中商情報(bào)網(wǎng)訊：尿素是最簡單的有機(jī)物之一，在農(nóng)業(yè)和工業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用廣泛。在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，尿素是含氮量最高的氮肥，既可作為中性速效肥料，也可用生產(chǎn)多種復(fù)合肥，有調(diào)節(jié)花量，水稻制種，防治蟲害，疏花疏果等作用；在工業(yè)領(lǐng)域，可以作為特殊塑料、膠類的原料，在制藥、石油、化工、紡織工業(yè)等領(lǐng)域均有應(yīng)用。

據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前中國尿素有效產(chǎn)能約為8000萬噸，2016年同期約為8455萬噸，2015年尿素產(chǎn)能為9015萬噸，中國尿素產(chǎn)能已經(jīng)連續(xù)兩年出現(xiàn)下降。此前，中國氮肥工業(yè)協(xié)會(huì)對行業(yè)產(chǎn)能退出設(shè)臵了明確目標(biāo)：“十三五”期間關(guān)停尿素產(chǎn)能1300萬噸，嚴(yán)格淘汰開工率低、連年虧損、半停產(chǎn)及負(fù)債率大于100%的企業(yè)。

目前國內(nèi)尿素產(chǎn)能距離關(guān)停1300萬噸的目標(biāo)仍有一定距離，尿素去產(chǎn)能仍在不斷深化中。據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2017-2022年中國尿素行業(yè)市場調(diào)查與投資前景研究報(bào)告》預(yù)測，到2020年中國尿素產(chǎn)能將穩(wěn)定在7500萬噸左右。

中國尿素產(chǎn)能預(yù)測（百萬噸）

數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

需求端市場分析：全球需求企穩(wěn)回升

1、農(nóng)業(yè)需求企穩(wěn)回升

2016年全球尿素需求量為1.74億噸，全球尿素的需求隨主糧價(jià)格的企穩(wěn)回升，正呈現(xiàn)緩慢復(fù)蘇的良好勢頭，預(yù)計(jì)未來五年將保持2.5-3%的復(fù)合增長率，對應(yīng)年增量約為400萬噸左右。尿素的工業(yè)需求維持穩(wěn)定增長；而尿素的農(nóng)業(yè)需求屬于剛性需求，隨著糧食價(jià)格回升和全球主糧種植面積的增長，農(nóng)民施肥積極性正在提高，尿素的下游存在較強(qiáng)的支撐，行業(yè)將開啟長景氣周期。

我國尿素年消費(fèi)量約5600萬噸（實(shí)物量），約為全球總消費(fèi)量的三分之一。其中農(nóng)業(yè)應(yīng)用占比約75%，每年農(nóng)業(yè)消費(fèi)量約為4200萬噸，其余為工業(yè)應(yīng)用，總體來看國內(nèi)消費(fèi)量基本趨于穩(wěn)定。2014和2015年我國尿素出口量接近1400萬噸，2016年受國際形式影響和國內(nèi)成本高企等原因，全年出口量僅為886萬噸，同比下降35.6%。2017年雖然取消尿素80元/噸的出口關(guān)稅，但由于海外產(chǎn)能的釋放與國內(nèi)尿素價(jià)格優(yōu)勢的喪失，截至2017年7月我國實(shí)現(xiàn)尿素出口量330萬噸，同比下降46.4%。進(jìn)入9月，國際尿素需求的復(fù)蘇帶來了新一輪的國際招標(biāo)，海外市場對尿素需求逐漸旺盛，尿素出口或?qū)⒂瓉砉拯c(diǎn)，尿素的景氣周期大概率開啟。

全球尿素需求量（實(shí)物量，百萬噸）

數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

尿素作為化肥在農(nóng)業(yè)上的應(yīng)用非常廣泛，玉米、粳稻、蘋果、蔬菜、棉花、甘蔗、大豆等農(nóng)作物的種植都對尿素有所需求。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格對于尿素需求有明顯的影響，我國農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格政策在長期來看有利于農(nóng)產(chǎn)品的市場定價(jià)機(jī)制。國家糧食局在《糧食行業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃綱要》中明確指出，“十三五”期間要繼續(xù)執(zhí)行并完善稻谷、小麥的最低收購價(jià)政策，積極穩(wěn)妥推進(jìn)玉米收儲(chǔ)制度改革，調(diào)整完善大豆目標(biāo)價(jià)格政策，完善油菜籽收購政策。此外，《關(guān)于公布2017年小麥最低收購價(jià)格的通知》規(guī)定，2017年生產(chǎn)的小麥最低收購價(jià)格為每噸2360元，維持2016年水平不變。今年上半年受主糧庫存高企的不利影響，各主糧價(jià)格一度觸底，而隨著玉米深加工等去庫存政策的出臺(tái)，主糧價(jià)格正處于企穩(wěn)回升區(qū)間，對尿素需求形成利好。

國內(nèi)尿素產(chǎn)量（折含氮100%，萬噸）

數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

未來五年，農(nóng)產(chǎn)品的施肥需求整體穩(wěn)中向好。我國主要糧食品種中，稻谷的種植面積始終穩(wěn)定在4.5億畝上下，總產(chǎn)量維持在2億噸以上，而隨著我國口糧消費(fèi)的持續(xù)增長和優(yōu)質(zhì)稻米的需求增加，稻谷價(jià)格將呈現(xiàn)上漲趨勢；小麥的種植面積穩(wěn)中有降，玉米的種植面積預(yù)計(jì)將出現(xiàn)明顯下滑，供需的基本平衡將帶來小麥和玉米價(jià)格上漲；大豆的種植面積出現(xiàn)恢復(fù)性增長，在未來五年內(nèi)將對尿素的需求帶來較大幅度提升。

基于對我國糧食種植面積與糧價(jià)企穩(wěn)回升的良好預(yù)期，我們認(rèn)為未來五年之內(nèi)尿素的農(nóng)業(yè)需求將維持穩(wěn)步增長，預(yù)計(jì)增速在3%左右，對應(yīng)年增量約為120萬噸左右。