投貸聯(lián)動(dòng)四種業(yè)務(wù)模式解析：試點(diǎn)或落地京滬

盡管投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)尚未落地，但國內(nèi)銀行已在積極探索投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)。

銀監(jiān)會(huì)副主席曹宇近日透露，投貸聯(lián)動(dòng)進(jìn)展順利，首批試點(diǎn)不久后將公布，將會(huì)選擇符合條件的商業(yè)銀行進(jìn)行試點(diǎn)。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者報(bào)道，截至目前，投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)銀行、準(zhǔn)入條件還未確定?？偛吭诒本ㄖ嘘P(guān)村軟件園）、上海（張江高科技園區(qū)）等地的銀行可能獲得試點(diǎn)；而接近地方銀監(jiān)局人士則稱，只要銀行分支機(jī)構(gòu)分布在上述區(qū)域，那么該行便有可能獲得試點(diǎn)。

詳解投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)模式

據(jù)調(diào)查獲悉，目前投貸聯(lián)動(dòng)主要有四種投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)模式。

具體來說，第一種模式以國有大行為代表。比如中國銀行旗下中銀國際等境外投行機(jī)構(gòu)，與母行中國銀行合作開展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)，該模式早已出現(xiàn)。

第二種模式以股份制銀行、城商行為代表。比如南京銀行依托旗下投資機(jī)構(gòu)，開展投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)，與國有大行的模式有些類似。

南京銀行小企業(yè)金融部副總經(jīng)理耿毅告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，該行針對(duì)初創(chuàng)階段的科技型企業(yè)，探索出一種“小股權(quán)+大債權(quán)”的投貸聯(lián)動(dòng)模式。具體來說，依托控股的鑫元基金名下孫公司鑫沅股權(quán)投資管理公司，持有科創(chuàng)企業(yè)1%-2%股權(quán)，并結(jié)合企業(yè)兩年的中長期業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，一戶一策，配套貸款等大債權(quán)支持。

浙江某城商行相關(guān)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，也有一些中小銀行則采取與第三方VC、PE等投資機(jī)構(gòu)合作的模式形成投貸聯(lián)盟。

第三種模式是“認(rèn)股期權(quán)貸款”，比如江蘇銀行“投融貸”業(yè)務(wù)。江蘇銀行小企業(yè)金融部總經(jīng)理耿心偉向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者介紹，該行在傳統(tǒng)授信業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，指定合作創(chuàng)投機(jī)構(gòu)額外獲得一定的選擇權(quán)，與創(chuàng)投機(jī)構(gòu)簽訂合作協(xié)議，約定創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在出售股權(quán)獲得超額收益后，江蘇銀行獲得約定比例收益的業(yè)務(wù)。

第四種模式是銀行與創(chuàng)投機(jī)構(gòu)等合作設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金。耿心偉表示，截至目前，江蘇銀行與江蘇省高投、元禾控股集團(tuán)、東方富海、賽伯樂投資集團(tuán)等創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在全國各地合作設(shè)立投貸聯(lián)動(dòng)股權(quán)投資基金11只，基金總規(guī)模超過32億元。同時(shí)，對(duì)基金所投項(xiàng)目匹配貸款，授信額度不超過投資金額；在獲得收益的每個(gè)年度，將投資收益抵補(bǔ)信貸損失。

耿心偉解釋，產(chǎn)業(yè)基金主要投資于三類項(xiàng)目，一是新三板掛牌目標(biāo)客戶，二是地方特色產(chǎn)業(yè)，比如無錫的動(dòng)漫等，三是區(qū)域內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)。而產(chǎn)業(yè)基金的資金來源包括地方政府、創(chuàng)投機(jī)構(gòu)以及江蘇銀行等。

上述浙江某城商行相關(guān)人士表示，類似的股權(quán)業(yè)務(wù)，能夠豐富產(chǎn)品線，而且股權(quán)標(biāo)的好、收益高；相比債權(quán)，股權(quán)才是真正意義上的投行業(yè)務(wù)。

不過，銀行以風(fēng)控為中心的業(yè)務(wù)模式與風(fēng)險(xiǎn)投資并不一致。

一位券商銀行業(yè)研究員表示，高科技、新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資是高風(fēng)險(xiǎn)投資，而商業(yè)銀行以審慎而嚴(yán)格的風(fēng)控為中心進(jìn)行運(yùn)作，缺乏風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)驗(yàn)及機(jī)制。

他認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)投資失敗比例較高，十筆投資成功一兩筆即可收回成本，而在投貸聯(lián)動(dòng)之下，失敗的那八筆面臨股權(quán)投資及配套貸款有去無回的結(jié)局，風(fēng)險(xiǎn)成本不可謂不高。此外，當(dāng)商業(yè)銀行成為創(chuàng)業(yè)企業(yè)的股東，信貸審批標(biāo)準(zhǔn)或許會(huì)降低，資產(chǎn)質(zhì)量存有隱憂。

也有城商行內(nèi)人士表示，國外一些國家金融業(yè)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營制度，商業(yè)銀行可以設(shè)立直投部門直接進(jìn)行股權(quán)投資，國內(nèi)受到《商業(yè)銀行法》限制，商業(yè)銀行在境內(nèi)不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)，也不得向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資。

試點(diǎn)或落地北京、上海

今年政府工作報(bào)告提出“啟動(dòng)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)”。銀監(jiān)會(huì)也先后表態(tài)首批試點(diǎn)不久后將公布。

此前，上海、江蘇、重慶等多地銀監(jiān)局均表達(dá)了對(duì)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)的意愿。上海銀監(jiān)局表示，積極爭取投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)，引導(dǎo)轄內(nèi)機(jī)構(gòu)嘗試在自貿(mào)區(qū)先行先試；江蘇銀監(jiān)局表示，要積極研究，精心準(zhǔn)備試點(diǎn)實(shí)施方案，爭取在全國率先試點(diǎn)；重慶銀監(jiān)局則稱，將密切關(guān)注銀監(jiān)會(huì)擬出臺(tái)的投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)意見，加強(qiáng)匯報(bào)溝通，爭取重慶成為試點(diǎn)地區(qū)。

據(jù)多方獲悉，目前投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)銀行、準(zhǔn)入條件還未確定。

此前報(bào)道稱，入選投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)的條件之一就是銀行總部所在地必須有國家級(jí)高新園區(qū)。不過，關(guān)于該準(zhǔn)入條件，現(xiàn)在仍存爭議。

華東地區(qū)多家銀行相關(guān)人士表示，總部在北京（中關(guān)村軟件園）、上海（張江高科技園區(qū)）等地的銀行可能獲得試點(diǎn)；而接近地方銀監(jiān)局人士則稱，只要銀行分支機(jī)構(gòu)分布在上述區(qū)域，那么該行便有可能獲得試點(diǎn)。不過，相比大行，中小銀行機(jī)制靈活，更適合從事投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)。

此外，知情人士透露，今年銀監(jiān)會(huì)將出臺(tái)科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)投貸聯(lián)動(dòng)融資試點(diǎn)指導(dǎo)意見，允許有條件的銀行設(shè)立子公司從事科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)股權(quán)投資，用投資收益對(duì)沖貸款風(fēng)險(xiǎn)損失。

銀監(jiān)會(huì)主席尚福林也表示：“初步的設(shè)想是由銀行設(shè)立一家類似風(fēng)險(xiǎn)投資公司的子公司或基金，這家公司（基金）以股權(quán)投資的方式對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)予以支持，但要與銀行之間建立嚴(yán)格的防火墻制度。子公司（基金）的資金在早期介入后，對(duì)企業(yè)的情況比較了解，銀行就可以跟進(jìn)以貸款的方式支持企業(yè)，兩方面共同支持創(chuàng)新?！?

這與上述第二種投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)模式相似。不過，華東某城商行相關(guān)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，投資決策由銀行而不是子公司做出，沒有完全建立嚴(yán)格的防火墻制度。其認(rèn)為，要建立嚴(yán)格的防火墻制度，一是投貸決策分開，投資決策由投資公司決定，貸款由銀行決定；二是投資公司的資金來源應(yīng)是銀行自有資金，而不能是銀行理財(cái)、信貸資金。（作者：謝水旺 馬媛）