中商情報(bào)網(wǎng)訊：由中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)調(diào)查、發(fā)布的2018年10月份中國(guó)大宗商品指數(shù)（CBMI）為103.8%，并且兩連升至近六個(gè)月以來(lái)的最高。各分項(xiàng)指數(shù)中，供應(yīng)指數(shù)、銷售指數(shù)、庫(kù)存指數(shù)和價(jià)格指數(shù)均繼續(xù)上揚(yáng)，顯示國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)形勢(shì)良好，供需兩旺。不過(guò)，隨著庫(kù)存持續(xù)積聚，當(dāng)前供應(yīng)壓力有所加大，加之冬季需求轉(zhuǎn)淡以及出口形勢(shì)不佳，市場(chǎng)將面臨較大的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

一、商品供應(yīng)持續(xù)增長(zhǎng)

2018年10月份，大宗商品供應(yīng)指數(shù)為104.5%，升幅較上月擴(kuò)大3.4個(gè)百分點(diǎn)，供應(yīng)量連續(xù)八個(gè)月呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，本月指數(shù)升至近五個(gè)月以來(lái)的最高，顯示市場(chǎng)供應(yīng)整體顯著增長(zhǎng)。各主要商品中，鐵礦石、原煤、有色金屬和汽車供應(yīng)量止跌回升，成品油和化工供應(yīng)量增幅有所擴(kuò)大，鋼鐵供應(yīng)量雖繼續(xù)增加，但增速減緩。

1、鋼鐵供應(yīng)繼續(xù)增速，但增速有所回落

2018年10月份，鋼鐵供應(yīng)較上月增長(zhǎng)3.8%，增速較上月回落2.3個(gè)百分點(diǎn)。從市場(chǎng)情況來(lái)看，10月份，在限產(chǎn)季來(lái)臨之前，各大鋼企抓緊時(shí)間開工，帶動(dòng)鋼廠生產(chǎn)繼續(xù)保持旺盛，產(chǎn)品產(chǎn)量增長(zhǎng)明顯。不過(guò)隨著取暖季限產(chǎn)力度的加大，鋼廠生產(chǎn)不斷受限，近期產(chǎn)品產(chǎn)量有所回落。10月份，鋼鐵行業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)為55.7%，環(huán)比上升2.1個(gè)百分點(diǎn)。從鋼廠生產(chǎn)情況來(lái)看，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，9月粗鋼日產(chǎn)量269.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加4%，同比增加7.5%，創(chuàng)歷史新高；鋼材日產(chǎn)量322.5萬(wàn)噸，同比增9.8%，環(huán)比增3.7%。中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年10月上旬會(huì)員鋼企粗鋼日均產(chǎn)量198.74萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加0.26萬(wàn)噸，上漲0.13%；全國(guó)預(yù)估日均產(chǎn)量252.14萬(wàn)噸，旬環(huán)比升0.21萬(wàn)噸，漲幅0.08%。但隨著各地限產(chǎn)政策加碼，鋼鐵行業(yè)供應(yīng)端施加的約束加大，鋼廠產(chǎn)量開始下降。2018年10月中旬會(huì)員鋼企粗鋼日均產(chǎn)量195.11萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少3.63萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.83%。10月10日京津冀及周邊地區(qū)秋冬季大氣污染治理全面啟動(dòng)，次日河北地區(qū)檢查416家企業(yè)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題84家，涉氣環(huán)境違法105個(gè)，其中4家鋼企突出環(huán)境問(wèn)題被點(diǎn)名批評(píng)。長(zhǎng)三角地區(qū)秋冬季大氣環(huán)保方案公布，其中江蘇地區(qū)2018年11月至2019年2月重點(diǎn)企業(yè)將錯(cuò)峰生產(chǎn)，要求重點(diǎn)行業(yè)在應(yīng)有污染排放基礎(chǔ)上減排30-50%。市場(chǎng)人士反饋，長(zhǎng)三角地區(qū)主要鋼廠沙鋼、永鋼等將減產(chǎn)50%左右。另外，11月1日螺紋新標(biāo)準(zhǔn)正式實(shí)施，據(jù)初步測(cè)算，此次新標(biāo)準(zhǔn)需改標(biāo)穿水鋼筋約6700萬(wàn)噸左右。總體來(lái)看，11月份全國(guó)秋冬季大氣環(huán)保治理將全面打響，新標(biāo)準(zhǔn)螺紋已經(jīng)開始執(zhí)行，多省鋼廠生產(chǎn)將受到限制，預(yù)計(jì)11月份國(guó)內(nèi)鋼市供給量將明顯收縮。

2、鐵礦石供應(yīng)明顯增加

2018年10月份，鐵礦石供應(yīng)止跌回升，當(dāng)月較上月增加5.8%，指數(shù)升至近五個(gè)月以來(lái)的最高水平，顯示近期國(guó)內(nèi)鐵礦石供應(yīng)增長(zhǎng)明顯。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，9月份國(guó)內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量為6692.7萬(wàn)噸，較8月份增長(zhǎng)3.5%。另?yè)?jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，9月鐵礦石進(jìn)口環(huán)比增長(zhǎng)4.2%至9308萬(wàn)噸，升至四個(gè)月來(lái)最高。產(chǎn)量增長(zhǎng)疊加進(jìn)口增長(zhǎng)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)明顯增加?？v觀后市，根據(jù)礦山全年生產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)淡水河谷四季度產(chǎn)量1.06億噸，環(huán)比三季度增長(zhǎng)139萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1298萬(wàn)噸；力拓若按3.4億噸年運(yùn)量目標(biāo)預(yù)測(cè)，四季度運(yùn)量8930萬(wàn)噸，環(huán)比三季度增長(zhǎng)740萬(wàn)噸，同比減70萬(wàn)噸。另外，四季度是四大礦山的發(fā)運(yùn)旺季，從供應(yīng)端整體來(lái)看，四季度環(huán)比三季度供應(yīng)加大，后期外礦供給壓力將逐步體現(xiàn)。內(nèi)礦方面，從6月份開始，由于礦山企業(yè)采礦證的下發(fā)，國(guó)內(nèi)礦山產(chǎn)量有所恢復(fù)，目前全國(guó)266座礦山產(chǎn)能利用率為64.1%，環(huán)比上月下降1.1個(gè)百分點(diǎn)，同比增長(zhǎng)1.1個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)后期環(huán)保對(duì)國(guó)產(chǎn)礦產(chǎn)量的影響邊際減弱，但是為了達(dá)到環(huán)保要求，國(guó)內(nèi)礦山成本一直上升，且隨著天氣轉(zhuǎn)冷，內(nèi)礦開工率下行壓力加大，內(nèi)礦供應(yīng)壓力較小。整體來(lái)看，后期國(guó)內(nèi)鐵礦石供應(yīng)壓力依然偏大。