中商情報(bào)網(wǎng)訊：寧波星源卓鎂技術(shù)股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市。據(jù)了解，寧波星源卓鎂技術(shù)股份有限公司主要經(jīng)營(yíng)鎂合金、鋁合金精密壓鑄產(chǎn)品及配套壓鑄模具的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司現(xiàn)有主要壓鑄產(chǎn)品包括汽車車燈散熱支架、汽車座椅扶手結(jié)構(gòu)件、汽車揚(yáng)聲器殼體、汽車腳踏板骨架等汽車類壓鑄件以及電動(dòng)自行車功能件及結(jié)構(gòu)件、園林機(jī)械零配件等非汽車類壓鑄件。

主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

根據(jù)容誠(chéng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）出具的會(huì)審字【2020】230Z0085號(hào)《審計(jì)報(bào)告》，寧波星源卓鎂技術(shù)股份有限公司報(bào)告期內(nèi)主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及財(cái)務(wù)指標(biāo)如下：

主要財(cái)務(wù)指標(biāo)表

資料來(lái)源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

本次上市存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)

目前汽車行業(yè)正處于向輕量化汽車、新能源汽車、智能化汽車不斷轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，鎂合金、鋁合金等新材料在汽車領(lǐng)域的應(yīng)用也處于快速發(fā)展階段，客戶對(duì)產(chǎn)品的技術(shù)要求、創(chuàng)新要求不斷提高。如果公司的研發(fā)能力不能及時(shí)跟上行業(yè)技術(shù)更新?lián)Q代的速度，或不能及時(shí)將新技術(shù)運(yùn)用于新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，將削弱公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

（二）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）核心技術(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn)

由于壓鑄行業(yè)產(chǎn)品定制化程度高，公司新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)需要核心技術(shù)人員根據(jù)客戶特定需求開(kāi)展研發(fā)工作。核心技術(shù)人員是公司研發(fā)創(chuàng)新、持續(xù)發(fā)展的基石和保障。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，公司已組建一批具備專業(yè)技術(shù)、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富的優(yōu)秀技術(shù)團(tuán)隊(duì)。雖然公司采取了一系列吸引和穩(wěn)定核心技術(shù)人員的措施，但隨著行業(yè)內(nèi)企業(yè)對(duì)優(yōu)秀人才的爭(zhēng)奪日益激烈，無(wú)法完全保證核心技術(shù)人員的穩(wěn)定。如果公司核心技術(shù)人員流失，且無(wú)法及時(shí)引進(jìn)或培養(yǎng)核心人才，將對(duì)公司業(yè)務(wù)開(kāi)拓產(chǎn)生不利影響。

（2）核心技術(shù)泄密風(fēng)險(xiǎn)

公司一直專注于輕量化材料鎂合金、鋁合金精密壓鑄件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，積累并形成了完整的核心技術(shù)體系，并取得了多項(xiàng)專利。核心技術(shù)是公司在行業(yè)內(nèi)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵，雖然公司與核心技術(shù)人員簽定了《保密及競(jìng)業(yè)禁止協(xié)議》，但仍不能杜絕公司核心技術(shù)泄密的風(fēng)險(xiǎn)。若公司核心技術(shù)泄密，將對(duì)公司保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)造成不利影響。

（3）新產(chǎn)品研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)

持續(xù)的產(chǎn)品研發(fā)服務(wù)驅(qū)動(dòng)公司業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。公司建立了符合行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的完整的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)流程并嚴(yán)格執(zhí)行。由于公司產(chǎn)品為非標(biāo)準(zhǔn)定制化產(chǎn)品，公司需要根據(jù)不同行業(yè)、不同客戶需求進(jìn)行開(kāi)發(fā)，新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)通常需要一定時(shí)間，在新產(chǎn)品未取得最終認(rèn)可之前均存在研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)。如果公司在新產(chǎn)品研發(fā)過(guò)程中始終未能達(dá)到客戶要求，公司將面臨新產(chǎn)品研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司業(yè)務(wù)的拓展產(chǎn)生不利影響。

（三）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

（1）下游汽車行業(yè)產(chǎn)銷規(guī)模下降的風(fēng)險(xiǎn)

公司主要產(chǎn)品應(yīng)用于汽車行業(yè)，因此公司業(yè)務(wù)發(fā)展與全球汽車行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r緊密相關(guān)。汽車行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度較高，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)處于上升階段時(shí)，汽車行業(yè)發(fā)展迅速、汽車消費(fèi)活躍；反之當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)處于下降階段時(shí)，汽車行業(yè)發(fā)

汽車消費(fèi)萎縮。2011年至2017年，全球汽車銷量持續(xù)增長(zhǎng)，年復(fù)合增長(zhǎng)率為3.42%，但受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，增速有所放緩。2018年、2019年，受歐洲、中國(guó)及美國(guó)等主要汽車市場(chǎng)汽車產(chǎn)銷基數(shù)下滑的影響，全球汽車銷量分別同比下降0.63%、3.95%。汽車行業(yè)經(jīng)歷多年的繁榮發(fā)展后目前面臨較大的下行壓力，若未來(lái)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩，汽車產(chǎn)銷量可能進(jìn)一步下滑，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

（2）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)

近年來(lái)，日益嚴(yán)格的節(jié)能減排標(biāo)準(zhǔn)以及新能源汽車的快速發(fā)展均對(duì)汽車輕量化提出更為迫切的需求，鎂合金作為目前商用最輕的金屬結(jié)構(gòu)材料在汽車輕量化領(lǐng)域的應(yīng)用亦快速增長(zhǎng)。這必將吸引更多企業(yè)進(jìn)入鎂合金壓鑄行業(yè)或促使現(xiàn)有鎂合金壓鑄件生產(chǎn)企業(yè)擴(kuò)大產(chǎn)能，未來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)加劇。雖然公司經(jīng)過(guò)多年研發(fā)生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)積累，具有一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，但隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司市場(chǎng)開(kāi)拓以及產(chǎn)品盈利水平將受到一定影響。

（3）鎂合金應(yīng)用增速不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)

《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2019年本）》將鎂合金列入輕量化材料應(yīng)用予以鼓勵(lì)，明確了鎂合金在汽車輕量化中的重要作用和發(fā)展?jié)摿?。然而，整車廠商對(duì)大規(guī)模的鎂合金替代應(yīng)用仍需要一段實(shí)踐過(guò)程，鎂合金輕量化應(yīng)用的推廣需要鎂合金汽車零部件供應(yīng)商與整車廠商建立更為深入的合作關(guān)系，在充分理解并研究整車廠商的產(chǎn)品需求的基礎(chǔ)上有針對(duì)性地推廣鎂合金壓鑄產(chǎn)品。由于新材料的應(yīng)用推廣往往存在不確定性，若鎂合金替代應(yīng)用速度不及預(yù)期，可能會(huì)加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)并對(duì)公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模及盈利能力的增長(zhǎng)造成不利影響。

（4）中美貿(mào)易摩擦加劇的風(fēng)險(xiǎn)

在汽車零部件全球化采購(gòu)的發(fā)展趨勢(shì)下，進(jìn)口國(guó)的關(guān)稅政策直接影響外銷產(chǎn)品的市場(chǎng)需求。報(bào)告期內(nèi)，公司出口美國(guó)產(chǎn)品收入分別為8,039.23萬(wàn)元、5,466.21萬(wàn)元、7,925.13萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為69.03%、52.51%、54.71%。2018年以來(lái)，中美貿(mào)易關(guān)系緊張，美國(guó)陸續(xù)對(duì)華產(chǎn)品加征關(guān)稅，公司出口美國(guó)產(chǎn)品關(guān)稅由零提升至25%。若未來(lái)中美貿(mào)易摩擦進(jìn)一步升級(jí)，將對(duì)公司盈利能力以及北美市場(chǎng)開(kāi)拓產(chǎn)生不利影響。

（5）第一大客戶收入占比較高的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人對(duì)第一大客戶SeaLinkInternationalIRB,Inc.的銷售收入占營(yíng)業(yè)收入比例分別為65.68%、50.83%、51.14%。SeaLink是北美地區(qū)汽車車燈零部件和組件供應(yīng)商，為多家世界著名汽車一級(jí)供應(yīng)商配套提供汽車車燈相關(guān)產(chǎn)品。公司憑借優(yōu)秀的研發(fā)生產(chǎn)能力成為SeaLink獨(dú)家鎂合金壓鑄產(chǎn)品供應(yīng)商，雙方共同合作取得客戶的認(rèn)可、獲取業(yè)務(wù)訂單并保持穩(wěn)定的合作關(guān)系。但若SeaLink與一級(jí)供應(yīng)商的合作關(guān)系發(fā)生重大不利變化或其自身具備鎂合金壓鑄產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)能力，則可能對(duì)公司業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性和持續(xù)性產(chǎn)生重大不利影響。

（6）毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)

由于公司在鎂合金壓鑄領(lǐng)域具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)及較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，且公司報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)品以外銷精密度要求較高的中小鎂合金壓鑄件為主，因此公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率維持在較高水平，分別為57.92%、50.14%、53.45%。隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，競(jìng)爭(zhēng)者可能會(huì)采取低價(jià)策略增加其市場(chǎng)份額，從而造成新產(chǎn)品報(bào)價(jià)及毛利率下滑；另一方面，公司不斷開(kāi)發(fā)大中型產(chǎn)品市場(chǎng)，伴隨大中型產(chǎn)品結(jié)構(gòu)占比的上升，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率存在下降的風(fēng)險(xiǎn)。

（7）業(yè)務(wù)規(guī)模較小的風(fēng)險(xiǎn)

公司報(bào)告期內(nèi)業(yè)務(wù)規(guī)模較小，營(yíng)業(yè)收入分別為11,804.91萬(wàn)元、10,602.55萬(wàn)元、14,699.23萬(wàn)元。盡管公司已經(jīng)大力開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品新客戶，并投資建設(shè)高強(qiáng)鎂合金精密壓鑄件生產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)，但新產(chǎn)品從開(kāi)發(fā)到量產(chǎn)及廠房建設(shè)、設(shè)備安裝調(diào)試等仍需要一定時(shí)間，短期內(nèi)公司存在業(yè)務(wù)規(guī)模較小與抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較弱的風(fēng)險(xiǎn)。

（8）供應(yīng)商集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)

公司與主要供應(yīng)商建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)前五名供應(yīng)商合計(jì)采購(gòu)金額分別為2,278.96萬(wàn)元、2,360.74萬(wàn)元、2,951.47萬(wàn)元，占同期采購(gòu)總額的比例分別是66.69%、70.85%、56.73%，供應(yīng)商集中度相對(duì)較高。若主要供應(yīng)商生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)生重大變化，或供貨質(zhì)量、時(shí)限未能滿足公司要求，或與公司業(yè)務(wù)關(guān)系發(fā)生變化，公司在短期內(nèi)可能面臨原材料短缺，從而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

（四）內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)

（1）經(jīng)營(yíng)規(guī)模迅速擴(kuò)張帶來(lái)的管理風(fēng)險(xiǎn)

盡管公司已建立規(guī)范的管理體系和完善的治理結(jié)構(gòu)，形成了有效的約束機(jī)制及內(nèi)部管理制度，但隨著公司募集資金的到位和投資項(xiàng)目的實(shí)施，公司規(guī)模將迅速擴(kuò)大，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理、資源整合、市場(chǎng)開(kāi)拓等方面都提出了更高的要求，經(jīng)營(yíng)決策和風(fēng)險(xiǎn)控制難度進(jìn)一步增加，公司管理團(tuán)隊(duì)的管理水平及控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的能力將面臨更大考驗(yàn)。如果公司管理團(tuán)隊(duì)的管理水平不能適應(yīng)規(guī)模迅速擴(kuò)張的需要，經(jīng)營(yíng)管理未能隨著公司規(guī)模的擴(kuò)大而及時(shí)調(diào)整、完善，不能對(duì)關(guān)鍵環(huán)節(jié)進(jìn)行有效控制，公司的日常運(yùn)營(yíng)及資產(chǎn)安全將面臨管理風(fēng)險(xiǎn)。

（2）安全生產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)

公司高度重視安全生產(chǎn)管理，踐行安全是管理試金石的理念。通過(guò)在安全生產(chǎn)管理及安全生產(chǎn)技術(shù)方面的持續(xù)探索與總結(jié)，公司已建立了一整套完善的安全管理體系，掌握了安全生產(chǎn)核心技術(shù)，并且定期對(duì)員工進(jìn)行安全生產(chǎn)教育培訓(xùn)。盡管公司采取了上述積極措施加強(qiáng)安全管理，但是由于鎂具有非?；顫姷幕瘜W(xué)性質(zhì)，在生產(chǎn)過(guò)程中產(chǎn)生的鎂的粉塵、碎屑、輕薄料如遇明火容易引起燃燒、爆炸事故，不能完全排除因偶發(fā)因素引起的意外安全事故，從而對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成不利影響。

（3）產(chǎn)品質(zhì)量管理風(fēng)險(xiǎn)

公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車行業(yè)，近年來(lái)全球?qū)ζ囆袠I(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量和安全的法規(guī)及技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)日趨嚴(yán)格，產(chǎn)品質(zhì)量控制一直是公司的工作重點(diǎn)之一。報(bào)告期內(nèi)，憑借精良的生產(chǎn)工藝技術(shù)和嚴(yán)格的質(zhì)量管理，公司未因產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題導(dǎo)致大批量退貨、取消訂單或大額賠償?shù)那闆r，但未來(lái)如果公司產(chǎn)品發(fā)生嚴(yán)重質(zhì)量問(wèn)題，公司可能會(huì)面臨客戶要求退貨、取消訂單甚至要求賠償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。

（五）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）存貨跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)

公司存貨包括原材料、在產(chǎn)品、庫(kù)存商品等，報(bào)告期內(nèi)隨著公司銷售規(guī)模的增長(zhǎng)，存貨金額也逐年增長(zhǎng)。報(bào)告期各期末，公司存貨賬面余額分別為1,611.38萬(wàn)元、1,734.77萬(wàn)元、2,450.12萬(wàn)元。公司采用訂單驅(qū)動(dòng)生產(chǎn)為主、提前備貨為輔的生產(chǎn)模式，對(duì)于部分小批量、多批次產(chǎn)品以及預(yù)計(jì)供貨時(shí)間要求較短的產(chǎn)品提前生產(chǎn)備貨。未來(lái)隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，存貨規(guī)?？赡芾^續(xù)保持增長(zhǎng)，若行業(yè)發(fā)生重大不利變化或重要客戶違約，或者公司備貨產(chǎn)品未來(lái)訂單價(jià)格或需求量發(fā)生重大不利變化，公司存貨將存在跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下降的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款分別為2,095.10萬(wàn)元、1,915.37萬(wàn)元、3,955.59萬(wàn)元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為5.78、4.94和4.69，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率整體呈下降趨勢(shì)。雖然報(bào)告期各期末公司應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)良好，一年以內(nèi)賬齡的應(yīng)收賬款占比較高，主要欠款單位資信狀況良好，發(fā)生壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)較小，但若公司下游客戶經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難或由于其他原因?qū)е聼o(wú)法按期支付款項(xiàng)，公司存在因應(yīng)收賬款回收不及時(shí)導(dǎo)致對(duì)公司營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)產(chǎn)生不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司業(yè)務(wù)以外銷為主，主要以美元報(bào)價(jià)及結(jié)算，公司2017-2019年的匯率損益分別為233.46萬(wàn)元、-234.59萬(wàn)元、-38.98萬(wàn)元，匯率的波動(dòng)對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和利潤(rùn)水平都會(huì)帶來(lái)一定的影響。如未來(lái)美元兌人民幣匯率處于持續(xù)下降的趨勢(shì)，公司以人民幣計(jì)量的產(chǎn)品售價(jià)及毛利率下降以及匯兌損失等將會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

2017年以來(lái)，美元兌人民幣匯率變動(dòng)情況如下圖所示：

資料來(lái)源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

（4）原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司以鎂合金、鋁合金為主要原材料，兩者合計(jì)采購(gòu)金額占公司當(dāng)期采購(gòu)總額的比例分別為55.65%、57.25%、49.22%。2017-2019年度，鎂合金和鋁合金的價(jià)格存在一定波動(dòng)，如果未來(lái)鎂合金或鋁合金的價(jià)格大幅上漲，而公司產(chǎn)品售價(jià)無(wú)法及時(shí)調(diào)整，將會(huì)增加產(chǎn)品材料成本，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ǖ挠绊憽?/p>

2017年以來(lái)，國(guó)內(nèi)鎂合金、鋁合金市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)情況如下圖所示：

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（5）無(wú)法取得高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠的風(fēng)險(xiǎn)

公司于2017年11月29日獲得了《高新技術(shù)企業(yè)證書》，有效期三年，報(bào)告期內(nèi)享受減按15%稅率征收企業(yè)所得稅的稅收優(yōu)惠。若未來(lái)公司無(wú)法通過(guò)高新技術(shù)企業(yè)重新審核并取得相關(guān)資質(zhì)，則公司需按25%稅率繳納企業(yè)所得稅，公司的盈利能力將受到不利影響。

（六）其他風(fēng)險(xiǎn)

（1）不可抗力因素導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)

諸如疫病、地震、戰(zhàn)爭(zhēng)等不可抗力事件的發(fā)生，可能給公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和盈利能力帶來(lái)不利影響。2020年初以來(lái)，國(guó)內(nèi)爆發(fā)新型冠狀病毒感染的肺炎疫情，2020年1月31日，世界衛(wèi)生組織宣布新型冠狀病毒肺炎疫情為國(guó)際公共衛(wèi)生突發(fā)事件。2020年3月以來(lái)疫情蔓延全球，歐美疫情形勢(shì)嚴(yán)峻。公司產(chǎn)品以出口銷售為主，疫情爆發(fā)以來(lái)部分外銷訂單受到影響。目前公司境外主要客戶已陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，訂單逐步恢復(fù)，如果后期北美地區(qū)疫情進(jìn)一步蔓延導(dǎo)致客戶再一次停工，可能引起外銷訂單持續(xù)下降，對(duì)公司2020年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)重大不利影響。

（2）募集資金投資項(xiàng)目效益未達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)

本次募集資金投資項(xiàng)目圍繞公司主營(yíng)業(yè)務(wù)展開(kāi)，是公司現(xiàn)有技術(shù)、產(chǎn)品的升級(jí)和擴(kuò)展。高強(qiáng)鎂合金精密壓鑄件生產(chǎn)項(xiàng)目的建設(shè)主要是為了進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升盈利能力；高強(qiáng)鎂合金精密壓鑄件技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目主要通過(guò)擴(kuò)大研發(fā)場(chǎng)地、購(gòu)置領(lǐng)先的研發(fā)軟硬件設(shè)備，引進(jìn)高端技術(shù)人才，完善技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新體系，進(jìn)一步夯實(shí)新產(chǎn)品設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)實(shí)力，為公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展提供技術(shù)保障。盡管公司募集資金投資項(xiàng)目計(jì)劃是建立在對(duì)市場(chǎng)前景、技術(shù)能力、經(jīng)濟(jì)效益等多因素的審慎分析基礎(chǔ)上，但項(xiàng)目完成后，仍存在由于市場(chǎng)變化、競(jìng)爭(zhēng)加劇等原因，導(dǎo)致項(xiàng)目效益不能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)公司業(yè)務(wù)與盈利能力的可持續(xù)發(fā)展造成不利影響。

（3）本次發(fā)行攤薄即期回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)

本次募集資金到位后，發(fā)行人的總股本規(guī)模將擴(kuò)大，凈資產(chǎn)規(guī)模及每股凈資產(chǎn)水平都將提高，募集資金投資項(xiàng)目的建設(shè)及達(dá)產(chǎn)需要一定時(shí)間，效益實(shí)現(xiàn)存在一定的滯后性，若募集資金投資項(xiàng)目效益未能按預(yù)期完全達(dá)標(biāo)，公司未來(lái)每股收益在短期內(nèi)可能存在一定幅度的下滑，因此公司本次發(fā)行上市后可能存在即期回報(bào)被攤薄的風(fēng)險(xiǎn)。