中國基金業(yè)協(xié)會洪磊：養(yǎng)老金入市具體分為兩個層面

養(yǎng)老金年內(nèi)入市步伐漸近，怎么入成為市場關(guān)心話題。

2月27日，在“中國養(yǎng)老金融50人論壇首屆峰會”，中國基金業(yè)協(xié)會會長洪磊建言了養(yǎng)老金入市的具體方案。

洪磊表示，養(yǎng)老金入市分為具體兩個層面：

第一個層面是由受托人進行的大類資產(chǎn)配置管理，為委托人構(gòu)建合理的大類資產(chǎn)組合，匹配委托人風(fēng)險特征和支付需求，化解長周期經(jīng)濟社會風(fēng)險。

第二個層面是由基金管理人通過公私募基金進行的具體投資組合管理，以上市公司內(nèi)在價值為基礎(chǔ)精選投資標的、控制投資組合風(fēng)險、獲取與經(jīng)濟長期增長相一致的穩(wěn)健回報為目標，為分配到各大類資產(chǎn)上的養(yǎng)老金提供投資工具。

洪磊解釋稱，這也意味著，養(yǎng)老金在經(jīng)過大類資產(chǎn)組合管理后，不直接投資于股票、債券等最終標的，而是依據(jù)事先確定的篩選原則，將大類資產(chǎn)分散投資于全市場中符合條件的股票型基金、債券型基金、貨幣型基金或其他專業(yè)性投資工具。

“證券投資基金市場的托管制度、公平交易制度、每日估值制度、信息披露制度和大數(shù)據(jù)監(jiān)測體系等一系列制度保證了間接配置的安全性?！焙槔诜Q。

目前，中國地方養(yǎng)老金入市已有先例，廣東、山東兩地都將部分養(yǎng)老金結(jié)余委托全國社?；鹜顿Y，但是全國性的大規(guī)模養(yǎng)老金入市仍待突破。

2015年8月23日，《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》正式發(fā)布，《辦法》明確養(yǎng)老金目前只在境內(nèi)投資，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。據(jù)專家預(yù)計，這一部分資金將不超過6000億元。

數(shù)據(jù)顯示，2014年末全國養(yǎng)老基金累計結(jié)余3.56萬億元。其中，城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老基金累計結(jié)余3.18萬億元，城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老基金累計結(jié)余3845億元。

龐大的資金卻匹配著遠遠跑輸銀行存款的收益率。

2009年至2014年，企業(yè)養(yǎng)老保險基金收益率為2.2%、2.0%、2.5%、2.6%、2.4%、2.9%，低于同期一年期銀行存款利率。按照銀行利率計算，相差一個點，3.5萬億元每年的“損失”就是350億元。

也因此，建立養(yǎng)老基金投資運營機制，實行市場化、多元化投資運營勢在必行，成為實現(xiàn)基金保值增值目標的內(nèi)在要求。

值得一提的是，2015年全國社?；?.8萬億資產(chǎn)的投資回報率達15.14%，這是全國社?；鹱?000年開始投資運營以來，投資回報率最高的一年。

社保基金的賺錢效應(yīng)無疑為養(yǎng)老金大規(guī)模入市提供了良好的鋪墊。

全國社?；鸺s有一半資產(chǎn)由18家境內(nèi)投管人管理，其中基金公司占16席，管理資產(chǎn)占委托管理資產(chǎn)的90%以上。企業(yè)年金20家投資管理人中，基金公司11家，2012至2014年期間，基金投管人年化平均投資收益率在各類投管人中最高。

這也是洪磊認可養(yǎng)老金借到基金入市的重要原因——大規(guī)模投資運作效率以及業(yè)績可比性好。

在洪磊看來，養(yǎng)老金年新增資產(chǎn)以萬億計，不久即將成為第一大類可投資資產(chǎn)，投資決策效率將成為最大挑戰(zhàn)。必須找到一種機制，讓養(yǎng)老金配置到各類基礎(chǔ)資產(chǎn)的過程更加專業(yè)、透明、簡單，以風(fēng)險管理和成本管理為基礎(chǔ)，追求市場平均回報。公募基金是資產(chǎn)管理領(lǐng)域運作最規(guī)范、信息最透明的行業(yè)，具有業(yè)績基準清晰、產(chǎn)品類別豐富、競爭性強、市場容量大等優(yōu)勢，是養(yǎng)老金進行大規(guī)模資產(chǎn)配置與調(diào)整的最佳工具。

此外，公募基金業(yè)績可比性好、成本低廉，符合養(yǎng)老金的業(yè)績穩(wěn)健需求。自基金成立日至2016年2月19日，偏股型基金年化收益率17.57%，超出同期上證綜指9.98個百分點；債券型基金年化收益率8.59%，超出3年期銀行定期存款基準利率5.84個百分點；向投資者累計分紅超過1萬億元。

（來源：澎湃新聞）