中商情報(bào)網(wǎng)訊：據(jù)中國(guó)物流與采購(gòu)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2020年9月份中國(guó)大宗商品指數(shù)（CBMI）為102.3%，指數(shù)連續(xù)四個(gè)月下跌，顯示行業(yè)增速持續(xù)回落。各分項(xiàng)指數(shù)中，銷售指數(shù)繼續(xù)小幅上升，供應(yīng)指數(shù)、價(jià)格指數(shù)有所回落。從本月指數(shù)的變化情況來看，雖綜合指數(shù)繼續(xù)回落，但隨著旺季來臨，終端需求正在平穩(wěn)釋放，市場(chǎng)銷售增速加快，環(huán)保整治與環(huán)保限產(chǎn)力度加大，供應(yīng)增速持續(xù)回落，市場(chǎng)供需更趨均衡，銷售指數(shù)高出供應(yīng)指數(shù)0.7個(gè)百分點(diǎn)，供應(yīng)壓力出現(xiàn)一定緩解，市場(chǎng)整體表現(xiàn)符合預(yù)期。10月份，隨著環(huán)保政策高壓常態(tài)化，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)中向好，市場(chǎng)信心明顯增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)大宗商品價(jià)格行情或?qū)⒈憩F(xiàn)為震蕩趨漲的態(tài)勢(shì)。

數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

一、商品供應(yīng)繼續(xù)回落

2020年9月份，大宗商品供應(yīng)指數(shù)跌至102.3%，兩連跌至近七個(gè)月以來的低點(diǎn)，顯示商品供應(yīng)增速持續(xù)回落。從各主要商品來看，本月各類商品供應(yīng)均呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)，但大部分商品供應(yīng)增速明顯減緩。本月鋼鐵、鐵礦石、原煤和成品油供應(yīng)增速較上月分別有所減緩，有色金屬、化工和汽車供應(yīng)量增速較上月則分別有所加快。

來源：中物聯(lián)

1、鋼鐵供應(yīng)壓力持續(xù)緩解

2020年9月份，鋼鐵供應(yīng)量較上月增加1.6%，但增速減緩0.8個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)三個(gè)月出現(xiàn)減緩格局。從市場(chǎng)情況來看，由于市場(chǎng)需求不足，加上之前原材料成本偏高，鋼廠生產(chǎn)動(dòng)力不足，9月份，鋼鐵行業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)為46%，較上月下降3.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月下降，繼上月后繼續(xù)運(yùn)行在50%以下區(qū)間，表明當(dāng)前鋼廠生產(chǎn)有所下滑。據(jù)中鋼協(xié)估算，9月全國(guó)重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)累計(jì)平均日產(chǎn)粗鋼213.66萬噸，環(huán)比下降0.55%、同比增長(zhǎng)6.73%；生鐵189.62萬噸，環(huán)比下降1.08%、同比增長(zhǎng)4.82%；鋼材199.93萬噸，環(huán)比下降4.35%、同比增長(zhǎng)6.5%。進(jìn)入10月份，隨著采暖季臨近，限產(chǎn)力度或有加大，國(guó)內(nèi)供給端壓力有望繼續(xù)得到小幅緩解。不過，近期原料成本有所下降，鋼廠生產(chǎn)仍存在利潤(rùn)驅(qū)使，預(yù)計(jì)鋼廠難以出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)，由此，10月份國(guó)內(nèi)鋼鐵供應(yīng)大幅下降的可能性不大。

2、鐵礦石供應(yīng)預(yù)期寬松

2020年9月份，國(guó)內(nèi)鐵礦石供應(yīng)量較上月增加1.8%，增速減緩2.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)減緩格局，這主要是因?yàn)榻谕獾V因部分港口檢修發(fā)運(yùn)量出現(xiàn)階段性減少，但整體來看，國(guó)內(nèi)鐵礦石供應(yīng)正在回歸寬松態(tài)勢(shì)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示：8月份，國(guó)內(nèi)進(jìn)口鐵礦砂及其精礦10036萬噸，較上月減少1228.7萬噸，環(huán)比下降10.9%。另?yè)?jù)數(shù)據(jù)顯示，9月14日-9月20日，19港口澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量環(huán)比減少231.1萬噸，其中澳洲發(fā)運(yùn)環(huán)比減少58.5萬噸，巴西發(fā)運(yùn)環(huán)比減少172.6萬噸。全國(guó)45港到港總量2163.1萬噸，環(huán)比減少303.5萬噸。不過，隨著港口檢修的結(jié)束，當(dāng)前澳洲、巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)水平基本均已恢復(fù)至歷年同期高位水平，到港量也保持在歷史較高水平。而內(nèi)礦方面，數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)126家礦山企業(yè)，266座礦山鐵精粉日均產(chǎn)量43.17萬噸，產(chǎn)能利用率為68.43%，保持歷史高位水平，鐵礦石內(nèi)外礦供應(yīng)方面均在逐步趨向?qū)捤伞Ｕ雇募径?，在目前發(fā)運(yùn)整體趨穩(wěn)的情況下，有理由相信后續(xù)的發(fā)運(yùn)水平能保持正常保持季節(jié)性擺動(dòng)，而從四大礦山的季度銷量水平看，四季度由于海運(yùn)天氣條件相對(duì)較好往往對(duì)應(yīng)了四大礦的發(fā)運(yùn)旺季，銷量達(dá)到年內(nèi)最高或次高水平，后續(xù)大概率將看到澳洲發(fā)運(yùn)仍維持同比持平的高發(fā)運(yùn)，而下半年增發(fā)壓力較大的淡水河谷預(yù)計(jì)銷量有望到達(dá)9000萬噸以上來完成其年度目標(biāo)，四季度澳、巴發(fā)運(yùn)整體較為充裕。

3、煤炭供應(yīng)整體偏緊

2020年9月份，煤炭市場(chǎng)供應(yīng)量較上月增加0.9%，增速較上月減緩2.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月呈現(xiàn)增速減緩的格局，顯示隨著進(jìn)口減少，與此同時(shí)，受政策及強(qiáng)管控的影響，各地頻繁出現(xiàn)停產(chǎn)限產(chǎn)的情況，國(guó)內(nèi)煤市供應(yīng)正在向整體偏緊的局面轉(zhuǎn)化。1-8月份，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口煤炭2.2億噸，同比增長(zhǎng)0.2%，其中8月份，進(jìn)口煤由6、7月份的正增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為環(huán)比減少20.8%。由此來看，后幾個(gè)月，我國(guó)煤炭進(jìn)口量大幅增長(zhǎng)幾無可能。盡管近期因東北地區(qū)供應(yīng)缺口較大，進(jìn)口額度有所放開；但南方地區(qū)進(jìn)口煤通關(guān)難度仍以趨嚴(yán)為主。進(jìn)口煤配額的減少，國(guó)內(nèi)煤礦、貿(mào)易商、鐵路、港口、航運(yùn)等各個(gè)生產(chǎn)和運(yùn)輸環(huán)節(jié)機(jī)遇再現(xiàn)。如果今年最后四個(gè)月，進(jìn)口政策依舊維持現(xiàn)狀，月均進(jìn)口量將較上半年月均將出現(xiàn)800-1500萬噸的減少。由此產(chǎn)生的運(yùn)力缺口必將轉(zhuǎn)至內(nèi)貿(mào)采購(gòu)來補(bǔ)充，主要來自環(huán)渤海港口。另外，從9月11日開始的全國(guó)煤礦大檢查，疊加中秋、國(guó)慶“兩節(jié)”將至，煤礦安全生產(chǎn)更加嚴(yán)格，煤炭供應(yīng)偏緊。上個(gè)月連續(xù)兩次掉道事故之后，鐵路運(yùn)輸節(jié)奏放慢，日運(yùn)量有所下降。恰逢檢修之前給港口打庫(kù)存之際，環(huán)渤海港口庫(kù)存遲遲沒有達(dá)到高位，對(duì)檢修以及檢修開始后的煤炭供應(yīng)工作帶來一定影響。目前，環(huán)渤海港口低硫煤貨源依然緊缺，貿(mào)易商報(bào)價(jià)維持指數(shù)上浮報(bào)價(jià)。盡管天氣降溫后，南方民用電負(fù)荷下降，但水泥、化工等終端錯(cuò)峰生產(chǎn)結(jié)束后，開工回升，非電耗煤需求好轉(zhuǎn)。港口及直達(dá)電廠需求良好，煤礦拉煤車明顯增多，礦方仍有漲價(jià)計(jì)劃。港口方面，隨著價(jià)格大幅上漲，部分賣方又開始捂貨惜售，此外，北方地區(qū)電廠開始增加冬儲(chǔ)采購(gòu)，鐵路增加運(yùn)力去直達(dá)電廠，流向環(huán)渤海港口資源受影響。整體來看，后期國(guó)內(nèi)煤炭供給依然偏緊，短期內(nèi)煤炭市場(chǎng)仍將偏強(qiáng)運(yùn)行。

4、成品油供應(yīng)增速減緩

2020年9月份，成品油供應(yīng)量較上月增加3.4%，增速減緩5.3個(gè)百分點(diǎn)，顯示受原油加工量減少的影響，本月市場(chǎng)供應(yīng)壓力有所緩解。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月份，國(guó)內(nèi)原油加工量為5947.4萬噸，環(huán)比減少0.14%。當(dāng)月汽油產(chǎn)量為1190.4萬噸，環(huán)比增加1%，同比增加3.5%；柴油產(chǎn)量為1423.2萬噸，環(huán)比減少5.8%，同比增加5.3%。從煉廠情況來看，武漢石化850萬噸/年常減壓裝置檢修推遲至10月中旬，另外云南石化全廠檢修開啟，1300萬噸/年一次加工產(chǎn)能停工。濟(jì)南以及齊魯石化共計(jì)1550萬噸/年一次加工產(chǎn)能繼續(xù)處于檢修狀態(tài)，僅錦西石化700萬噸/年常減壓裝置復(fù)工。綜合來看，預(yù)計(jì)10月國(guó)內(nèi)煉廠原油加工量將減少，成品油市場(chǎng)供應(yīng)增速將會(huì)繼續(xù)減緩。