中商情報(bào)網(wǎng)訊：久祺股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市。據(jù)了解，久祺股份有限公司主要從事自行車整車及其零部件和相關(guān)衍生產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

久祺股份有限公司資產(chǎn)總額逐年增加和凈利潤(rùn)逐年增加，2017年度資產(chǎn)總額為萬元，2018年度資產(chǎn)總額為萬元，2019年資產(chǎn)總額為萬元；2017年度凈利潤(rùn)為萬元，2018年度凈利潤(rùn)為萬元，2019年度凈利潤(rùn)為萬元。

主要財(cái)務(wù)指標(biāo)表

資料來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

本次上市存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)

1、科技創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)

公司的主要產(chǎn)品為自行車、助力電動(dòng)自行車，綜合應(yīng)用了機(jī)械、材料、設(shè)計(jì)、電子、自動(dòng)化等多學(xué)科技術(shù)，新材料、新技術(shù)的創(chuàng)新應(yīng)用也在逐步改變自行車、助力電動(dòng)自行車的生產(chǎn)工藝、應(yīng)用功能及騎乘體驗(yàn)。公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中需要持續(xù)投入對(duì)新型材料、新技術(shù)的應(yīng)用、生產(chǎn)工藝的提升進(jìn)行研發(fā)，以保持產(chǎn)品的技術(shù)先進(jìn)性、功能前瞻性。如公司未來對(duì)科技創(chuàng)新投入不足，或投入方向偏離科技創(chuàng)新發(fā)展趨勢(shì)或未能符合下游廠商、消費(fèi)者需求的變化，將會(huì)損害公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，從而給公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來不利影響。

2、新舊產(chǎn)業(yè)融合風(fēng)險(xiǎn)

公司所處的自行車行業(yè)屬于相對(duì)傳統(tǒng)、成熟的行業(yè)，為適應(yīng)科技進(jìn)步對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的變革，公司在生產(chǎn)層面為實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化制造逐步引進(jìn)自動(dòng)焊接機(jī)器人、自動(dòng)噴漆線等自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備，在產(chǎn)品線加大對(duì)新材料、新技術(shù)應(yīng)用的研發(fā)，在銷售方面充分利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)逐步打造電商銷售、直播銷售的新模式。未來如公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)與工業(yè)自動(dòng)化、新材料應(yīng)用、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)等新產(chǎn)業(yè)、新技術(shù)不能較好地實(shí)現(xiàn)融合發(fā)展，公司的產(chǎn)品及銷售模式將面臨被市場(chǎng)淘汰的風(fēng)險(xiǎn)，從而給公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來不利影響。

（二）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

公司的主要產(chǎn)品自行車、助力電動(dòng)自行車具有產(chǎn)品種類繁多、更新較快的特點(diǎn)，產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)工藝以及生產(chǎn)流程管控等水平的高低直接影響公司產(chǎn)品的質(zhì)量。因此，如未來公司因研發(fā)設(shè)計(jì)投入不足、生產(chǎn)工藝不能及時(shí)完善，無法保證研發(fā)設(shè)計(jì)、技術(shù)、工藝的及時(shí)創(chuàng)新，無法保證生產(chǎn)流程的有效管控，或者不能及時(shí)滿足客戶在產(chǎn)品更新?lián)Q代和及時(shí)響應(yīng)方面的要求，可能導(dǎo)致公司失去現(xiàn)有的客戶資源，從而給公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來不利影響。

（三）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

1、國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn)

公司主要為海外客戶提供自行車及相關(guān)配套產(chǎn)品，收入主要來源于海外市場(chǎng)。報(bào)告期內(nèi)，公司來自境外的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為168,801.53萬元、178,164.73萬元和176,632.56萬元，占同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為96.17%、97.90%和98.50%，占比較高，且在未來對(duì)海外市場(chǎng)的依存度依然較高。如果國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)大幅波動(dòng)，特別是歐洲、美洲國(guó)家的政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)形勢(shì)等發(fā)生重大不利變化，或與我國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)、外交合作關(guān)系發(fā)生不利變化，將對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響，進(jìn)而導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

2、國(guó)際貿(mào)易政策風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品主要銷售到歐洲、美洲等海外國(guó)家和地區(qū)。國(guó)際貿(mào)易存在諸多不穩(wěn)定因素，如各國(guó)政治局勢(shì)會(huì)因?yàn)檎膿Q屆產(chǎn)生重大變化，進(jìn)而影響該國(guó)的國(guó)際貿(mào)易；另外隨著國(guó)際貿(mào)易市場(chǎng)摩擦不斷，產(chǎn)品進(jìn)口國(guó)的貿(mào)易保護(hù)主義傾向有日益加重的趨勢(shì)。如果主要產(chǎn)品進(jìn)口國(guó)改變進(jìn)口關(guān)稅政策，或?qū)嵭懈訃?yán)重的貿(mào)易保護(hù)主義政策，則會(huì)影響公司產(chǎn)品在境外的銷售，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大的不利影響。

3、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

公司銷售主要集中于境外，并主要以美元進(jìn)行結(jié)算。報(bào)告期內(nèi)，公司來自境外的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為168,801.53萬元、178,164.73萬元和176,632.56萬元，占同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為96.17%、97.90%和98.50%；匯兌損益分別為831.74萬元、-325.13萬元和-584.55萬元。公司銷售的產(chǎn)品大部分采用向外包供應(yīng)廠商采購(gòu)的方式完成，從獲取訂單、確定供應(yīng)商、組織生產(chǎn)、交付貨物到完成銷售需要一定周期，在此期間內(nèi)，如果人民幣匯率出現(xiàn)大幅波動(dòng)將直接影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；如人民幣持續(xù)升值，則將對(duì)公司的出口業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響，具體表現(xiàn)為：

1、導(dǎo)致公司產(chǎn)生匯兌損失；

2、以人民幣折算的銷售收入減少，影響公司毛利率水平；

3、在一定程度上降低公司出口產(chǎn)品的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。2017年以來，美元兌人民幣匯率波動(dòng)情況如下：

資料來源：國(guó)家外匯管理局、中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

品滿足其騎乘舒適、個(gè)性化、高性價(jià)比等方面的要求提高，自行車行業(yè)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也將進(jìn)一步的加劇。行業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)的加劇，一方面能促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)品優(yōu)化，另一方面也可能導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)企業(yè)的盈利能力下降等經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)。如果公司不能持續(xù)提高研發(fā)設(shè)計(jì)、產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)水平或及時(shí)開發(fā)出滿足客戶需求的新產(chǎn)品，激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)可能導(dǎo)致公司面臨市場(chǎng)份額與市場(chǎng)地位下降的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大的不利影響。

4、市場(chǎng)開拓風(fēng)險(xiǎn)

隨著市場(chǎng)需求的變化，公司業(yè)務(wù)部門的管理、產(chǎn)品的開發(fā)設(shè)計(jì)等方面可能存在不能適應(yīng)新的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況的風(fēng)險(xiǎn)。如果公司不能很好適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)需求，或者在市場(chǎng)推廣、運(yùn)營(yíng)成本控制等方面發(fā)生不利變化，都將對(duì)公司的盈利水平和未來發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

（四）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

1、新型冠狀病毒疫情可能造成的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

2020年1月至今，新型冠狀病毒疫情在中國(guó)和全球多個(gè)國(guó)家爆發(fā)。爆發(fā)初期，國(guó)內(nèi)各行業(yè)均遭受了不同程度的影響。國(guó)內(nèi)延期復(fù)工、交通管制等疫情防控措施對(duì)于公司原材料的采購(gòu)、產(chǎn)品的生產(chǎn)和交付、客戶的訂單產(chǎn)生了一定的不利影響，相比正常進(jìn)度有所延后。隨著疫情在全球范圍內(nèi)逐步爆發(fā)，疫情持續(xù)時(shí)間目前尚無法明確預(yù)計(jì)，對(duì)公司所在的自行車行業(yè)的整體影響難以準(zhǔn)確估計(jì)。如果疫情短期內(nèi)不能有效緩解，各主要國(guó)家和地區(qū)不能及時(shí)恢復(fù)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序，出入境管控等防控措施持續(xù)加強(qiáng)，由此可能會(huì)對(duì)包括跨境商務(wù)交流、物流運(yùn)輸、旅游休閑、戶外運(yùn)動(dòng)及體育比賽等活動(dòng)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生沖擊，將會(huì)給公司的經(jīng)營(yíng)狀況造成不利影響。

2、供應(yīng)商較為集中的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司銷售的產(chǎn)品及生產(chǎn)所需的原材料主要通過外部采購(gòu)。報(bào)告期內(nèi)，公司向前五名供應(yīng)商的采購(gòu)金額分別為68,552.13萬元、64,117.38萬元和65,013.52萬元，占同期采購(gòu)總額的比例分別為45.12%、42.29%和44.75%；報(bào)告期內(nèi)，公司向第一大供應(yīng)商金輪體系內(nèi)企業(yè)的采購(gòu)金額分別為52,988.46萬元、461.06萬元和50,930.63萬元，占同期采購(gòu)總額的比例分別為34.88%、31.96%和35.06%，采購(gòu)金額較大且集中度相對(duì)較高。若公司主要供應(yīng)商在產(chǎn)品、供應(yīng)及時(shí)性或服務(wù)質(zhì)量等方面發(fā)生不利變化，不能滿足公司的業(yè)務(wù)需求，或產(chǎn)品、服務(wù)價(jià)格提高，則會(huì)對(duì)公司的產(chǎn)品質(zhì)量、客戶滿意度和盈利水平等造成不利影響。

3、經(jīng)營(yíng)季節(jié)性風(fēng)險(xiǎn)

公司產(chǎn)品主要銷售區(qū)域?yàn)榫惩猓掠慰蛻舴植既?，公司銷售業(yè)績(jī)具有一定的季節(jié)性特點(diǎn)，主要呈現(xiàn)為上半年銷售占比相對(duì)較少，下半年進(jìn)入銷售旺季。在銷售旺季，如果因公司自身生產(chǎn)能力受限或者供應(yīng)商不能及時(shí)供應(yīng)導(dǎo)致無法滿足市場(chǎng)需求，或因外部環(huán)境變化導(dǎo)致市場(chǎng)需求減少，都將對(duì)公司銷售產(chǎn)生不利影響。

4、研發(fā)設(shè)計(jì)開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)

公司產(chǎn)品銷售遍布全球，不同國(guó)家和地區(qū)的文化、宗教以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在差異，設(shè)計(jì)和功能等市場(chǎng)需求方面各異，需要公司持續(xù)保持創(chuàng)新能力，不斷推出新的產(chǎn)品系列，才能滿足不同市場(chǎng)客戶的多樣化、個(gè)性化需求。若公司新產(chǎn)品開發(fā)未能適應(yīng)市場(chǎng)需求變化，研發(fā)、設(shè)計(jì)人員離職或研發(fā)設(shè)計(jì)能力不能持續(xù)提升，可能導(dǎo)致產(chǎn)品不能適應(yīng)市場(chǎng)需求，銷售和市場(chǎng)占有率下降的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)成果及未來發(fā)展戰(zhàn)略造成不利影響。

5、環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)

公司下屬子公司德清久勝生產(chǎn)過程涉及到電焊、噴漆等工序，會(huì)產(chǎn)生廢水、廢氣及固體廢棄物等污染物和噪聲。公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，無法完全排除因管理疏忽或者不可抗力事件導(dǎo)致出現(xiàn)的環(huán)保事故，可能會(huì)給公司周圍環(huán)境造成污染及觸犯環(huán)保相關(guān)的法規(guī)，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成不利影響。同時(shí)，隨著人類社會(huì)對(duì)環(huán)境保護(hù)問題的日益關(guān)注，國(guó)家和地方政府有關(guān)環(huán)境保護(hù)的法律法規(guī)愈發(fā)嚴(yán)格，公司的環(huán)境保護(hù)方面的投入可能會(huì)隨著新政策的出臺(tái)而加大，這在一定程度上會(huì)增加公司的經(jīng)營(yíng)成本，進(jìn)而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

6、安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

公司下屬子公司德清久勝生產(chǎn)過程涉及到電焊、噴漆等工序，有一定的危險(xiǎn)性，對(duì)該等工序的生產(chǎn)人員操作水平和安全操作意識(shí)要求較高。如果公司安全管理某個(gè)環(huán)節(jié)發(fā)生疏忽，或員工操作不當(dāng)，或使用設(shè)備時(shí)發(fā)生意外等原因，均可能導(dǎo)致發(fā)生安全事故，影響公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，并可能造成較大的經(jīng)濟(jì)損失。

7、人力資源風(fēng)險(xiǎn)

隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，業(yè)內(nèi)企業(yè)之間對(duì)優(yōu)秀人才的激烈爭(zhēng)奪將對(duì)公司的人力資源構(gòu)成威脅。如果未來公司在人員管理、業(yè)務(wù)培訓(xùn)、人才梯隊(duì)建設(shè)等方面不能滿足公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的進(jìn)一步發(fā)展將受到不利影響。

（五）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1、應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面余額分別為27,068.07萬元、31,968.91萬元和35,731.48萬元，應(yīng)收賬款賬面余額占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為15.42%、17.56%和19.90%。由于中國(guó)信保的賠付比例一般為90%，且中國(guó)信保根據(jù)海外客戶的資信等級(jí)確定相應(yīng)的信用限額，超過該客戶信用額度部分的應(yīng)收款項(xiàng)不能獲得索賠，

另外，中國(guó)信保對(duì)古巴、伊朗、敘利亞、阿富汗、伊拉克、委內(nèi)瑞拉等風(fēng)險(xiǎn)較高的國(guó)家和地區(qū)不予承保。公司銷售分布境外80多個(gè)主要國(guó)家和地區(qū)，部分國(guó)家和地區(qū)政治和經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定，如客戶所在國(guó)家政治和經(jīng)濟(jì)或自身經(jīng)營(yíng)情況等發(fā)生重大不利變化，公司存在由于上述因素導(dǎo)致應(yīng)收賬款無法全額收回的風(fēng)險(xiǎn)。

2、存貨減值風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為4,742.14萬元、3,496.55萬元和4,358.49萬元，占同期流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為8.41%、6.51%和6.55%。如果公司產(chǎn)品價(jià)格在短期內(nèi)大幅下降，可能存在存貨的可變現(xiàn)凈值低于其賬面價(jià)值的情形，公司將面臨存貨減值的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

3、毛利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為10.88%、13.30%和17.31%，呈逐年上升趨勢(shì)，主要是受匯率波動(dòng)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響。如果未來美元兌人民幣匯率持續(xù)下降，或者原材料成本和人工成本進(jìn)一步提高，則發(fā)行人將面臨產(chǎn)品毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)公司盈利水平產(chǎn)生不利影響。

4、企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策風(fēng)險(xiǎn)

公司全資子公司德清久勝于2017年11月13日取得國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)證書（證書編號(hào)：GR201733001253，有效期三年），根據(jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》，上述國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)證書有效期間內(nèi)，德清久勝按15%的優(yōu)惠稅率繳納企業(yè)所得稅。

若未來國(guó)家的所得稅政策發(fā)生變化或德清久勝不能保持高新技術(shù)企業(yè)資格，公司將無法享受高新技術(shù)企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，進(jìn)而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和利潤(rùn)水平產(chǎn)生不利影響。

5、出口退稅政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，根據(jù)財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局于2018年4月4日頒布的財(cái)稅[2018]32號(hào)《關(guān)于調(diào)整增值稅稅率的通知》文件的規(guī)定：“原適用17%稅率且出口退稅率為17%的出口貨物，出口退稅率調(diào)整至16%；原適用11%稅率且出口退稅率為11%的出口貨物、跨境應(yīng)稅行為，出口退稅率調(diào)整至10%”。

根據(jù)財(cái)政部、稅務(wù)總局、海關(guān)總署2019年3月20日頒布的《關(guān)于深化增值稅改革有關(guān)政策的公告》（財(cái)政部稅務(wù)總局海關(guān)總署[2019]39號(hào)）規(guī)定：“納稅人發(fā)生增值稅應(yīng)稅銷售行為，自2019年4月1日起，原適用于16%稅率且退稅率為16%的出口貨物，出口退稅率調(diào)整至13%；原適用10%稅率且出口退稅率為10%的出口貨物、跨境應(yīng)稅行為，出口退稅率調(diào)整為9%。”報(bào)告期內(nèi)，公司出口產(chǎn)品享受增值稅退稅優(yōu)惠政策，根據(jù)出口商品類別適用17%、16%、13%、11%、10%、9%不等的出口退稅率。報(bào)告期內(nèi)，公司收到出口退稅金額為16,635.16萬元、22,175.79萬元和18,018.61萬元，金額較大。如果未來國(guó)家根據(jù)國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整的需要，調(diào)低公司產(chǎn)品的出口退稅率，將會(huì)對(duì)公司未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

6、業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為自行車等相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，報(bào)告期內(nèi)，公司境外收入占同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為96.17%、97.90%和98.50%，如出現(xiàn)本招股說明書“第四節(jié)風(fēng)險(xiǎn)因素”所述行業(yè)、市場(chǎng)及公司自身等不利因素，以及公司未預(yù)料到的風(fēng)險(xiǎn)或因不可抗力導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)收入、毛利率等財(cái)務(wù)指標(biāo)大幅下滑，從而大幅減少公司盈利；相關(guān)不利因素或風(fēng)險(xiǎn)在極端情況下或者多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)疊加的情況下，有可能導(dǎo)致公司上市當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)較上年下滑50%以上，甚至虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

（六）內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)

1、規(guī)模擴(kuò)張引發(fā)的管理風(fēng)險(xiǎn)

隨著本次發(fā)行募集資金的到位和投資項(xiàng)目的實(shí)施，公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，需要公司不斷完善現(xiàn)代企業(yè)管理制度，加大人才引進(jìn)的力度，完善激勵(lì)機(jī)制。因此，公司在戰(zhàn)略規(guī)劃、制度建設(shè)、組織設(shè)置、運(yùn)營(yíng)管理、資金管理和內(nèi)部控制等方面將面臨更大的挑戰(zhàn)。如果公司不能在規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)根據(jù)變化進(jìn)一步健全、完善管理制度，不能有效管理和控制公司的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，將會(huì)對(duì)公司未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

2、供應(yīng)鏈管理不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)

目前公司產(chǎn)品自產(chǎn)的比例較低，主要由供應(yīng)商根據(jù)公司的產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案或圖紙生產(chǎn)。由于公司產(chǎn)品遠(yuǎn)銷全球80多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，需要滿足不同國(guó)家和地區(qū)的不同產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)和認(rèn)證，如公司對(duì)供應(yīng)商的管理不當(dāng)，或供應(yīng)商自身的原因，將導(dǎo)致公司產(chǎn)品存在無法及時(shí)、穩(wěn)定、按期交貨的風(fēng)險(xiǎn)；此外，向供應(yīng)廠商提供必要的生產(chǎn)相關(guān)技術(shù)文件或設(shè)計(jì)方案也會(huì)使公司信息存在潛在的外泄風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大的不利影響。

3、實(shí)際控制人控制不當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)

本次發(fā)行前，公司總股本為14,568.00萬股，李政、盧志勇、李宇光通過直接、間接方式合計(jì)持有公司89.08%的股份，是公司的實(shí)際控制人；本次發(fā)行后，公司總股本將增加至19,424.00萬股，李政、盧志勇、李宇光通過直接、間接方式合計(jì)持有公司66.81%股份，仍處于絕對(duì)控股地位。根據(jù)《公司法》《公司章程》等規(guī)定，李政、盧志勇、李宇光能夠通過在股東大會(huì)和董事會(huì)行使表決權(quán)對(duì)公司實(shí)施控制和重大影響，有能力按照其意愿決定公司發(fā)展戰(zhàn)略、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策、人事安排、關(guān)聯(lián)交易及利潤(rùn)分配等重大事宜，從而影響公司決策的科學(xué)性和合理性，并有可能損害公司其他股東的利益。

（七）法律風(fēng)險(xiǎn)

1、產(chǎn)品質(zhì)量控制風(fēng)險(xiǎn)

公司自行車及相關(guān)產(chǎn)品的質(zhì)量關(guān)系到消費(fèi)者的體驗(yàn)及安全，在當(dāng)今競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境中，產(chǎn)品質(zhì)量是公司賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。由于公司產(chǎn)品遍布全球多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，且產(chǎn)品種類不斷豐富，如果未來公司和供應(yīng)商質(zhì)量管理體系不能隨之進(jìn)一步完善或公司和供應(yīng)商執(zhí)行產(chǎn)品質(zhì)量控制措施出現(xiàn)偏差，將可能出現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量問題的風(fēng)險(xiǎn)，存在丟失客戶或因質(zhì)量問題被客戶起訴、索賠的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司聲譽(yù)和品牌形象造成損害，進(jìn)而對(duì)公司未來的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

2、產(chǎn)品被仿冒風(fēng)險(xiǎn)

公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)主要以O(shè)DM模式為主，即公司根據(jù)客戶對(duì)于產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)與外觀、工藝與材質(zhì)、功能與定位等需求進(jìn)行開發(fā)和設(shè)計(jì)；如果公司設(shè)計(jì)的自行車款式、功能等被同行業(yè)公司大量仿冒，將會(huì)影響公司的品牌形象及相關(guān)利益，可能對(duì)公司的產(chǎn)品銷售、市場(chǎng)聲譽(yù)及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

（八）發(fā)行失敗風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷特別規(guī)定》等規(guī)定，如果發(fā)行人在發(fā)行過程中，出現(xiàn)網(wǎng)下投資者申購(gòu)數(shù)量低于網(wǎng)下初始發(fā)行量的等情形，應(yīng)當(dāng)中止發(fā)行，如果發(fā)行人中止發(fā)行上市審核程序超過交易所規(guī)定的時(shí)限或者中止發(fā)行注冊(cè)程序超過3個(gè)月仍未恢復(fù)，則發(fā)行人將面臨發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

（九）募集資金投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

1、募投項(xiàng)目實(shí)施后短期內(nèi)財(cái)務(wù)指標(biāo)下滑風(fēng)險(xiǎn)

本次募集資金投資項(xiàng)目建設(shè)完工后，新增固定資產(chǎn)及相應(yīng)折舊將有所增加。若在募集資金投資項(xiàng)目建成后不能盡快達(dá)產(chǎn)或者不能通過產(chǎn)能消化增加營(yíng)業(yè)收入等方式提高募投項(xiàng)目的盈利能力，則公司存在固定資產(chǎn)折舊增加而導(dǎo)致相關(guān)業(yè)務(wù)整體毛利率和凈利潤(rùn)下降的風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，本次發(fā)行后公司的凈資產(chǎn)將顯著增加，而募集資金擬投資項(xiàng)目難以在短時(shí)期內(nèi)產(chǎn)生效益，公司凈資產(chǎn)收益率短期內(nèi)存在下降的風(fēng)險(xiǎn)。

2、募集資金投資項(xiàng)目不能順利實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)

本次發(fā)行募集資金項(xiàng)目主要圍繞公司主業(yè)，擬投資于“年產(chǎn)100萬輛成人自行車項(xiàng)目”、“研發(fā)設(shè)計(jì)中心項(xiàng)目”和“供應(yīng)鏈體系升級(jí)項(xiàng)目”并補(bǔ)充流動(dòng)資金。如果項(xiàng)目實(shí)施因市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生重大變化、組織管理不力等原因不能按計(jì)劃進(jìn)行，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的實(shí)現(xiàn)和持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

3、產(chǎn)能不能及時(shí)消化的風(fēng)險(xiǎn)

本次募集資金投資項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司將新增成人自行車100萬輛產(chǎn)能，本次募集資金投資項(xiàng)目需要一定的建設(shè)期和達(dá)產(chǎn)期，項(xiàng)目實(shí)施過程中和建成后，如果市場(chǎng)環(huán)境、技術(shù)、相關(guān)政策等方面出現(xiàn)重大不利變化，可能導(dǎo)致公司本次募集資金投資項(xiàng)目新增產(chǎn)能不能全部消化，將給公司經(jīng)營(yíng)帶來不利影響。

4、新增固定資產(chǎn)折舊風(fēng)險(xiǎn)

本次募集資金投資項(xiàng)目建成后，公司新增固定資產(chǎn)合計(jì)32,186.75萬元，按照現(xiàn)有的固定資產(chǎn)折舊政策，在上述資產(chǎn)的會(huì)計(jì)折舊年限內(nèi)，公司每年將新增折舊費(fèi)用預(yù)計(jì)2,199.20萬元。若市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生重大變化，募集資金投資項(xiàng)目的預(yù)期收益不能實(shí)現(xiàn)，則公司存在因折舊費(fèi)用大量增加而導(dǎo)致利潤(rùn)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

5、本次發(fā)行導(dǎo)致即期回報(bào)被攤薄風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)為計(jì)算基礎(chǔ)的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為22.30%、33.56%和45.00%。本次發(fā)行后，公司凈資產(chǎn)將大幅增加，公司凈資產(chǎn)收益率短期內(nèi)存在被攤薄的風(fēng)險(xiǎn)；報(bào)告期內(nèi)，公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)為計(jì)算基礎(chǔ)的基本每股收益分別為0.76元/股、0.77元/股和0.93元/股。本次發(fā)行后，公司股本擴(kuò)大，而募集資金投資項(xiàng)目尚未達(dá)產(chǎn)的情況下，公司每股收益短期內(nèi)存在被攤薄的風(fēng)險(xiǎn)。

（十）其他風(fēng)險(xiǎn)

1、股票價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

影響股票價(jià)格的因素非常復(fù)雜，除了受公司本身的經(jīng)營(yíng)狀況、盈利能力、發(fā)展前景和股利分配政策等因素影響之外，公司所處的行業(yè)，公司發(fā)生并購(gòu)、重組等事項(xiàng)，宏觀經(jīng)濟(jì)水平和國(guó)家政策、制度層面也會(huì)影響股價(jià)。我國(guó)資本市場(chǎng)屬于新興市場(chǎng)，股票價(jià)格波動(dòng)性較大。因此，公司提醒投資者，在購(gòu)買本公司股票前，對(duì)股市的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)有充分的認(rèn)識(shí)。

2、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)

公司不排除因政治、政策、經(jīng)濟(jì)、自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭(zhēng)以及突發(fā)性事件等其他不可控因素給公司經(jīng)營(yíng)帶來不利影響。