五、Micro-LED前景可期，國際巨頭相繼入局

目前，作為一種新型的顯示技術，Micro-LED除具有OLED自發(fā)光、厚度薄、質(zhì)量輕、視角大、響應時間短、發(fā)光效率高等特性外，更容易實現(xiàn)高PPI（像素密度）、體積小、易于攜帶、功耗低等優(yōu)異特性，十分符合頭盔顯示器、立體顯示鏡以及眼鏡式顯示器等技術需求。不過，Micro-LED仍面臨著巨大的技術突破瓶頸。MicroLED制程共計四大關鍵技術，其中轉(zhuǎn)移技術是目前最困難的關鍵制程，對生產(chǎn)設備精密度、制程良率等七大指標要求十分嚴栺。

目前各方已著手研發(fā)如何將數(shù)量龐大、分散的Micro-LED轉(zhuǎn)移到小方塊等高精密度的制程，預計實現(xiàn)量產(chǎn)、技術成熟仍需3~5年左右時間。以小間距顯示屏發(fā)展為模板，預計初期Micro-LED市場會先應用于穿戴裝置等小眾市場上。此外，Micro-LED在智能型手機市場也極具潛力，以智能型手機市場的發(fā)展歷程來看，高階機種通常以能展現(xiàn)優(yōu)質(zhì)影像的最新顯示技術來做賣點，當Micro-LED技術一旦在智能型手機上實現(xiàn)商業(yè)化，預估將更快滲透到高階智能型手機市場。

影響Micro-LED轉(zhuǎn)移技術的七大因素

資料來源：公開資料

新興技術備受矚目，蘋果、鴻海等國際巨頭相繼布局。蘋果自2014年收購美國Micro-LED顯示技術公司LuxVue后，目前已在加緊布局、準備量產(chǎn)。據(jù)報導，蘋果位于臺灣地區(qū)桃園龍?zhí)兜膶嶒炇?，將?017年底開始小規(guī)模生產(chǎn)Micro-LED面板，應用在下一代AppleWatch上。此外，鴻海集團2017年宣布收購美國新創(chuàng)公司eLux所有股份，布局下一代顯示技術，以期進一步加快Micro-LED顯示器商品化進程。據(jù)統(tǒng)計，目前全球參與Micro-LED的相關廠商及機構達近百家，其中除蘋果和鴻海外，還有Facebook旗下Oculus收購InfiniLED、康得新投資Ostendo等。隨著巨頭紛紛試水，Micro-LED商品化進程有望進一步加速。

六、LED芯片企業(yè)是Micro-LED升級浪潮中的最大受益方

1、三安光電：LED芯片龍頭

公司2月5日發(fā)布系列公告：全資子公司廈門三安光電于2018年2月5日與三星電子簽訂了《預付款協(xié)議》，合同約定：為了建立長期的商業(yè)合作關系，三星電子將支付廈門三安1683萬美元預付款，以換取廈門三安產(chǎn)線生產(chǎn)一定數(shù)量的用于顯示產(chǎn)品的LED芯片，若三星電子每月的訂單量有可能超過協(xié)議約定的最高數(shù)量，雙方將提前討論擴產(chǎn)的條件。廈門三安和三星電子將持續(xù)討論MicroLED戰(zhàn)略合作，待廈門三安達到大規(guī)模量產(chǎn)產(chǎn)能時，三星電子將考慮廈門三安作為首要供應方，并協(xié)商探討一個雙方都可以接受的供應協(xié)議。此外協(xié)議具備排他性，三安應在協(xié)議生效后的3年內(nèi)排他性地供應給三星電子由其產(chǎn)線所生產(chǎn)協(xié)議約定的LED芯片。通過此次戰(zhàn)略性合作，三星電子期望可以確保戰(zhàn)略性的、穩(wěn)定的供應方，廈門三安期望可以引領Micro-LED市場。

據(jù)悉，三星電子是Micro-LED領先廠商，在CES2018發(fā)布了名為“theWall”的Micro-LED代表產(chǎn)品，引發(fā)廣泛關注；并且在2月4日與聯(lián)合萬達電影、哈曼中國發(fā)布了國內(nèi)首塊Micro-LED電影銀幕，瞄準影院屏幕市場。而三安光電在Micro-LED和Mini-LED上面具有長期的技術儲備，此次與三星電子的協(xié)議奠定了公司在Micro-LED芯片環(huán)節(jié)的龍頭地位。

作為全球LED芯片領域龍頭企業(yè)，三安光電在Micro-LED和MiniLED有長線的布局。2017年6月，三安光電在全景網(wǎng)回復投資者提問時表示，MicroLED是未來的重點發(fā)展方向，公司在一兩年前就開始在研發(fā)。在2017年的“首屆中國（國際）Micro-LED顯示高峰論壇”上，三安光電副總經(jīng)理介紹公司在Micro-LED的技術具有全方位的儲備：可以提供垂直或者是倒裝芯片的產(chǎn)品；可以提供RGB三個顏色的芯片，直接在一片wafers上出給客戶；具備第五代Micro-LED測試技術；已經(jīng)可實現(xiàn)每個小時一千五百萬顆的高速轉(zhuǎn)移，并且希望2018年7月份做到三億顆。此次三安光電與三星電子在Micro-LED方面的合作奠定了公司在MicroLED芯片環(huán)節(jié)的龍頭地位，亦進一步支持三安通過承接海外代工和做更高端產(chǎn)品的差異化競爭能力。

2017年前三季，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入62.83億元，同比增長40.05%；凈利潤為23.78億元，同比增長58.9559%；每股收益為0.58元。

2012-2017年三安光電收入統(tǒng)計

數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院

2012-2017年三安光電凈利潤統(tǒng)計

數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院

2、乾照光電：RGB中紅光領導者

乾照光電創(chuàng)立于2006年，經(jīng)過4年的快速發(fā)展，2010年成功登陸創(chuàng)業(yè)板，創(chuàng)下A股最快上市記錄。其主營業(yè)務為藍綠光LED芯片、紅黃光LED芯片和砷化鎵太陽能電池。發(fā)展至現(xiàn)在，乾照光電已成為國內(nèi)紅黃光LED外延芯片領域產(chǎn)量最大的企業(yè)之一，其封裝后產(chǎn)品可應用于顯示屏、紅外安防、電子設備指示燈、交通指示燈、夜景工程、車載照明等眾多領域。

LED芯片受益于下游顯示爆發(fā)。LED下游市場巨大，四元LED芯片主要由顯示帶動。紅黃光芯片是一塊利基市場，由于在照明、背光領域已經(jīng)采用了藍光芯片配熒光粉的技術選擇。紅黃光更多的是用于顯示領域。同時受到小間距等新興市場的帶動，下游對于紅黃光芯片的需求將會進一步的提升。

顯示方案離不開RGB顯示路徑，對于紅光需求只會大大增加。顯示方案中，RGB仍然為最主要的方案，而Micro-LED市場的啟動，會帶來紅光芯片需求量的大漲，那么現(xiàn)階段國內(nèi)主流供應商為乾照光電（約20臺紅光芯片設備），按照前文假設預估，全球需求量紅光芯片2286萬片每年，遠大于現(xiàn)階段的供應量，紅光需求大大增加。

截止2017年9月30日，乾照光電營業(yè)收入8.72億元，歸屬于母公司股東的凈利潤1.58億元，較去年同比增加604.1039%，基本每股收益0.2247元。

2012-2017年乾照光電收入統(tǒng)計

數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院

2012-2017年乾照光電凈利潤統(tǒng)計

數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院