中商情報(bào)網(wǎng)訊：早幼教行業(yè)將是最先受益于二胎政策的教育階段。另一方面，新生代的父母消費(fèi)升級(jí)，推動(dòng)了家長(zhǎng)對(duì)于教育重視程度的提升，對(duì)于優(yōu)質(zhì)教育資源的爭(zhēng)奪已經(jīng)從小學(xué)階段全面前移至幼兒園、早教階段。

民辦幼教是主體

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2015年全國幼兒園總數(shù)為22.37萬所。其中，公辦幼兒園7.73萬所，占比34.56%，民辦幼兒園14.64萬所，占比65.43%。從增量來看，15年新增了1.38萬所幼兒園，其中公辦幼兒園新增6706所，民辦幼兒園新增7094所，民辦幼兒園是主導(dǎo)力量。

數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

幼教行業(yè)市場(chǎng)格局極度分散，整合空間較大

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前規(guī)模數(shù)量最大民辦幼兒園的分別為紅纓（3357家）、北京博苑（950家）、香港跨世紀(jì)（900）、小太陽（600）、偉才（500）來計(jì)算，CR僅僅為2.82%。根據(jù)國家發(fā)展改革委、財(cái)政部、人社部四部門發(fā)布的《關(guān)于實(shí)施第三期學(xué)前教育行動(dòng)計(jì)劃的意見》明確到2020年，全國學(xué)前三年毛入園率達(dá)到85%，普惠性幼兒園覆蓋率（公辦幼兒園和普惠性民辦幼兒園在園幼兒數(shù)占在園幼兒總數(shù)的比例）達(dá)到80%左右，旨在推動(dòng)幼兒園階段的普及率，我們認(rèn)為未來民營資本在特色的中高端園具有更大的投資機(jī)會(huì)，特別是在一二線城市，家長(zhǎng)對(duì)于差異化、國際化、有品質(zhì)的高端及超高端幼兒園需求旺盛。

幼教行業(yè)較為有代表性的公司是A股秀強(qiáng)股份、威創(chuàng)股份以及美股紅黃藍(lán)。從營收規(guī)模來看，紅黃藍(lán)營收規(guī)模最大，達(dá)到7.53億元；從凈利潤(rùn)來看，威創(chuàng)股份居首，凈利潤(rùn)為1.62億元。

數(shù)據(jù)來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

從盈利指標(biāo)方面看，2016年威創(chuàng)股份幼教業(yè)務(wù)毛利率為58%，凈利率則為41.1%，秀強(qiáng)股份毛利率達(dá)到60.3%；紅黃藍(lán)毛利率僅為15.6%，主要原因在于紅黃藍(lán)以直營園為主，其學(xué)費(fèi)收入占比營業(yè)收入比重約75%，直營園前期投入較大，且一般園所需要3到4年達(dá)到滿園（成熟期），紅黃藍(lán)目前成熟期園不足一半，導(dǎo)致其毛利率偏低。隨著旗下自營園所逐漸進(jìn)入成熟期，紅黃藍(lán)毛利率有望進(jìn)一步提升。

從民辦化程度來看，幼兒園民辦化程度最高，民辦幼兒園占全部幼兒園比重達(dá)64%，從市場(chǎng)規(guī)?？?，早幼教市場(chǎng)規(guī)模約3800億，復(fù)合增速18%。總的來說，幼教差異化需求強(qiáng)勁、行業(yè)集中度低整合空間大。

注：更多內(nèi)容請(qǐng)參考中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2017-2022年中國幼教行業(yè)市場(chǎng)前景及投資機(jī)會(huì)研究報(bào)告》。