中商情報(bào)網(wǎng)訊：廣西五一管業(yè)股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市。據(jù)了解，廣西五一管業(yè)股份有限公司主要從事PVC、PE、PP-R等系列塑料管道產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

廣西五一管業(yè)股份有限公司資產(chǎn)總額逐年增加和凈利潤逐年增加，2017年度資產(chǎn)總額為萬元，2018年度資產(chǎn)總額為萬元，2019年資產(chǎn)總額為萬元；2017年凈利潤為萬元，2018年凈利潤為萬元，2019年凈利潤為萬元。

主要財(cái)務(wù)指標(biāo)表

資料來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

本次上市存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）行業(yè)競爭風(fēng)險(xiǎn)

目前，我國塑料管道行業(yè)存在集中度不高、從業(yè)企業(yè)水平參差不齊的現(xiàn)象。全國塑料管道生產(chǎn)能力已達(dá)3,000萬噸以上，較大規(guī)模的塑料管道生產(chǎn)企業(yè)約有3,000家以上，年生產(chǎn)能力超過1,500萬噸，其中年生產(chǎn)能力1萬噸以上的企業(yè)約為300家。未來，隨著各廠家區(qū)域擴(kuò)張和新增產(chǎn)能投放，同時(shí)消費(fèi)者對產(chǎn)品種類、品質(zhì)和服務(wù)水平的要求不斷提高，塑料管道行業(yè)企業(yè)間的競爭將更加激烈。如果公司的產(chǎn)品開發(fā)、市場開拓不能適用更為激烈的市場競爭環(huán)境，不能鞏固競爭優(yōu)勢，未來經(jīng)營業(yè)績將可能受到負(fù)面影響。

(二）市場區(qū)域集中的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司基于自身當(dāng)前資本實(shí)力、產(chǎn)能規(guī)模、區(qū)域競爭優(yōu)勢等考慮，更加集中專注于開拓廣西本土市場，營業(yè)收入的區(qū)域集中度較高，公司來自廣西地區(qū)的營業(yè)收入比例分別為91.79%、80.88%和72.03%。根據(jù)公司未來三年的發(fā)展規(guī)劃，通過上市進(jìn)一步提升公司綜合實(shí)力，未來將在鞏固加強(qiáng)廣西地區(qū)的優(yōu)勢市場地位的同時(shí)，積極開發(fā)廣東市場，并逐步將公司營銷網(wǎng)絡(luò)向湖南、海南、云南以及貴州等周邊區(qū)域延伸，保持公司業(yè)務(wù)的持續(xù)增長；

同時(shí)公司積極利用所在地廣西與東盟國家相鄰的地理優(yōu)勢，主動(dòng)融入“一帶一路”建設(shè)，摸索走出國門，開拓國際市場，提升公司的成長空間。但如果公司未來跨區(qū)域市場開拓不理想，主營業(yè)務(wù)依然將存在業(yè)務(wù)集中于核心市場區(qū)域的風(fēng)險(xiǎn)，一旦廣西區(qū)域市場出現(xiàn)大幅下滑或競爭加劇的情形，將對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

（三）經(jīng)銷商管理和控制風(fēng)險(xiǎn)

公司銷售模式以經(jīng)銷為主，通過經(jīng)銷商建立了覆蓋廣西和局部廣東地區(qū)的銷售網(wǎng)絡(luò)體系。公司通過持續(xù)完善行之有效的經(jīng)銷商管理制度，推進(jìn)銷售網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)工作。報(bào)告期內(nèi)，眾多主要經(jīng)銷商與公司均合作多年，其認(rèn)同公司的產(chǎn)品質(zhì)量、品牌以及經(jīng)營理念等，對公司產(chǎn)品銷售推廣、品牌建設(shè)、客戶服務(wù)等方面起到了非常重要的作用。但未來，若公司不能根據(jù)業(yè)務(wù)擴(kuò)張及市場拓展規(guī)劃持續(xù)對經(jīng)銷商實(shí)施有效的管理和開發(fā)，或不能與經(jīng)銷商形成良好的互利合作，公司營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和品牌形象將會(huì)受到負(fù)面影響，進(jìn)而對公司經(jīng)營業(yè)績造成一定程度的不利影響。

（四）原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

公司主營產(chǎn)品塑料管道的主要原材料包括聚氯乙烯、聚丙烯、聚乙烯等，報(bào)告期內(nèi)，主要原材料的成本占公司主營業(yè)務(wù)成本的比例超過60%，比例較高。報(bào)告期內(nèi)，公司主要原材料受宏觀經(jīng)濟(jì)、石油、煤炭等價(jià)格走勢等方面的影響而波動(dòng)，公司在原材料采購上采取合理、謹(jǐn)慎性的原則，同時(shí)公司產(chǎn)品售價(jià)也會(huì)與原材料價(jià)格進(jìn)行聯(lián)動(dòng)調(diào)整，最大限度避免原材料價(jià)格波動(dòng)影響公司的生產(chǎn)經(jīng)營。但是，公司仍然面臨主要原材料價(jià)格大幅波動(dòng)導(dǎo)致公司業(yè)績受到影響的風(fēng)險(xiǎn)。

（五）新型冠狀病毒肺炎疫情的風(fēng)險(xiǎn)

2020年1月新型冠狀病毒肺炎疫情在全國擴(kuò)散，為控制疫情的迅速擴(kuò)散，各地采取了較為嚴(yán)格的控制措施，對企業(yè)的復(fù)工、復(fù)產(chǎn)造成了一定影響。雖然公司所在廣西地區(qū)疫情較輕，且中國再次發(fā)生新冠病毒疫情大面積爆發(fā)的可能性亦較低，公司及下游的各類市政、工程施工正在逐步恢復(fù)中，但局部區(qū)域的疫情依然反復(fù)，存在中高級別的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致疫情防控工作的反復(fù)強(qiáng)化，給公司及下游客戶的生產(chǎn)經(jīng)營帶來一定程度的負(fù)面影響，公司產(chǎn)品銷售與原正常情況下計(jì)劃目標(biāo)存在差距，公司客戶期后回款率亦較低。

如果疫情后期仍呈持續(xù)狀態(tài)，公司的經(jīng)營業(yè)績面臨下滑的壓力。保薦機(jī)構(gòu)特別提醒投資者注意，在投資決策前請認(rèn)真閱讀招股說明書“第四節(jié)風(fēng)險(xiǎn)因素”一節(jié)的全部內(nèi)容，充分了解公司存在的主要風(fēng)險(xiǎn)。