（五）財務風險

（1）毛利率波動風險

報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務的毛利率分別為39.84%、40.28%和43.36%。影響公司產(chǎn)品毛利率波動的主要因素有產(chǎn)品銷售價格、原材料價格等因素。其中，對氟苯甲酰氯、氟苯、苯甲酰氯等原材料價格受化工行業(yè)環(huán)保政策及供求關系影響，

呈現(xiàn)波動。盡管公司多年深耕芳香酮領域，與主要客戶約定了關于主要原材料價格波動時產(chǎn)品價格調(diào)整機制，但公司產(chǎn)品價格仍存在調(diào)整幅度小于原材料價格波動幅度、調(diào)整時間滯后等不利情形，導致公司毛利率存在下降的風險。

此外，公司主要客戶為國際知名化工集團或國內(nèi)相關行業(yè)領先企業(yè)，雖然公司與該等客戶保持了長久的合作關系，但若下游客戶利用其經(jīng)營規(guī)模和競爭地位，或本公司同行業(yè)企業(yè)采取低價競爭策略導致行業(yè)平均市場價格下降，公司的毛利率仍面臨下降的風險，對公司的盈利能力造成不利影響。

（2）企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策變動風險

公司系高新技術企業(yè)，報告期內(nèi)享受15%的企業(yè)所得稅優(yōu)惠稅率和研發(fā)費用加計扣除的稅收優(yōu)惠政策，企業(yè)所得稅優(yōu)惠金額分別為627.77萬元、837.12萬元和990.23萬元，占公司利潤總額的比例分別為11.00%、11.37%和11.46%。但未來如果國家有關高新技術企業(yè)稅收政策發(fā)生重大變化，或者公司未能通過后續(xù)的高新技術企業(yè)資格復審，公司的所得稅費用將會上升，將對公司的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

（六）內(nèi)控風險

（1）人力資源風險

精細化工是當代化學工業(yè)的前沿新興領域之一，是新材料領域的重要組成部分。作為精細化工行業(yè)高新技術企業(yè)，隨著公司業(yè)務規(guī)模的快速擴張，公司對高素質(zhì)管理人才、技術人才的需求將大量增加，是否具備充足的人才儲備將是影響公司未來發(fā)展的關鍵因素。特別是在公司本次發(fā)行完成并上市后，隨著募集資金投資項目的建成與實施，人力資源需求將更加突出，同時公司也將面臨市場競爭加劇引致的人力資源成本上升的問題。若公司不能按照計劃實現(xiàn)人才引進和培養(yǎng)、建立和完善人才激勵機制，公司的生產(chǎn)經(jīng)營和戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)可能會受到人力資源的制約。

（2）規(guī)模擴張引致的管理風險

本次發(fā)行上市后，發(fā)行人資產(chǎn)規(guī)模和員工數(shù)量將在原有基礎上有較大提升，

江蘇新瀚新材料股份有限公司上市保薦書3-1-3-12這對公司的管理層提出了更高的要求。雖然公司通過多年的持續(xù)發(fā)展，已建立了穩(wěn)定的經(jīng)營管理體系，但如果不能及時調(diào)整原有的運營管理體系和經(jīng)營模式，在本次發(fā)行上市后迅速建立起適應公司業(yè)務發(fā)展需要的運作機制并有效運行，將直接影響公司的經(jīng)營效率、發(fā)展速度和業(yè)績水平。

（3）實際控制人控制的風險

本次發(fā)行前，嚴留新、秦翠娥夫婦合計持有公司60.13%股權，為公司實際控制人。雖然公司已建立較為完善的公司治理結(jié)構及內(nèi)部控制制度，但是實際控制人仍能夠通過所控制的表決權控制公司的重大經(jīng)營決策，形成有利于實際控制人但有可能損害公司及其他股東的利益的決策。如果相關內(nèi)控制度不能得到有效執(zhí)行，公司存在實際控制人利用其控制地位損害其他中小股東利益的風險。

（七）募集資金投資項目風險

（1）募集資金投資項目實施風險

公司本次募集資金投資項目對增強公司的競爭能力有著重要意義，公司本次發(fā)行募集資金投資項目的可行性分析是基于當前市場環(huán)境、技術發(fā)展趨勢等因素作出的，投資項目經(jīng)過了慎重、充分的可行性研究論證。但本次募集資金投資項目的建設計劃能否按時完成、項目的實施過程和實施效果等存在一定程度的不確定性；在項目實施過程中，可能存在因工程進度、工程質(zhì)量、市場環(huán)境變化、產(chǎn)業(yè)政策變化等導致項目延期或無法實施。募集資金投資項目的實施風險，最終將對公司經(jīng)營成果產(chǎn)生不利影響。同時，本次募集資金投資項目實施后，公司的固定資產(chǎn)規(guī)模會隨之增加，將導致相關折舊增加。募集資金投資項目產(chǎn)能釋放及經(jīng)濟效益提升需要一定的時間，在項目建成投產(chǎn)的初期，新增固定資產(chǎn)折舊可能會對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

（2）募集資金投資項目不達預期收益的風險

公司本次發(fā)行募集資金計劃投入“年產(chǎn)8,000噸芳香酮及其配套項目”、“建設研發(fā)中心”和“補充流動資金”。雖然公司已對募集資金投資項目進行了充分、

慎重的可行性分析，并在技術、市場開拓、人員儲備等方面做好了一系列準備工作。但是募集資金投資項目的可行性研究是根據(jù)當前的國家宏觀經(jīng)濟環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策、市場需求、產(chǎn)品價格等因素進行測算的，若以上因素發(fā)生重大不利變化，募集資金投資項目達產(chǎn)后存在盈利水平不及預期的風險，可能對公司的利潤水平和未來發(fā)展造成一定的不利影響。