、越南等東南亞國(guó)家，若進(jìn)口國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化或進(jìn)口國(guó)對(duì)進(jìn)口食品檢驗(yàn)檢疫及監(jiān)督管理政策變化，若公司應(yīng)對(duì)不當(dāng)將會(huì)對(duì)公司產(chǎn)品的出口銷售產(chǎn)生影響。

報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人的控股子公司海融印度主要在印度當(dāng)?shù)剡M(jìn)行生產(chǎn)和銷售，若因?yàn)橛《犬?dāng)?shù)氐恼谓?jīng)濟(jì)環(huán)境、法律和稅務(wù)政策發(fā)生變化，公司對(duì)當(dāng)局政策風(fēng)險(xiǎn)把握不當(dāng)，對(duì)相關(guān)法律法規(guī)和稅務(wù)要求的了解不夠全面，對(duì)境外子公司的管控不力，可能會(huì)面臨境外生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)不能滿足當(dāng)?shù)乇O(jiān)管政策要求的風(fēng)險(xiǎn)，影響海融印度的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

（6）下游行業(yè)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

公司的植脂奶油等烘焙食品原料產(chǎn)品主要用于生產(chǎn)面包、蛋糕、甜點(diǎn)等烘焙食品，并主要通過(guò)下游連鎖餅店、面包房等烘焙食品加工銷售企業(yè)銷售給最終消費(fèi)者。若消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣發(fā)生變化，或者下游連鎖餅店、面包房等烘焙食品加工銷售企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)不善等經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，將會(huì)對(duì)公司的產(chǎn)品需求產(chǎn)生不利影響。

（7）公司銷售客戶相對(duì)分散的管理風(fēng)險(xiǎn)

公司主要客戶包括全國(guó)及印度各地的經(jīng)銷商、國(guó)內(nèi)或區(qū)域內(nèi)知名大型連鎖烘焙食品經(jīng)營(yíng)企業(yè)等。公司客戶數(shù)量眾多，報(bào)告期公司累計(jì)銷售客戶超過(guò)800家，2017-2019年度，公司對(duì)前十名客戶的銷售收入合計(jì)為7,898.72萬(wàn)元、8,746.99萬(wàn)元和8,454.87萬(wàn)元，分別占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例為16.76%、16.17%和14.49%，公司客戶銷售集中度較低。

另外，從地域上來(lái)看，公司客戶尤其是經(jīng)銷商客戶分布在全國(guó)30個(gè)省市自治區(qū)、印度三分之二以上的邦，以及部分東南亞國(guó)家，客戶極為分散。公司客戶分散的特點(diǎn)，可避免公司過(guò)分依賴部分客戶所可能導(dǎo)致的銷售集中風(fēng)險(xiǎn)，也可一定程度上增強(qiáng)公司對(duì)客戶的議價(jià)能力，但同時(shí)也會(huì)增加公司市場(chǎng)開(kāi)拓、客戶維護(hù)和財(cái)務(wù)管理的難度以及銷售費(fèi)用，對(duì)公司管理水平提出較高要求。

（8）新型冠狀病毒肺炎疫情對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響

2020年初國(guó)內(nèi)爆發(fā)了新型冠狀病毒肺炎疫情（以下簡(jiǎn)稱“疫情”），全國(guó)各地采取了隔離、推遲復(fù)工、交通管制、禁止人員聚集等防疫管控措施，各行各業(yè)均受到不同程度的影響。

由于公司的下游終端客戶為烘焙餅店、烘焙類食品生產(chǎn)企業(yè)，由于疫情期間消費(fèi)者減少了出門(mén)次數(shù)，對(duì)烘焙食品的消費(fèi)需求降低，可能會(huì)導(dǎo)致下游終端客戶的烘焙食品原料的需求減緩，對(duì)公司產(chǎn)品的需求會(huì)產(chǎn)生一定的延后。隨著疫情在全球的爆發(fā)，若未來(lái)疫情持續(xù)或影響范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，將會(huì)對(duì)發(fā)行人2020年上半年的收入和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響。