1、鋼鐵需求持續(xù)下降

2021年1月份，鋼鐵銷售量較上月減少3.2%，連續(xù)兩個月下降，指數(shù)跌至近六個月以來的最低，顯示隨著天氣進一步轉冷，加上春節(jié)臨近，整體需求隨著冬季深入而進一步下降。當前國內(nèi)鋼材市場需求偏弱，2021年1月份鋼鐵行業(yè)PMI新訂單指數(shù)為35.0%，環(huán)比下降7.0個百分點。終端需求方面，據(jù)上海卓鋼鏈了解，元旦后整體市場需求持續(xù)回落，南方市場趕工后離市相對往年較早，因此需求趨弱明顯。從監(jiān)測的滬市終端線螺采購數(shù)據(jù)來看，1月份終端日均采購量環(huán)比下降51.30%，成交快速走弱。2月份為春節(jié)月份，受此影響全月需求均基本處于冰點，商品銷售量將會繼續(xù)下降。

2、天氣回暖，煤炭需求增速減緩

2021年1月份，煤炭銷售量較上月增加1.9%，但增速減緩3.5個百分點，連續(xù)兩個月呈現(xiàn)增速減緩的現(xiàn)象，顯示隨著寒潮降溫影響逐漸減弱，電廠日耗高位回落，煤炭需求放緩。近日，寒潮降溫影響逐漸減弱，民用電負荷下降，電廠日耗高位回落，沿海電廠日耗煤數(shù)量由高位時的80萬噸下降至60多萬噸。臨近年底，疊加疫情影響，學校及部分工業(yè)企業(yè)、餐飲業(yè)提前放假。同時，全國范圍內(nèi)氣溫普遍回升，電廠日耗拐點已經(jīng)出現(xiàn)。隨著春節(jié)臨近，沿海電廠在維持長協(xié)拉運及進口補充的情況下，實際到煤已經(jīng)超過耗煤數(shù)量，庫存止跌企穩(wěn)，存煤可用天數(shù)增加了5-6天。截至1月29日，沿海八省終端庫存存煤可用天數(shù)為11天。促使電廠對市場煤詢貨采購放緩，壓價觀望增多。2月份，隨著下游日耗有所下滑，且保供取得階段性成果，北方港口和運煤鐵路加快發(fā)運，疊加瀕臨春節(jié)用煤淡季，供需格局逐步緩解，煤炭市場逐漸轉淡。不過，目前國外疫情嚴重，生產(chǎn)受阻，國內(nèi)浙江、廣東等沿海地區(qū)承接了部分防疫型及居家型外貿(mào)企業(yè)訂單，工業(yè)用電得到支撐。春節(jié)期間，雖然是用煤淡季，但卻成為了電廠補庫的好時節(jié)，即使需求下降，但電廠會借此機會提高庫存水平，需求仍看好，到港拉煤船舶保持一定數(shù)量。

3、成品油需求減弱

2021年1月份，成品油銷售量較上月減少1.8%，時隔十個月后再現(xiàn)下降趨勢，顯示成品油受疫情和春節(jié)臨近影響，終端加油站備貨較為謹慎，汽柴油需求顯現(xiàn)疲態(tài)。2月份，恰逢農(nóng)歷春節(jié)，戶外基建、企業(yè)物流等終端用油單位將陸續(xù)停工放假，柴油需求或進一步下滑。雖然假期帶動出行增多，但局部地區(qū)受疫情影響，汽油需求量難有提升，短期或維持平穩(wěn)走勢，鑒于2月銷售周期較短，不排除部分主營提前促銷追趕任務量，春節(jié)假期間，市場將處于停滯狀態(tài)，不過節(jié)后，市場存短暫補貨需求，汽柴油價格或有一定推漲。

4、淡季來臨，汽車銷售遇冷

2021年1月份，汽車銷售量較上月減少1.5%，時隔十個月后再現(xiàn)下降格局，顯示隨著臨近春節(jié)再加上部分地區(qū)疫情防控的升級，回鄉(xiāng)返城人員減少，客流下降，消費者購車節(jié)奏放緩，市場需求明顯下滑。此外，2020年12月份，多數(shù)利好政策進入收尾期，刺激消費者購車，市場獲得了翹尾行情，透支一部分1月份市場，銷量下滑。據(jù)中國汽車流通協(xié)會發(fā)布最新一期“汽車消費指數(shù)”顯示，2021年1月份汽車消費指數(shù)為27.6，與上月大幅下降。展望2月份，從歷年情況來看，春節(jié)所在月是傳統(tǒng)汽車消費低點，疊加今年疫情防控使大量人員滯留工作地無法返鄉(xiāng)過節(jié)，沖淡了節(jié)前消費，進一步拉低2月購車需求。此外，經(jīng)銷商從年底的降價沖量，轉到保價銷售的策略，車價有所回升，使部分消費者暫緩購車，預計2月份汽車銷量將繼續(xù)下滑。

三、商品庫存開始累積

2021年1月份，大宗商品庫存指數(shù)為102.2%，較上月上升3.9個百分點。本月指數(shù)止跌反彈且升至近六個月以來的最高點，顯示隨著需求轉弱以及供應有所回升，商品庫存壓力開始加大。各主要商品中，鋼鐵、鐵礦石、煤炭、成品油和有色金屬庫存量均止跌回升，化工庫存量繼續(xù)上升，且增速加快，汽車庫存量雖有增加，但增速連續(xù)兩個月出現(xiàn)減緩。

數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

1、需求遇冷，產(chǎn)量上升，鋼鐵庫存量明顯回升

2021年1月份，鋼鐵庫存量較上月增加3.4%，時隔三個月后再現(xiàn)升勢，指數(shù)升至近六個月以來的最高點，顯示隨著淡季來臨，需求減弱，而春節(jié)臨近，鋼廠備貨意愿增加，產(chǎn)量上升，導致本月鋼鐵庫存量明顯回升。本月鋼鐵社會庫存增長較快，5大品種庫存均呈上升走勢。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，1月中旬，20個城市5大品種鋼材社會庫存835萬噸，比上一旬增加64萬噸，比年初增加105萬噸。分品種來看，螺紋鋼庫存363萬噸，環(huán)比增加36萬噸；線材庫存137萬噸，環(huán)比增加18萬噸；熱軋卷板庫存139萬噸，環(huán)比增加6萬噸；冷軋卷板庫存101萬噸，環(huán)比增加3萬噸；中厚板庫存95萬噸，環(huán)比增加1萬噸。2月份，鋼鐵需求將降至全年冰點，但鋼廠仍將維持基本生產(chǎn)，預計鋼鐵庫存量仍將繼續(xù)上升，市場庫存壓力較大。

2、到貨增加、需求下降，鐵礦石庫存止跌回升

2021年1月份，鐵礦石庫存量較上月增加1.3%，時隔兩個月后再現(xiàn)增長態(tài)勢，顯示隨著國內(nèi)產(chǎn)量持續(xù)增加、出口國發(fā)貨量改善明顯，加之需求減弱，國內(nèi)鐵礦石供需偏緊的格局開始改善，商品庫存量開始增加。港口庫存方面，到港繼續(xù)增加，另外港口出庫量偏低，因為封港限運等措施影響，港口庫存小幅攀升。當前庫存接近2020年初水平，截止2021年1月29日，45港總庫存為1.25億噸，較12月末增加92萬噸。從品種結構方面看，粉礦庫存增加513.7萬噸，球團庫存下降101.2萬噸，塊礦庫存下降291.8萬噸。從當前市場情況來看，春節(jié)臨近，鋼廠原料積極備貨成一定程度上拉動了鐵礦石的需求，但隨著終端需求減緩，鋼廠開工將有所下行，預計后期國內(nèi)鐵礦石庫存量仍將繼續(xù)增加。

3、需求遇冷，汽車庫存繼續(xù)增長

2021年1月份，汽車庫存量較上月增加2.1%，連續(xù)十七個月呈現(xiàn)增長態(tài)勢，但本月增速較上月減緩0.4個百分點。從市場情況來看，由于進入市場淡季，特別是北方地區(qū)由于疫情因素，消費者進店購車等節(jié)奏放緩，加之產(chǎn)量持續(xù)居高不下，導致車市庫存壓力較大。據(jù)中國汽車流通協(xié)會最新一期“中國汽車經(jīng)銷商庫存預警指數(shù)調(diào)查顯示，2021年1月汽車經(jīng)銷商庫存預警指數(shù)為60.1%，庫存預警指數(shù)仍位于高位，不過，在疫情出現(xiàn)反復的背景下下，經(jīng)銷商庫存環(huán)比下降0.6個百分點，同比下降2.6個百分點，沒有出現(xiàn)高起，是向好的表現(xiàn)。1、2月份是車市傳統(tǒng)淡季，加之受疫情復發(fā)影響，短期市場需求支撐不足，預計2月份國內(nèi)車市庫存仍將維持高位。