央行7天逆回購量創(chuàng)常態(tài)化來新高
昨日,央行在公開市場開展了700億元逆回購操作,期限為7天,中標(biāo)利率持平于上期的2.25%。公開市場當(dāng)日有100億逆回購資金到期,因此,央行22日向市場凈投放600億資金。另外,公開市場本周共有9600億元逆回購到期,本周二還有500億元中央國庫現(xiàn)金定存到期。
節(jié)前投放的巨量短期資金滾動到期給流動性帶來一定壓力,央行繼續(xù)通過短期投放資金進(jìn)行對沖,并保持著每日進(jìn)行公開市場操作的規(guī)律。從交易量上來看,央行仍在每周二和周四的的常規(guī)交易日投放相對較大的資金量,而在其余交易日進(jìn)行補(bǔ)充性投放。據(jù)記者了解,央行22日開展的700億7天期逆回購操作,是公開市場操作常態(tài)化以來,7天期資金投放量最多的一次。這也印證了央行通過短期工具取代貨幣政策寬松來應(yīng)對流動性壓力的意圖。
公開市場操作已經(jīng)成為央行調(diào)節(jié)貨幣市場的常態(tài)化工具。18日,央行宣布,為完善公開市場操作機(jī)制,提高公開市場操作的針對性和有效性,決定延續(xù)前期增加公開市場操作頻率的有關(guān)安排。即日起,根據(jù)貨幣政策調(diào)控需要,原則上每個工作日均開展公開市場操作。如因市場需求不足等原因未開展操作,也將發(fā)布《公開市場業(yè)務(wù)交易公告》予以說明。
從資金面上看,央行的這種做法確實(shí)緩解了流動性緊張局面。據(jù)交易員稱,上周以來市場資金面持續(xù)保持寬松狀態(tài),市場需求基本得到滿足,長期回購需求甚少。
不過,資金利率依然顯示出央行處于兩難困境中。19日,央行對20家金融機(jī)構(gòu)開展了1630億元中期借貸便利操作,其中,3個月利率持平為2.75%,但6個月、1年期利率分別下調(diào)了15個和25個基點(diǎn)至2.85%、3.0%。
對于MLF利率下調(diào),華創(chuàng)證券認(rèn)為,一方面與3%的大額可轉(zhuǎn)讓同業(yè)定期存單(NCD)利率相比,此前的MLF仍偏高,如果不下調(diào),銀行對MLF的需求有限。另外,下調(diào)MLF利率也有利于降低企業(yè)的融資成本,推動信貸擴(kuò)張。
央行沒有直接下調(diào)貨幣市場的利率,而是調(diào)整信貸市場的利率,說明央行理解到市場需求低利率的趨勢,同時又擔(dān)心降低利率會引發(fā)金融市場繼續(xù)加杠桿,以及給剛剛企穩(wěn)的匯率帶來更大波動。
民生證券研究院固收負(fù)責(zé)人李奇霖認(rèn)為,1月信貸大幅增長和債市加杠桿帶來的道德風(fēng)險(xiǎn),以及人民幣資產(chǎn)賺錢效應(yīng)下降帶來的匯市壓力,約束貨幣進(jìn)一步寬松,因此,在宏觀審慎框架下,國內(nèi)貨幣政策將保持穩(wěn)健,既不會大幅釋放流動性,也不會允許短端上行。
3月限售股解禁1981億環(huán)比增超五成
3月份首發(fā)原股東限售股的解禁市值為785.93億元,比2月份增加了511.09億元,為其近3倍。股改、定向增發(fā)等部分的非首發(fā)原股東解禁市值為1195.46億元,比2月份增加了170.93億元,增加幅度為16.68%。3月份合計(jì)限售股解禁市值為1981.39億元,比2月份增加了682.02億元,增加幅度為52.49%。3月份解禁市值環(huán)比增加五成多,目前計(jì)算為2016年年內(nèi)適中水平。3月份首發(fā)原股東限售股解禁市值占到全月解禁市值的39.67%,而2月份這一比例為21.15%,出現(xiàn)大幅上升。
3月份交易日為23個,比2月份多7個。3月份限售股解禁的上市公司有120家(德聯(lián)集團(tuán)、生物股份、金一文化共3家公司月內(nèi)有不同時間的限售股解禁),比2月份增加26家,增加幅度為27.37%。3月份日均限售股解禁市值為86.15億元,比2月份增加4.94億元,增加幅度為6.08%。3月份平均每家公司的解禁市值為16.38億元,比2月份增加2.70億元,增加幅度為19.72%。
從整體情況看,和2月份相比,3月份限售股解禁的上市公司家數(shù)增加兩成多,首發(fā)原股東限售股解禁市值為2月份的近3倍,非首發(fā)限售股解禁市值增加一成多,交易日數(shù)增加,單日解禁壓力略增,單個公司的解禁壓力增加近兩成。
3月份首發(fā)原股東限售股解禁的公司有26家,比2月份增加2家。股改限售股份、定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售等非首發(fā)原股東部分涉及的公司有95家,比2月份增加24家。其中,定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股解禁的有60家,股權(quán)激勵限售股解禁的有27家,追加承諾限售股份的有6家,股改限售股份的有1家,首發(fā)機(jī)構(gòu)限售股份的有1家。
3月份有32家創(chuàng)業(yè)板公司的限售股解禁,數(shù)量占月內(nèi)解禁的121家公司的比例為26.45%,占494家創(chuàng)業(yè)板公司總數(shù)的6.48%。32家公司合計(jì)解禁市值為290.82億元,占當(dāng)月解禁市值的14.68%,為2016年年內(nèi)適中水平。其中,7家公司的解禁股數(shù)為限售期為12個月的首發(fā)原股東持股首次解禁。解禁股數(shù)占解禁前流通A股比例最高的前三家公司分別是暴風(fēng)科技、恒通科技、科泰電源,比例分別為193.04%、126.57%、106.56%。解禁市值最高前三家公司分別是暴風(fēng)科技、光線傳媒、科泰電源,市值分別為122.09億元、36.82億元、31.24億元。按三季報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和2月19日的收盤價(jià)計(jì)算,市盈率最高的前三家公司分別是錦富新材、暴風(fēng)科技、海倫哲,市盈率分別為1165.70倍、827.47倍、584.26倍。
3月份有33家中小板公司的限售股解禁,數(shù)量占月內(nèi)解禁的121家公司的比例為27.27%,占778家中小板公司總數(shù)的4.24%。33家公司合計(jì)解禁市值為292.68億元,占當(dāng)月解禁市值的14.78%,為2016年年內(nèi)適中水平。其中,2家公司的解禁股數(shù)為限售期為12個月的首發(fā)原股東持股首次解禁。解禁股數(shù)占解禁前流通A股比例最高的前三家公司分別是德聯(lián)集團(tuán)、凱美特氣、龍津藥業(yè),比例分別為231.18%、187.90%、123.88%。解禁市值最高前三家公司分別是西部證券、德聯(lián)集團(tuán)、凱美特氣,市值分別為91.69億元、47.31億元、32.15億元。按三季報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和2月19日的收盤價(jià)計(jì)算,市盈率最高的前三家公司分別是齊星鐵塔、海南瑞澤、龍生股份,市盈率分別為3790.39倍、924.25倍、333.48倍。
3月份包括首發(fā)原股東和非首發(fā)限售股解禁的120家上市公司中,解禁股數(shù)占解禁前流通A股比例在30%以上的有39家,占當(dāng)月涉及解禁公司數(shù)量的三成多,在100%以上的公司有15家。其中,比例最高前三家公司分別是,石化油服的比例最高達(dá)到296.30%,其次是德聯(lián)集團(tuán)的231.18%,東方證券的215.87%。120家公司中,限售股解禁的市值在10億元以上的有37家公司。解禁市值最大的前3家分別是東方證券的385.32億元、上海機(jī)場的231.71億元、暴風(fēng)科技的122.09億元。1981.39億元的解禁市值中,滬市公司有1091.71億元,深市主板公司有306.18億元,深市中小板公司有292.68億元,深市創(chuàng)業(yè)板公司有290.82億元。深市中小板公司和創(chuàng)業(yè)板公司解禁市值合計(jì)占到全部的29.45%。滬市公司和深市主板公司解禁市值合計(jì)占到70.55%。
如果上市公司業(yè)績不佳、或價(jià)值高估,遭到套現(xiàn)的可能較大。120家公司中,藍(lán)光發(fā)展、綠盟科技、金瑞礦業(yè)、凱美特氣、融捷股份、美邦服飾、雷柏科技、石化油服、萊寶高科、鑫茂科技、康強(qiáng)電子、勁勝精密共12家公司2015年三季報(bào)虧損。福田汽車、海南瑞澤、藍(lán)色光標(biāo)、世龍實(shí)業(yè)、華映科技、中金嶺南、太龍藥業(yè)、錦富新材共8家公司的2015年三季報(bào)業(yè)績同比大幅下滑。騰達(dá)建設(shè)、長春燃?xì)?、雷柏科技、凱美特氣、美邦服飾、金瑞礦業(yè)、萊寶高科、勁勝精密、康強(qiáng)電子共9家公司年報(bào)預(yù)虧。金明精機(jī)、藍(lán)色光標(biāo)、世龍實(shí)業(yè)、中金嶺南、太龍藥業(yè)、錦富新材、石化油服共7家公司年報(bào)預(yù)計(jì)大幅下滑。按三季報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和2月19日收盤價(jià)計(jì)算,齊星鐵塔、游久游戲、太龍藥業(yè)、錦富新材、海南瑞澤、暴風(fēng)科技、深紡織A、海倫哲等37家公司的股票市盈率在100倍以上,南洋科技、誠益通、龍韻股份、松發(fā)股份、彩虹精化、強(qiáng)力新材、金明精機(jī)、圣陽股份等33家公司的市盈率在50倍至100倍之間。
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