2016年2月17日基金利好消息及后市操作策略分析

【基金要聞】

1.分級(jí)B、ETF等交易基金強(qiáng)勁反彈

新年紅包如期而至。春節(jié)后第二個(gè)交易日，A股大幅上揚(yáng)，帶動(dòng)跟蹤指數(shù)的分級(jí)B、ETF等交易型基金也出現(xiàn)大幅上漲。昨日，分級(jí)基金B(yǎng)份額集體飄紅，26只分級(jí)B份額漲停，其中，彈性較大的品種如新能車B、創(chuàng)業(yè)股B、軍工B級(jí)、互聯(lián)網(wǎng)B等更是氣勢(shì)如虹，直接封死漲停板。從B份額的折溢價(jià)率情況來(lái)看，昨日漲停的強(qiáng)勢(shì)分級(jí)基金B(yǎng)品種大部分處于小幅折價(jià)狀態(tài)。盡管分級(jí)B集體飄紅，但流動(dòng)性問(wèn)題仍然堪憂。集思錄數(shù)據(jù)顯示，成交額低于100萬(wàn)元以下的分級(jí)B數(shù)量高達(dá)56只，成交額低于1000萬(wàn)元的分級(jí)B數(shù)量則達(dá)到96只，其中，在強(qiáng)勢(shì)漲停的26只分級(jí)基金B(yǎng)份額當(dāng)中，超過(guò)半數(shù)的分級(jí)B成交額不足100萬(wàn)元。從被動(dòng)指數(shù)型的ETF基金的漲跌幅情況來(lái)看，昨日有多達(dá)100只ETF飄紅，其中20只ETF單日漲幅超過(guò)4%，其中諾安中證500ETF漲幅居首，高達(dá)9.43%。值得注意的是，生物醫(yī)藥等細(xì)分領(lǐng)域ETF基金反彈幅度強(qiáng)勁，匯添富中證醫(yī)藥衛(wèi)生EFT、景順長(zhǎng)城中證醫(yī)藥衛(wèi)生ETF、華安中證細(xì)分醫(yī)藥ETF漲幅分別為6.66%、5%和5%。數(shù)據(jù)顯示，1月底以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)悄然反彈，資金凈流入創(chuàng)業(yè)板等指數(shù)ETF基金態(tài)勢(shì)明顯，尤其是春節(jié)后的兩個(gè)交易日，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF基金的凈流入份額分別為2.88億份和2.98億份，凈流入金額分別為5.71億元、6.19億元。

2.供不應(yīng)求又一家基金公司QDII額度告罄

國(guó)內(nèi)股市動(dòng)蕩，海外投資渠道火爆。昨日，信誠(chéng)金磚四國(guó)積極配置、信誠(chéng)全球商品主題基金發(fā)布公告，自2月16日起暫停申購(gòu)，信誠(chéng)基金6億美元外匯投資額度用完。統(tǒng)計(jì)顯示，目前已有20只QDII暫停申購(gòu)，還有部分暫停大額申購(gòu)。廣發(fā)、博時(shí)、招商等公司的外匯額度基本用完。基金公司的外匯額度持續(xù)告急。上海一位基金公司人士告訴記者，近期，投資者購(gòu)買QDII基金的熱情很高，公司旗下的QDII基金今年開(kāi)年以來(lái)規(guī)模增加了七成。據(jù)了解，部分擁有外匯額度的基金公司公募產(chǎn)品占比并不大，而是應(yīng)機(jī)構(gòu)需求成立了多只專戶產(chǎn)品，用去了大部分的外匯額度。由于嚴(yán)重的供不應(yīng)求，不少基金公司已向外管局申請(qǐng)外匯額度，但進(jìn)程緩慢。上述基金公司人士稱，他們公司去年下半年就開(kāi)始申請(qǐng)，后來(lái)外匯收緊，至今也沒(méi)拿到。記者在外匯管理局的網(wǎng)站上發(fā)現(xiàn)，最近一批拿到額度的基金公司還是在去年3月份。

3.首批社保重倉(cāng)股出爐 17公司現(xiàn)國(guó)家隊(duì)身影

隨著2015年年報(bào)披露逐步展開(kāi)，一向被看做是價(jià)值投資標(biāo)桿的社?；鹬貍}(cāng)情況逐漸浮出水面。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2月16日，在已經(jīng)公布年報(bào)的公司中，有17家公司的年報(bào)披露中涉及社?；?。這17家公司分別為：皖維高新、北京文化、花園生物、九鼎投資、光韻達(dá)、國(guó)?？萍?、永新股份、銀泰資源、平高電氣、高升控股、寶德股份、同花順、國(guó)旅聯(lián)合、索菲亞、聯(lián)化科技、三諾生物和萬(wàn)潤(rùn)科技.從社?；鸪止蓴?shù)量來(lái)看，北京文化、皖維高新、聯(lián)化科技以2142萬(wàn)股、2000萬(wàn)股、1750萬(wàn)股躋身前三位，緊隨其后的是永新股份、索菲亞。從社保基金新進(jìn)持有數(shù)量來(lái)看，社?；鹑ツ晁募径刃逻M(jìn)持有3家公司股票，分別為皖維高新、花園生物、九鼎投資。值得注意的是，社保基金在去年四季度末盡管持有索菲亞、萬(wàn)潤(rùn)科技和三諾生物3只個(gè)股，但出現(xiàn)了一定程度減倉(cāng)。其中，索菲亞2015年年報(bào)披露顯示，前十大流通股股東中，3家基金2家社保合計(jì)持有2855.01萬(wàn)股，截至2015年12月31日，股東人數(shù)較上期增加93.18%，籌碼急劇分散。萬(wàn)潤(rùn)科技2015年年報(bào)披露顯示，前十大流通股股東中，1家基金、1家社保合計(jì)持有413.07萬(wàn)股，本期社?；鹚囊晃褰M合持有222.6萬(wàn)股，上期持有370.66萬(wàn)股；社?；鹨涣懔M合退出前十，截至2015年12月31日，股東人數(shù)較上期增加182.61%，籌碼集中度大幅降低。三諾生物2015年年報(bào)披露顯示，前十大流通股股東中共有3家基金1家社保2家信托及中央?yún)R金合計(jì)持有17435.56萬(wàn)股，其中，中央?yún)R金持有203.2萬(wàn)股，為第八大流通股股東，全國(guó)社?；鹚牧懔M合較上期減持118.45萬(wàn)股至263.38萬(wàn)股。

4．基金經(jīng)理：債市不“猴順”投資要縮短久期

“目前中國(guó)政府正努力推動(dòng)供給側(cè)改革，和所有改革一樣，它必將帶來(lái)短期陣痛，例如對(duì)僵尸企業(yè)的處置會(huì)導(dǎo)致失業(yè)人數(shù)增加和政府收入的減少，進(jìn)而繼續(xù)加劇經(jīng)濟(jì)下行的壓力。因此，我們可以預(yù)見(jiàn)政府也將通過(guò)適度寬松的貨幣政策和財(cái)政刺激來(lái)對(duì)經(jīng)濟(jì)托底，以對(duì)沖供給側(cè)改革帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。”前海聯(lián)合基金固定收益投資團(tuán)隊(duì)分析認(rèn)為，考慮到2016年匯率貶值預(yù)期所帶來(lái)的資本外流壓力、高企的債務(wù)和杠桿水平對(duì)財(cái)政擴(kuò)張能力的牽制，貨幣政策的寬松邊際效應(yīng)較2015年將有所遞減。另一方面，以地方債置換帶動(dòng)的財(cái)政擴(kuò)張政策也將在今年發(fā)力，不排除經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在某些時(shí)點(diǎn)出現(xiàn)弱企穩(wěn)或小幅回升的結(jié)果，從而推動(dòng)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的短暫提升和資產(chǎn)配置的風(fēng)格切換。前海聯(lián)合基金旗下基金經(jīng)理張雅潔進(jìn)一步表示，在經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)疲弱，產(chǎn)能過(guò)剩逐步出清的環(huán)境下，債券收益率仍有望繼續(xù)整體下行，與此同時(shí)信用風(fēng)險(xiǎn)也將逐步顯現(xiàn)。而刺激性政策或?qū)Χ唐诮?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)產(chǎn)生脈沖式的提振效果，因此收益率的波幅也將會(huì)明顯擴(kuò)大。從固定收益投資策略的角度來(lái)看，應(yīng)當(dāng)縮短久期，以高等級(jí)品種為主，并精選優(yōu)質(zhì)行業(yè)和甄別個(gè)券。摩根士丹利華鑫基金也有著類似觀點(diǎn)，該公司固定收益投資部施同亮認(rèn)為，年初以來(lái)人民幣匯率下跌，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂，央行貨幣寬松意愿下降，造成債市走勢(shì)不明朗?！爸袊?guó)經(jīng)濟(jì)去杠桿過(guò)程還將較漫長(zhǎng)，債券收益率處于中長(zhǎng)期下行通道。但今年來(lái)看，國(guó)際資本流動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)偏好，匯率波動(dòng)不確定性較強(qiáng)，基本面復(fù)雜程度超過(guò)了以往。債市不會(huì)一帆風(fēng)順，但仍有較好的配置價(jià)值?！彼f(shuō)，匯率企穩(wěn)與避險(xiǎn)需求支撐中國(guó)債市。

5．連續(xù)降息之下 分級(jí)A約定收益跌至歷史最低

2月15日，信誠(chéng)中證500A公告稱，將其約定年收益率調(diào)整為4.70%，而該基金去年的約定收益率為5.95%。實(shí)際上，在央行持續(xù)下調(diào)利率的背景下，分級(jí)基金A份額下調(diào)約定收益率的力度相當(dāng)大。根據(jù)基金公告，截至2016年2月16日，除了同輝100A和中小A兩只分級(jí)A類基金份額約定收益率固定在7%之外，其他基金都已降至歷史最低水平。具體來(lái)看，目前約定收益率在6%~6.5%的分級(jí)A有13只，分別為中航軍A、煤炭A基、中證100A、高鐵A級(jí)、證券A級(jí)、建信50A、互聯(lián)A級(jí)、網(wǎng)金融A、中小板A、健康A、大農(nóng)業(yè)A、建信中證申萬(wàn)有色金屬A、環(huán)境A，約定收益率位于5%~5.8%的基金有83只。此外，除了股票分級(jí)基金，固定收益類的債券分級(jí)基金，約定收益率在2%~4%左右。其中，長(zhǎng)信利鑫分級(jí)A約定收益率最低，為2.45%，天弘瑞利A為2.5%，天弘同利分級(jí)A為2.8%，東吳鼎利A、泰達(dá)宏利瑞利A為2.9%。據(jù)了解，分級(jí)A中除富國(guó)證券A、中小A、同輝100A等少數(shù)基金為固定收益率之外，其他大部分的收益率都是與一年定期存款利率掛鉤。比如，信誠(chéng)中證500A的約定收益率為一年期銀行定期存款年利率（稅后）+3.2%，前海開(kāi)源中航軍工A為“人民幣一年期定期存款利率（稅后）＋5%”，A類基金份額的收益率與一年期定期存款利率關(guān)系密切。從央行公布的一年定期存款利率來(lái)看，自2014年以來(lái)央行持續(xù)降息，當(dāng)年11月22日降息0.25%，一年定期存款利率從3%降到2.75%，2015年更是有5次降息，從2.75%降至1.5%，與歷史數(shù)據(jù)相比，目前1.5%的利率已經(jīng)是歷史最低，與此相應(yīng)，A類基金份額收益率也就跌至歷史最低。從近期A類基金二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，一旦市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整下跌期，A類基金的表現(xiàn)就相當(dāng)搶眼，從去年7月1日至2016年2月16日，中小A上漲15%，同輝A上漲16%，中航軍A上漲42%。

【基金視點(diǎn)】

1.五大私募看市：短期可以樂(lè)觀點(diǎn)

中國(guó)農(nóng)歷春節(jié)期間，海外市場(chǎng)動(dòng)蕩，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好似乎驟降。然而，節(jié)后A股開(kāi)盤，低開(kāi)之后一路向上，今天繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)反彈。上證綜指漲了3.29%，創(chuàng)業(yè)板漲了4.02%。對(duì)于市場(chǎng)的反彈、未來(lái)的走勢(shì)，私募機(jī)構(gòu)怎么看。中國(guó)基金報(bào)記者采訪了五大私募機(jī)構(gòu)?？傮w對(duì)短期走勢(shì)尤其兩會(huì)前還是偏樂(lè)觀，再長(zhǎng)一點(diǎn)就邊走邊看了，人民幣匯率、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、貨幣政策都要觀察。深圳龍騰資產(chǎn)管理公司董事長(zhǎng)吳險(xiǎn)峰認(rèn)為短期可以偏樂(lè)觀一點(diǎn)。深圳望正資產(chǎn)公司合伙人韋明亮指出超跌反彈有機(jī)會(huì)，目前市場(chǎng)還是屬于超跌反彈，反彈空間不會(huì)特別大，市場(chǎng)會(huì)維持震蕩模式，但短期內(nèi)市場(chǎng)還是有機(jī)會(huì)，優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股，尤其是一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期好的股票的機(jī)會(huì)比較多，另外超跌的股票也值得關(guān)注。深圳黑天鵝資產(chǎn)投資總監(jiān)諶立峰指出市場(chǎng)仍然會(huì)是震蕩格局。名禹資產(chǎn)董事長(zhǎng)兼投資總監(jiān)王益聰指出2月反彈可能性大。倍霖山總經(jīng)理兼投資總監(jiān)高杉預(yù)測(cè)或反彈至3000點(diǎn)左右。諾亞研究認(rèn)為橫盤整固修復(fù)風(fēng)險(xiǎn)偏好：信貸超預(yù)期表明中國(guó)的需求端仍然相對(duì)旺盛，但僅依靠單一信貸超預(yù)期并不能夠確認(rèn)經(jīng)濟(jì)是否見(jiàn)底底部。解決好需求和供給的匹配的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題是一個(gè)關(guān)鍵因素，我們?nèi)匀粦?yīng)該將注意力更多放到供給側(cè)改革的效果上，通過(guò)創(chuàng)造新供給推動(dòng)新需求是中國(guó)經(jīng)濟(jì)之后轉(zhuǎn)型的一個(gè)重要步驟。2016年來(lái)看，判斷經(jīng)濟(jì)底部還是要基于經(jīng)濟(jì)改革對(duì)于具體行業(yè)的微觀變量邊際變化來(lái)確認(rèn)，如上游行業(yè)的量、價(jià)與庫(kù)存數(shù)據(jù)以及房地產(chǎn)投資增速情況。

2．私募看淡A股走勢(shì) 認(rèn)為短期反彈難改長(zhǎng)期趨勢(shì)

盡管春節(jié)后兩個(gè)交易日A股市場(chǎng)表現(xiàn)堅(jiān)挺，但外圍市場(chǎng)的接連暴跌依然讓私募大佬們惴惴不安，根據(jù)格上理財(cái)最新提供的研報(bào)顯示，多家私募機(jī)構(gòu)短期內(nèi)看淡A股市場(chǎng)。“市場(chǎng)在經(jīng)歷了1月暴跌后，2月總體大概率將呈現(xiàn)震蕩筑底的格局，需要成交量和換手率進(jìn)一步下降，在兩會(huì)前不排除迎來(lái)超跌反彈的機(jī)會(huì)，但是空間很有限?！敝烊竿顿Y指出。鵬楊投資也表示，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)加息節(jié)奏的預(yù)期大幅放緩，導(dǎo)致美元下跌明顯，對(duì)于未來(lái)基本面的不確定重新加強(qiáng)，使得本就有一定泡沫成分的股市大幅下跌。此外，在全球和國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增速問(wèn)題都沒(méi)有解決的背景下，股市的風(fēng)險(xiǎn)因素不斷在積累，隨時(shí)會(huì)有進(jìn)一步發(fā)酵的可能。華夏未來(lái)資本認(rèn)為，近期全球資本市場(chǎng)、商品市場(chǎng)劇烈波動(dòng)和黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)快速上漲，體現(xiàn)了投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景和金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的悲觀態(tài)度。2016年A股市場(chǎng)總體上難以出現(xiàn)大的行情，將維持弱勢(shì)震蕩格局，短期反彈難改長(zhǎng)期趨勢(shì)，首要任務(wù)是控制風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，在樸石投資看來(lái)，未來(lái)全球股市指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)可控，不必太過(guò)悲觀，個(gè)股階段性的機(jī)會(huì)仍然明顯，下跌空間有限。

（來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）