管清友：探索新三板投研A+X模式

由全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)和上海證券報(bào)社共同主辦的“2016新三板創(chuàng)新發(fā)展論壇暨首屆機(jī)構(gòu)峰會(huì)”3月29日上海陸家嘴召開(kāi)。

民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、民生財(cái)富首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管清友在論壇上表示，經(jīng)過(guò)前期探索，其目前比較認(rèn)同A+X的模式，即小投入，大產(chǎn)出的模式。

管清友表示，從急迫性、特殊性來(lái)說(shuō)，新三板對(duì)投研的需求很大，因此，民生證券研究院就采取了“A+X”模式，也就是專職加兼職的模式。據(jù)其介紹，民生證券研究院專門組建新三板研究團(tuán)隊(duì)，大概有七八個(gè)人，在新三板投研團(tuán)隊(duì)中還算是比較大的。同時(shí)，其還有一百多名A股研究人員，專職的新三板研究員和兼職A股研究員有交叉和溝通，形成聯(lián)合作戰(zhàn)的方式。

管清友指出，上述模式在具體操作還會(huì)在遇到一些障礙，目前很多研究所之所以能做到，一定原因是因?yàn)榉止苓@塊業(yè)務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)本身就是證券公司的領(lǐng)導(dǎo)，本身就是管投行，或者同時(shí)管投研，可以協(xié)調(diào)內(nèi)部的資源。

管清友還表示，在新三板投研中，其更加注重宏觀和中觀的研究，特別參與政策上面的研究，因?yàn)楸旧硇氯逶诎l(fā)展過(guò)程中，很多政策的探討和供給處于動(dòng)態(tài)當(dāng)中，本身市場(chǎng)的參與非常重要。從目前的統(tǒng)計(jì)上看，新三板在宏觀領(lǐng)域所占的比例是非常小，而在策略方面的研究以咨詢和日?qǐng)?bào)，周報(bào)為主，新三板研究方面是極端缺乏。所以，要構(gòu)建多層次研究體系，適應(yīng)自身發(fā)展歷史、發(fā)展趨勢(shì)、結(jié)構(gòu)模式。

管清友認(rèn)為，如果在創(chuàng)新層流動(dòng)性可以提高，由于市場(chǎng)關(guān)注度比較高，盈利模式可延續(xù)傭金分倉(cāng)模式。擁有從市場(chǎng)獲得研究服務(wù)的現(xiàn)在需求，盈利模式可采用為企業(yè)提供咨詢服務(wù)。（來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)，作者：邵好）