G20上海會議公報：關(guān)注短期金融風(fēng)險 結(jié)構(gòu)性改革成共識

中國國務(wù)院總理李克強(qiáng)在視頻發(fā)言中重申，中國將堅持推進(jìn)金融市場化改革，實行以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣，有管理的浮動匯率機(jī)制。人民幣匯率不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，將在合理均衡的水平上保持基本穩(wěn)定。

2月26日晚上7點(diǎn)，G20財長和央行行長會議在上海開幕。

全球金融危機(jī)八年之后，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行震蕩依舊，各國競爭性貨幣政策有愈演愈烈之勢。新興市場飽受其苦，歐元區(qū)、日本等發(fā)達(dá)國家恢復(fù)道路仍然漫長，問題扎堆，使得此次財長和央行行長會議頗受外界關(guān)注。

中國財政部部長樓繼偉在會議開幕式上表示，這次會議將聚焦四方面的問題，其中就包括積極應(yīng)對短期金融風(fēng)險。

中國匯率政策的走向，也是外界關(guān)注的焦點(diǎn)之一。中國國務(wù)院總理李克強(qiáng)在視頻發(fā)言中重申，中國將堅持推進(jìn)金融市場化改革，實行以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣，有管理的浮動匯率機(jī)制。人民幣匯率不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，將在合理均衡的水平上保持基本穩(wěn)定。

長期結(jié)構(gòu)性改革，也是此次會議的重要議程。OECD秘書長古里亞指出，金融危機(jī)后，各國普遍使用短期需求端調(diào)控，但效果不彰。同時，長期改革卻陷入停滯，各國應(yīng)加大國內(nèi)結(jié)構(gòu)性改革步伐，幫助經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長。

作為此次G20峰會主席國，中國倡議將結(jié)構(gòu)性改革作為此次G20財金渠道重要議題，并希望通過制定結(jié)構(gòu)性改革優(yōu)先領(lǐng)域和一般原則，指導(dǎo)各國改革實踐，促進(jìn)改革切實落地。

人民幣匯率不存在持續(xù)貶值基礎(chǔ)

各界期待G20平臺解決什么問題？

印度財政部部長助理DineshSharma指出，各國宏觀政策缺乏協(xié)調(diào)，使得新興市場出現(xiàn)很多問題，也造成了全球經(jīng)濟(jì)的大震蕩和波動。

Dinesh進(jìn)一步表示，各國應(yīng)加大政策協(xié)調(diào)力度。這無疑道出了很多新興市場國家的心聲。美元加息、大宗商品價格大跌，使得許多依靠資源出口的新興市場國家，如巴西、俄羅斯等國，貨幣大幅貶值，經(jīng)濟(jì)增長陷入困境。

依靠G20平臺，實現(xiàn)宏觀政策的協(xié)調(diào)，各方都樂見其成。OECD首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曼林（CatherineL.Mann）對21媒體記者表示，全球經(jīng)濟(jì)連成一體，各國貨幣政策都存在明顯的溢出效應(yīng)，因為各國習(xí)慣站在本國角度出臺政策，他國政策溢出效用又會反作用于本國政策。這樣一種局面，要求各國加大政策協(xié)調(diào)力度。

歐元集團(tuán)主席迪塞爾布洛姆在其新聞發(fā)布會上表示，經(jīng)濟(jì)增長是他們此行最為關(guān)注的話題。他指出，歐元區(qū)正逐步走出危機(jī)，經(jīng)濟(jì)增速有所提升，但面臨的政治、經(jīng)濟(jì)形勢依然很嚴(yán)峻。他們期待G20能協(xié)調(diào)各國政策，包括央行貨幣政策在內(nèi)，來確保各地區(qū)經(jīng)濟(jì)保持增長。

歐洲委員會經(jīng)濟(jì)金融、稅務(wù)及海關(guān)事務(wù)委員莫斯科維奇則列出了三個主要議題，包括推動G20達(dá)成更有約束力的承諾來促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)增長，還有加強(qiáng)BEPS執(zhí)行力、促進(jìn)國際稅收格局規(guī)則的改變，另外還有共同抗擊恐怖主義，如切斷恐怖分子融資渠道。

樓繼偉在開幕儀式上表示，此次會議將聚焦四方面問題，分別是關(guān)注并積極應(yīng)對短期金融風(fēng)險、協(xié)同一致推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革、促進(jìn)投資和基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通、完善全球經(jīng)濟(jì)治理體系。

國務(wù)院總理李克強(qiáng)指出，要通過G20平臺加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的協(xié)調(diào)，還要推動結(jié)構(gòu)性改革，以及完善全球經(jīng)濟(jì)金融治理。中國經(jīng)濟(jì)潛力巨大、韌性很強(qiáng)、回旋余地廣闊，會加強(qiáng)結(jié)構(gòu)性改革，也會堅持推進(jìn)金融市場化改革和法治化建設(shè)。

迪塞爾布洛姆對記者們表示，堅持匯率市場化機(jī)制是歐元集團(tuán)一貫的要求，匯率價格應(yīng)該是市場供需決定的，應(yīng)減少政府干預(yù)。

至于中國后續(xù)匯率的走向，李克強(qiáng)重申，中國將實行以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣，有管理的浮動匯率機(jī)制。人民幣匯率不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，將在合理均衡的水平上保持基本穩(wěn)定。

加快推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革

26日晚、27日一整天，各國財長和行長將就上述諸多問題交換彼此意見。

26日上午，中國財政部聯(lián)合IMF和OECD主辦了G20結(jié)構(gòu)性改革高級別研討會，包括中國、德國、西班牙、印度、墨西哥多國財長在會上分享各自結(jié)構(gòu)性改革的經(jīng)驗。

結(jié)構(gòu)性改革為中國倡導(dǎo)的重要議題，中國希望推動結(jié)構(gòu)性改革優(yōu)先領(lǐng)域和一般原則，來指導(dǎo)各國改革實踐。

中國財政部部長樓繼偉指出，世界經(jīng)濟(jì)增速不斷下行，最深層次的原因在于全球中長期結(jié)構(gòu)性問題。其中，投資貿(mào)易、勞動力市場、創(chuàng)新、財政可持續(xù)性這四方面結(jié)構(gòu)性改革，應(yīng)為當(dāng)前需要重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。

西班牙作為較早陷入困局的歐元區(qū)國家，近幾年恢復(fù)較快。2015年西班牙GDP增長3.2%，為2007年以來最高增幅，3.2%的經(jīng)濟(jì)增速領(lǐng)跑發(fā)達(dá)國家，高于美國的2.4%、德國的1.7%、法國的1.1%。

西班牙財政部部長LuisdeGuindosJurado在會上表示，結(jié)構(gòu)性改革產(chǎn)生的效果比想象中要快。實施結(jié)構(gòu)性改革面臨各種不確定性風(fēng)險，歐洲現(xiàn)在面臨各種問題，一些蔓延的公眾情緒很危險；如果結(jié)構(gòu)性改革滯后，長期的收益難以實現(xiàn)。

Luis進(jìn)一步表示，當(dāng)改革政策達(dá)成一致后，結(jié)構(gòu)性改革要盡早實施，因為改革要經(jīng)歷12-18個月的時間來產(chǎn)生影響。

OECD通過研究各國實踐得出，從2011年以來，各國結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)程在不斷趨緩。OECD秘書長古里亞表示，大家都知道改革很有必要，但實際落地的非常少。

結(jié)構(gòu)性改革會產(chǎn)生一定意義上的緊縮效應(yīng)，是其中阻礙之一。如債務(wù)高企、福利高企的歐洲國家，要實現(xiàn)財政可持續(xù)發(fā)展，削減相應(yīng)開支，都會造成相應(yīng)領(lǐng)域的緊縮。

樓繼偉表示，在整個經(jīng)濟(jì)蕭條階段，如果有選擇余地，要優(yōu)先選擇帶有擴(kuò)張效應(yīng)的項目?！爸袊m然面對很多問題，但在結(jié)構(gòu)性改革領(lǐng)域，有選擇的余地?！币环矫妫袊鴵碛胁簧倌軒頂U(kuò)張效應(yīng)的改革項目；另一方面，中國財力允許，可適當(dāng)擴(kuò)大赤字率，在進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革的同時，可以適當(dāng)擴(kuò)大總需求。

墨西哥經(jīng)濟(jì)同樣從結(jié)構(gòu)性改革中有所受益。墨西哥財政部副部長FernandoAportela在會上表示，2015年墨西哥GDP增長2.5%，通過改革獲得了一些收益。

相比大部分遭遇大宗商品價格大幅下降、國內(nèi)貨幣貶值嚴(yán)重的拉美國家，墨西哥經(jīng)濟(jì)逆勢回升。墨西哥統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2015年墨西哥GDP增長2.5%，高于2014年的2.3%和2013年1.3%。

Fernando直言，石油等大宗商品價格的下跌，造成墨西哥財政收入下降，在此壓力下，國內(nèi)決策層意識到必須通過推動國內(nèi)財政改革，來緩解減收的壓力。目前，國內(nèi)決策層意識到改革的重要性，國內(nèi)處于保護(hù)改革的階段，也形成共識要快速推動一些改革的落地。

G20財長和央行行長會公報內(nèi)容一覽（全文）

2016年2月26-27日，中國上海

1.我們在上海會晤，回顧并應(yīng)對全球經(jīng)濟(jì)面臨的主要挑戰(zhàn)，推進(jìn)政策議程，為杭州峰會進(jìn)行準(zhǔn)備。全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，但依然不均衡，且未達(dá)到我們對強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡增長的雄心水平。資本流動出現(xiàn)波動，大宗商品價格大幅下跌，地緣政治風(fēng)險加劇，英國可能脫離歐盟以及一些地區(qū)存在大量難民且人數(shù)仍在增加將對經(jīng)濟(jì)造成沖擊。在此背景下，全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險和脆弱性加大。此外，對全球經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)一步向下修正風(fēng)險的擔(dān)憂日益增加。在認(rèn)識到這些挑戰(zhàn)的同時，我們判斷，近期市場波動的程度并未反映全球經(jīng)濟(jì)基本面。我們預(yù)期，多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)活動將繼續(xù)溫和擴(kuò)張，主要新興市場經(jīng)濟(jì)體的增長將保持強(qiáng)勁。但是，我們同意需要采取更多行動，以實現(xiàn)提振全球增長的共同目標(biāo)。我們將繼續(xù)密切監(jiān)測全球經(jīng)濟(jì)和金融形勢。

2.過去幾年，G20在促進(jìn)增長、投資和維護(hù)金融穩(wěn)定方面取得了重要成績。我們正在采取行動來增強(qiáng)信心，維護(hù)和增進(jìn)復(fù)蘇。我們將各自以及共同使用所有政策工具，包括貨幣、財政和結(jié)構(gòu)性改革政策，來實現(xiàn)這些目標(biāo)。貨幣政策將繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)活動，保持價格穩(wěn)定，與中央銀行的職責(zé)保持一致，但僅靠貨幣政策不能實現(xiàn)平衡增長。我們財政戰(zhàn)略的目標(biāo)是提振經(jīng)濟(jì)，我們將靈活實施財政政策，以促進(jìn)增長、創(chuàng)造就業(yè)和提振市場信心，同時增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)韌性，并確保債務(wù)占GDP的比重保持在可持續(xù)水平。我們也將盡可能采取增長友好型的稅收政策和公共支出，包括將支出優(yōu)先用于支持高質(zhì)量的投資。我們重申發(fā)揮宏觀經(jīng)濟(jì)政策和結(jié)構(gòu)性改革相輔相成的作用，為實現(xiàn)強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡增長提供支持。加快結(jié)構(gòu)性改革將提升中期潛在增長，并使經(jīng)濟(jì)更具創(chuàng)新性、靈活性和韌性。為了提高我們對于潛在風(fēng)險的應(yīng)對能力，我們將繼續(xù)研究G20在必要時可能采取的政策措施，來支持增長和穩(wěn)定。我們重申，匯率的過度波動和無序調(diào)整會影響經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定。我們將就外匯市場密切討論溝通。我們重申此前的匯率承諾，包括將避免競爭性貶值和不以競爭性目的來盯住匯率。我們將反對各種形式的保護(hù)主義。我們將仔細(xì)制定、清晰溝通我們在宏觀經(jīng)濟(jì)和結(jié)構(gòu)性改革方面的政策行為，以減少政策的不確定性，減少負(fù)面溢出效應(yīng)，并增加透明度。

3.我們重申，增加實際產(chǎn)出非常重要，結(jié)構(gòu)性改革在提高生產(chǎn)率和潛在產(chǎn)出方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。2016年，我們將優(yōu)先推進(jìn)并特別強(qiáng)調(diào)實施調(diào)整后的國別增長戰(zhàn)略，以便到2018年實現(xiàn)產(chǎn)出額外增長2個百分點(diǎn)的目標(biāo)。在各成員現(xiàn)有國別承諾的基礎(chǔ)上，我們承諾進(jìn)一步加強(qiáng)結(jié)構(gòu)性改革議程，包括提出一系列改革的重點(diǎn)領(lǐng)域和指導(dǎo)原則，為G20各成員推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革提供參考，并將建立一套指標(biāo)體系，在考慮國情多樣性的同時，更好地評估和監(jiān)測各成員結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)展及其是否足以應(yīng)對結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。這一強(qiáng)化的結(jié)構(gòu)性改革議程將納入強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡增長框架下的現(xiàn)有工作。為了提高工作效率，我們將合并投資戰(zhàn)略和投資戰(zhàn)略，并繼續(xù)致力于及時、有效地加以落實，以實現(xiàn)我們的目標(biāo)。我們將審議合并的戰(zhàn)略，包括通過強(qiáng)化的同行審議，并在必要時進(jìn)行修訂，以確保邁向我們的共同增長目標(biāo)及強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡增長?？紤]到投資和貿(mào)易對于增長的重要性以及其近期的疲軟態(tài)勢，我們將在國際組織的支持下，研究上述領(lǐng)域可能的政策應(yīng)對措施。我們將繼續(xù)采取措施增強(qiáng)包容性，并減少過度的全球失衡。

4.我們重申對推進(jìn)投資議程的承諾，并將重點(diǎn)關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展，堅持?jǐn)?shù)量和質(zhì)量并重。我們期待多邊開發(fā)銀行根據(jù)安塔利亞峰會共識在今年7月前報告優(yōu)化其資產(chǎn)負(fù)債表的具體行動?？紤]到多邊開發(fā)銀行在促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展方面的獨(dú)特作用，及其在促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施投資和減貧方面的使命，如同在《亞的斯亞貝巴行動議程》中的呼吁，我們鼓勵多邊開發(fā)銀行制定支持高質(zhì)量項目的量化目標(biāo)，并共同采取行動，以展示其吸引新的長期投資融資、促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施投資的承諾，包括：撬動私人部門資金，加強(qiáng)新老多邊開發(fā)銀行的合作，推進(jìn)多方合作聯(lián)合融資模式，并支持項目準(zhǔn)備相關(guān)工作。加強(qiáng)互聯(lián)互通對于最大限度發(fā)揮國別基礎(chǔ)設(shè)施的正面溢出效應(yīng)并創(chuàng)造更多投資機(jī)會具有重要作用。我們將啟動全球基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通聯(lián)盟倡議，增強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施計劃之間的合作與協(xié)調(diào)。我們支持制定一項政策建議指南文件，以促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施融資和中小企業(yè)融資工具多元化，并將特別關(guān)注股權(quán)融資，包括促進(jìn)資本市場發(fā)展，加強(qiáng)機(jī)構(gòu)投資者參與，鼓勵落實G20/OECD公司治理和中小企業(yè)融資原則，以及推動將基礎(chǔ)設(shè)施投資納入資產(chǎn)類別。

5.穩(wěn)定、有韌性的國際金融架構(gòu)對于促進(jìn)強(qiáng)勁、可持續(xù)、平衡增長以及金融穩(wěn)定至關(guān)重要。我們批準(zhǔn)了國際金融架構(gòu)工作組的工作計劃，旨在推動國際貨幣體系的平穩(wěn)運(yùn)行和有序演變，國際貨幣基金組織（IMF）對當(dāng)前國際貨幣體系的總結(jié)為我們提供了參考。我們歡迎IMF2010年份額和治理改革的落實。我們支持在2017年年會前完成IMF第15次份額總檢查的時間表，包括新份額公式，并重申我們承諾支持一個強(qiáng)勁、以份額為基礎(chǔ)、資源充足的IMF。我們支持世界銀行按照達(dá)成一致的路線圖和時間表實施股份審議，目標(biāo)是逐漸實現(xiàn)平等投票權(quán)。我們將繼續(xù)推動主權(quán)債務(wù)重組進(jìn)程的有序性和可預(yù)期性，并加強(qiáng)債務(wù)可持續(xù)性框架。資本流動是國際貨幣體系的核心特征。鑒于當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)的形勢，我們將更好地監(jiān)測資本流動，包括更加及時地識別風(fēng)險，在吸取各國經(jīng)驗的基礎(chǔ)上總結(jié)并適時審議政策工具和框架，以應(yīng)對大規(guī)模資本流動帶來的挑戰(zhàn)。我們強(qiáng)調(diào)充足和有效的全球金融安全網(wǎng)的重要性，期待在今年4月討論IMF對全球金融安全網(wǎng)的分析。我們歡迎IMF完成了2015年特別提款權(quán)（SDR）定值方法審查，支持就研究可能擴(kuò)大SDR的使用以及本幣債券市場開展進(jìn)一步工作。

6.我們繼續(xù)承諾及時、全面和一致地落實已經(jīng)達(dá)成共識的金融部門改革措施，包括巴塞爾協(xié)議III和總損失吸收能力（TLAC）標(biāo)準(zhǔn)。為此，我們鼓勵各國當(dāng)局加強(qiáng)跨境合作，包括落實有效的跨境處置機(jī)制和場外衍生品改革，在恰當(dāng)?shù)臅r候予以互認(rèn)，并與圣彼得堡宣言保持一致。我們支持巴塞爾委員會完善巴塞爾協(xié)議III的工作，以保證一致性，并實現(xiàn)效果的最大化，避免進(jìn)一步大幅度提高銀行業(yè)的總體資本金要求。我們將繼續(xù)監(jiān)測和評估改革的落實及其影響，包括應(yīng)對一些沒有預(yù)見到的重大后果，包括對于新興市場和發(fā)展中國家。我們支持正在進(jìn)行的改善全球系統(tǒng)重要性保險公司評估方法的工作，以及根據(jù)達(dá)成共識的時間表在制定保險資本標(biāo)準(zhǔn)方面繼續(xù)取得進(jìn)展。我們強(qiáng)烈鼓勵落實已議定的支付與市場基礎(chǔ)設(shè)施委員會（CPMI）-國際證監(jiān)會組織（IOSCO）《金融市場基礎(chǔ)設(shè)施原則》，并繼續(xù)加強(qiáng)對金融市場基礎(chǔ)設(shè)施的監(jiān)管。我們期待在識別和應(yīng)對中央對手抗風(fēng)險能力、恢復(fù)計劃和可處置性方面存在的差距方面，包括在多個區(qū)域存在系統(tǒng)性的中央對手合作安排方面，取得更多的進(jìn)展。我們將繼續(xù)密切監(jiān)測并在必要時應(yīng)對金融體系中的新風(fēng)險和脆弱性，包括與影子銀行、資產(chǎn)管理和其他市場化融資有關(guān)的風(fēng)險。我們歡迎巴塞爾銀行監(jiān)管委員會（BCBS）和IOSCO在制定甄別簡單、透明和可比較的證券化標(biāo)準(zhǔn)方面的工作。我們將整體考慮市場流動性的變化及其對市場穩(wěn)定的影響。我們歡迎國際組織正在進(jìn)行的、金融穩(wěn)定理事會（FSB）工作計劃中列出的關(guān)于代理行業(yè)務(wù)減少的工作，期待視情在評估和應(yīng)對該問題上加快取得進(jìn)展。我們歡迎FSB、IMF和國際清算銀行（BIS）總結(jié)宏觀審慎框架和工具的經(jīng)驗和潛在教訓(xùn)，并在7月會議前向我們報告。我們承諾繼續(xù)加強(qiáng)普惠金融議程。我們要求普惠金融全球合作伙伴（GPFI）制定落實G20中小企業(yè)融資行動計劃的框架，研究制定一套數(shù)字普惠金融的高級原則，以及改善數(shù)據(jù)的收集和指標(biāo)。

7.廣泛、持續(xù)、有效地落實G20/OECD稅基侵蝕和利潤轉(zhuǎn)移（BEPS）項目，對于促進(jìn)國際稅收體系的公平和現(xiàn)代化至關(guān)重要。我們重申致力于按時落實BEPS項目，繼續(xù)監(jiān)測并應(yīng)對BEPS相關(guān)問題，確保稅收公平和平等競爭。為確保全球統(tǒng)一行動，我們核準(zhǔn)OECD提議的關(guān)于全球落實BEPS項目的包容性框架，并鼓勵所有承諾落實BEPS項目的感興趣的相關(guān)非G20成員和轄區(qū)，包括發(fā)展中國家，平等參與該框架。我們支持在該框架下妥善解決發(fā)展中國家在落實BEPS中面臨的特殊挑戰(zhàn)。我們將繼續(xù)致力于落實專項稅收情報交換標(biāo)準(zhǔn)和稅收情報自動交換全球標(biāo)準(zhǔn)（AEOI），并號召所有金融中心和轄區(qū)在2017年或2018年底前加以落實。我們重申，號召所有國家加入《多邊稅收征管互助公約》，并期待全球稅收論壇的進(jìn)展報告。我們歡迎旨在幫助發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體需求幫助其加強(qiáng)稅收能力建設(shè)的各種現(xiàn)有倡議，包括亞的斯稅收倡議、稅收征管診斷評估工具和無國界稅收稽查員倡議。在此情況下，中國將通過建立一個國際稅收政策研究中心做出自身貢獻(xiàn)，目的是進(jìn)行國際稅收政策研究和設(shè)計，并向發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體提供技術(shù)援助。我們也歡迎IMF、OECD、聯(lián)合國和世界銀行聯(lián)合提出的成立稅收平臺的新建議，呼吁這些機(jī)構(gòu)就建立有助于確保技術(shù)援助項目有效實施的機(jī)制提出建議，并就各國如何資助稅收項目及直接技術(shù)援助提出建議，向我們今年7月的會議報告。我們認(rèn)識到稅收政策在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長中所發(fā)揮的重要作用，并將在今年7月召開的G20國際稅收高層研討會上深入探討相關(guān)問題。我們認(rèn)識到，非法資金流對所有國家都會產(chǎn)生巨大負(fù)面影響，并將繼續(xù)推進(jìn)G20在這方面的工作。