（四）內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)

（1）公司規(guī)模擴(kuò)張帶來(lái)的管理風(fēng)險(xiǎn)

本次發(fā)行上市后，隨著募集資金的投入以及項(xiàng)目建設(shè)的不斷深入，收入規(guī)模的增長(zhǎng)，資產(chǎn)規(guī)模、員工數(shù)量的快速增加，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理水平、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制措施的有效執(zhí)行提出了挑戰(zhàn)，未來(lái)，如果公司管理層無(wú)法有效應(yīng)對(duì)收入快速增長(zhǎng)、業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大帶來(lái)的管理難度，或公司內(nèi)控制度無(wú)法得到有效執(zhí)行，則可能發(fā)生管理失控、人才流失、業(yè)績(jī)下滑等問(wèn)題，形成公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展過(guò)程中的管理風(fēng)險(xiǎn)。

（2）共同控制及實(shí)際控制人控制不當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)

古志斌、古晉明、古燕梅直接持有發(fā)行人61.4277%的股份，通過(guò)詠聲投資合計(jì)共同控制發(fā)行人68.3746%的股份，且三方構(gòu)成一致行動(dòng)人，系發(fā)行人的共同實(shí)際控制人。其中，古燕梅與古志斌系姐弟關(guān)系，古晉明與古志斌系父子關(guān)系，古志斌擔(dān)任詠聲投資普通合伙人兼執(zhí)行事務(wù)合伙人。

根據(jù)古志斌、古燕梅、古晉明簽署的《一致行動(dòng)協(xié)議》及古志斌、古燕梅、古晉明、詠聲投資簽署的《一致行動(dòng)協(xié)議補(bǔ)充協(xié)議》，約定需要由發(fā)行人股東大會(huì)、董事會(huì)作出決議的事項(xiàng)時(shí)，采取一致行動(dòng)。同時(shí)，公司已經(jīng)通過(guò)制訂實(shí)施“三會(huì)”議事規(guī)則、獨(dú)立董事工作制度、董事會(huì)專門委員會(huì)議事規(guī)則等，完善了公司的法人治理結(jié)構(gòu)。如果古志斌、古燕梅、古晉明未來(lái)在公司經(jīng)營(yíng)決策或其他方面出現(xiàn)重大分歧，將會(huì)導(dǎo)致上述三人之間的一致行動(dòng)協(xié)議履行不力；或者任何一名共同控制人因特殊原因退出，或者因某種特殊原因無(wú)法參與共同控制，將可能導(dǎo)致該共同控制結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化。上述共同控制變動(dòng)將影響公司現(xiàn)有控制權(quán)的穩(wěn)定，對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成一定影響。

雖然公司建立了較為完善的治理結(jié)構(gòu)，但仍然不能排除實(shí)際控制人通過(guò)行使表決權(quán)、對(duì)管理團(tuán)隊(duì)施加影響等方式對(duì)公司的戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)決策、重大人事任免和利潤(rùn)分配等事項(xiàng)作出對(duì)公司及其他中小股東不利的決策，可能會(huì)損害公司及公司其他股東的利益。

（五）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）存貨、固定資產(chǎn)的減值風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備余額分別為341.34萬(wàn)元、348.92萬(wàn)元和134.93萬(wàn)元，主要為動(dòng)漫影視作品市場(chǎng)表現(xiàn)不達(dá)預(yù)期計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備以及部分型號(hào)玩具產(chǎn)品銷售情況不理想形成的。報(bào)告期內(nèi)，公司固定資產(chǎn)減值主要為玩具模具的減值，2018年，公司對(duì)玩具模具計(jì)提減值準(zhǔn)備97.73萬(wàn)元，主要由于公司根據(jù)玩具的市場(chǎng)銷售情況，預(yù)計(jì)部分舊型號(hào)的玩具于2019年將停止生產(chǎn)，從而導(dǎo)致相關(guān)模具實(shí)際利用率不足，存在減值跡象形成的。

公司的主要存貨為動(dòng)漫電視電影產(chǎn)品以及動(dòng)漫玩具，如未來(lái)公司電視動(dòng)畫、動(dòng)漫電影無(wú)法緊跟時(shí)代變化，滿足觀眾的精神需求，或公司動(dòng)漫玩具的設(shè)計(jì)能力下降，有可能會(huì)導(dǎo)致存貨有進(jìn)一步減值的風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)若動(dòng)漫玩具喜愛(ài)度下降也將有可能導(dǎo)致生產(chǎn)玩具的模具有進(jìn)一步減值的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）應(yīng)收賬款無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款余額分別為4,008.52萬(wàn)元、3,112.92萬(wàn)元和7,132.08萬(wàn)元，壞賬準(zhǔn)備余額分別為558.05萬(wàn)元、752.77萬(wàn)元和546.96萬(wàn)元。2019年，公司應(yīng)收賬款增長(zhǎng)較快，主要原因包括：

一方面是由于當(dāng)年發(fā)行的新片《豬豬俠之競(jìng)速小英雄》取得發(fā)行許可證及交付介質(zhì)的時(shí)間臨近年末，相關(guān)應(yīng)收賬款尚未滿足合同的付款條件，該事項(xiàng)使得應(yīng)收賬款原值增加3,250萬(wàn)元以上；另一方面是由于部分新媒體客戶回款速度有所放緩導(dǎo)致的。報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款存在部分逾期情況，各年逾期金額分別為1,789.22萬(wàn)元、1,399.82萬(wàn)元和2,392.47萬(wàn)元，占當(dāng)年末應(yīng)收賬款余額的比例分別為44.64%、44.97%和33.55%。報(bào)告期內(nèi)，西藏樂(lè)視信用情況發(fā)生較大變化，導(dǎo)致部分應(yīng)收賬款沒(méi)有收回。

盡管公司一向注重應(yīng)收賬款的回收工作，但仍不能完全避免應(yīng)收賬款不能按期甚至無(wú)法收回的風(fēng)險(xiǎn)，由此對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理將產(chǎn)生一定壓力，進(jìn)而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。

（3）業(yè)績(jī)大幅下滑風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司資產(chǎn)總額分別為22,995.09萬(wàn)元、29,226.30萬(wàn)元和31,644.14萬(wàn)元，資產(chǎn)規(guī)模較小。報(bào)告期內(nèi)，公司凈利潤(rùn)分別為2,667.59萬(wàn)元、5,827.40萬(wàn)元和4,366.72萬(wàn)元。2019年，發(fā)行人凈利潤(rùn)同比下滑25.07%，主要是由于電視動(dòng)畫業(yè)務(wù)毛利下降導(dǎo)致的。2018年，由于市場(chǎng)環(huán)境的變化導(dǎo)致新媒體平臺(tái)大幅提高采購(gòu)價(jià)格，從而使得毛利出現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)；

2019年，電視動(dòng)畫業(yè)務(wù)毛利下降一方面是由于新媒體平臺(tái)客戶經(jīng)歷了2018年價(jià)格高峰后，根據(jù)市場(chǎng)反映以及自身盈虧情況重新審定了2019年的采購(gòu)價(jià)格，價(jià)格整體有所回落，另一方面是由于公司新IP“百變校巴”處于市場(chǎng)開(kāi)拓階段，新媒體采購(gòu)價(jià)格較低，此外，以前年度制作發(fā)行的電視動(dòng)畫收入下降也對(duì)2019年電視動(dòng)畫業(yè)務(wù)的毛利產(chǎn)生了一定影響。

盡管公司重視優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，多元經(jīng)營(yíng)分散風(fēng)險(xiǎn)，但由于公司資產(chǎn)規(guī)模和業(yè)績(jī)規(guī)模相對(duì)較小，仍有可能受市場(chǎng)環(huán)境等變化影響導(dǎo)致業(yè)績(jī)大幅下滑，甚至不排除出現(xiàn)虧損的情況。

（4）政府補(bǔ)助風(fēng)險(xiǎn)

公司屬于國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策支持的動(dòng)漫企業(yè)。報(bào)告期內(nèi)，公司計(jì)入其他收益的政府補(bǔ)助金額分別為627.35萬(wàn)元、766.25萬(wàn)元和516.87萬(wàn)元，占當(dāng)年利潤(rùn)總額比例分別為19.02%、10.03%和9.57%。如果未來(lái)國(guó)家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策、政府的財(cái)政補(bǔ)貼政策發(fā)生變化，將會(huì)對(duì)本公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定的影響。