上市公司扎堆定增 2015年巨額手筆定增盤點

2015年全年無論是完成定向增發(fā)的上市公司數(shù)量，還是規(guī)模，均創(chuàng)下了歷史新高。去年尤其在2015年年末，滬深兩市的定向增發(fā)案例更是層出不窮，巨額定增案例時時浮出水面。

多位業(yè)內人士受訪時預測，在2016年之后，A股市場定增規(guī)模有望繼續(xù)擴大。

上市公司扎堆定增

根據(jù)WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，除去終止實施的案例，2015年共有890家上市公司發(fā)布定增預案，調整后的融資規(guī)模達27599億元。其中有586家上市公司完成定向增發(fā)，規(guī)模超過12174億元。

這兩組數(shù)字均創(chuàng)出歷史新高。

另據(jù)記者統(tǒng)計，2015年的增發(fā)預案中，非公開發(fā)行規(guī)模超過100億元的超過46家，涉資8570.05億元，而在2014年，定增總共募資規(guī)模1.29萬億元，超過百億定增的項目一共僅18個。

截至目前，定增預案中規(guī)模最大的要屬同方國芯（002049.SZ）的800億定增案例。根據(jù)公司2015年11月5日發(fā)布的公告顯示，擬向實際控制人清華控股下屬公司等對象發(fā)行股份，募資800億元，投入集成電路業(yè)務，其規(guī)模僅次于中國平安最終未能成行的1600億元公開再融資。

而除了同方國芯之外，長江電力（600900.SH）今年也曾拋出了797億的巨額定增方案。根據(jù)公司公告顯示，2015年11月6日晚間長江電力披露公司重組預案，公司擬出資以797億購買大股東三峽集團等三家股東持有的金沙江川云公司100%股權，同時向七家機構定向增發(fā)募集241億元配套資金。

進入2015年第四季度之后，醫(yī)藥行業(yè)成為整個市場定增熱潮最為高漲的板塊之一。僅11月之后，共有10余家藥企拋出了定增預案，其中銀河生物（000806.SZ）以“擬非公開發(fā)行數(shù)量不超過6億股（含），募集資金總額不超過75.52億元”的定增預案，成為醫(yī)藥行業(yè)定增預案金額最高的上市公司。

隨后白云山（600332.SH）和康美藥業(yè)（600518.SH）紛紛公布了超80億的定增預案。

“藥企熱衷于定增，從各自的公告來看，大部分還是主要用于補充流動資金，因為企業(yè)要想擴大規(guī)模，或者研發(fā)新的產(chǎn)品，都需要大量的資金，而另一個重要原因則在于新版GMP認證大限在2016年1月1日即將到期，一些還沒有通過認證但是資源優(yōu)質的上市公司成為了醫(yī)藥市場上搶奪的熱點?！鄙鲜鋈倘耸扛嬖V21世紀經(jīng)濟報道記者。

機構熱捧定增

實際上，公司公布定增預案一度被視為股價的助推器，而存在定增預期的上市公司也往往受到市場的熱烈追捧。而從2015年的情況來看，尤其在2015年上半年，A股的強勢上行，一旦涉及到定增相關概念的個股基本都會受到市場的追捧。

而在2015年11月，機構參與定增的熱情開始爆發(fā)，該月有機構參與定增并獲配的上市公司數(shù)量達到66家，是此前一個月的3倍有余。時間進入12月份則更加狂熱，數(shù)據(jù)顯示，截至12月底，當月機構已經(jīng)參與了80家左右的上市公司定向增發(fā)。

值得注意的是，一些公募基金在此期間參與定增的熱情也格外高漲。

比如財通基金僅2015年10月之后，先后參與了機器人（300024.SZ）、光明地產(chǎn)（600708.SH）、\*ST建機（600984.SH）、三泰控股（002312.SZ）、樂金健康（300247.SZ）、天賜材料（002709.SZ）、普邦園林（002663.SZ）等大量上市公司的定增。

除了財通基金外，中郵創(chuàng)業(yè)、國投瑞銀、九泰、東海等基金公司也都參與了上市公司的定增。

“年末積極參與到定增當中來，折價幅度盡管有所縮小，但是仍然有一部分相對收益在其中，因此市場上對于定增的參與熱情有增無減。”一位券商人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。

而據(jù)安信證券的一份統(tǒng)計顯示，2007年至2014年定增平均收益率達到56%，2014年更是創(chuàng)近5年新高。其中，2014年參與一級市場的定增平均收益率為80%，約96%的項目可獲絕對收益；而二級市場買入定增股票的絕對收益率平均約37%，絕對收益率為正的占比83.5%。

有一個插曲，進入2015年下半年之后，定增所帶來公司股價強勢表現(xiàn)的情況卻開始發(fā)生變化。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，在當年7月至8月，彼時共有222家上市公司公布定增預案，其中有32家公司跌破了增發(fā)價格，同時還有27家上市公司宣布定增折戟。

而在2015年12月份，多家公布定增方案的公司股價反倒變得弱勢。比如上述康美藥業(yè)，公司股票在2015年12月11日復牌之后大跌5.86%，最新數(shù)據(jù)顯示，1月11日，公司股價報收13.49元，下跌7.86%，已經(jīng)跌破了15.47元的定增價。除此之外，進入2015年12月份之后，還有包括海南航空（600221.SH）、雅戈爾（600177.SH）在內的多家上市公司申請中止審查自己的定增方案。

“定增預期所帶來的風險還是不應該忽視，一方面公司股本增加，能不能帶來相應的回報還不好說，另一方面，當前市場已經(jīng)和上半年的局面發(fā)生了很大的變化，定增所預期目標還能不能實現(xiàn)也同樣值得關注?！鄙鲜鋈倘耸扛嬖V21世紀經(jīng)濟報道記者。

（來源：21世紀經(jīng)濟報道 袁益）